A képviselőház után a szenátus is elfogadta azt a költségvetési tervezetet, amelyről nemrégiben állapodtak meg a költségvetési bizottságok vezetői. Így biztos, hogy januárban nem lesz újabb közigazgatási kényszerszünet az USA-ban.
A piaci várakozások többségével ellentétben már mai ülésén bejelentette az eszközvásárlási program visszafogását a Fed, amelyre heves piaci reakciók alakultak ki világszerte minden eszközosztályban. A Fed döntése szerint 5-5 milliárd dollárral lassítja az államkötvény-, illetve jelzálogkötvény vásárlás havi ütemét. Ezt a piaci meglepetést azzal igyekezett tompítani, illetve ellensúlyozni, hogy hangsúlyozta: az elsõ kamatemelésre csak jóval 6,5% alatti munkanélküliségi ráta mellett kerülhet majd sor (nem változott tehát számszerûen a forward guidance keretrendszer). Az amerikai részvényindexek jelentősen emelkedtek, a dollár pedig erősödött.
Az elemzői várakozásokkal szemben 2,9 millió hordóval csökkent az Egyesült Államok nyersolajtartalék állománya, benzinből 1,4 millió hordóval többet, fűtőolajból 2,1 millió hordóval kevesebbet tartalékolnak az EIA legfrissebb, a múlt hetet lezáró adatai szerint.
Novemberben 22,7 százalékkal 1,09 millióra nőtt a megkezdett építkezések száma az Egyesült Államokban, ami 2008 februárja óta a legmagasabb értéknek számít. Az adat kisebb meglepetést okozott, az elemzői konszenzus ugyanis 963 ezer volt. A piaci szereplők már a kamatmeghatározó ülés eredményeire várnak.
Ma ér véget 2013 utolsó kamatmeghatározó ülése az Egyesült Államokban, amelynek végét, és Ben Bernanke beszédét, a szokásosnál is feszültebben várja a piac. Óriási a bizonytalanság azzal kapcsolatban, hogy már most csökkentik-e az eszközvásárlások mértékét, vagy megvárják vele a jövő év elejét. A közlemény és a jegybanki elemző stáb friss előrejelzései este nyolckor látnak napvilágot, Ben Bernanke sajtótájékoztatója pedig fél kilenckor veszi kezdetét.
A várt 0,1 százalékos emelkedés helyett stagnáltak a fogyasztói árak az USA-ban - derül ki az amerikai kereskedelmi tárca novemberi inflációs statisztikájából. A magárindex azonban a vártnál gyorsabb, 0,2 százalékos drágulást jelzett.
Most decemberben tölti be századik életévét a világ legmeghatározóbb jegybankja, az amerikai Federal Reserve System. Az intézmény legjelentősebb érdemeiről pedig Ben Bernanke, jövőre leköszönő Fed-elnök mondott visszatekintő beszédet tegnap. Kritikusan fontosnak nevezte Paul Volcker hagyatékát, aki legyőzte az Egyesült Államok korábban magas inflációját, de kiemelte a heves kritikákkal szembeni kemény helytállást is. Megállapítása szerint a legfontosabb az, hogy a Fed a jövőben is a politikára mindennemű tekintet nélkül, csak és kizárólag az objektív elemzésekre támaszkodva hozza meg döntéseit.
Jelentős emelkedéssel indult a nap az amerikai tőzsdéken, pedig felemás makroadatok láttak ma napvilágot. Az öröm nem felhőtlen a Fed kétnapos ülése előtt, melyen akár döntés születhet az eszközvásárlási program visszafogásáról is.
A várt 0,4 százalék helyett 1,1 százalékkal nőtt az ipari termelés volumene az Egyesült Államokban - derül ki a Fed, novemberi, ipari termelés statisztikájából. A közműveknél közel 4 százalékos volumen-bővülést tapasztaltak.
A feldolgozóipari vállalatok többsége optimistább,m mint novemberben - derül ki a New York-i Fed legfrissebb felmérésének eredményeiből. A főindex értéke -2,2 pontról 1 pontra emelkedett, miközben a konszenzus 5 pont volt.
Bár lehet úgy értelmezni a legfrissebb munkaerő-piaci eredményeket úgy, hogy "jelentős javulás" történt, de ez mégsem fogja arra késztetni a Fedet, hogy még idén belekezdjen az eszközvásárlások visszafogásába. Egyrészt mert továbbra is dezinfláció látszik és negatív kibocsátási rés, másrészt mert a Fednek először a forward guidance eszközét kell megerősítenie - vélik a Goldman Sachs elemzői.
Az év utolsó izgalmas hetével nézünk szembe: lehetséges, hogy a Fed szerdán megkezdi az eszközvásárlási programjának lassítását, míg az MNB erre fittyet hányva vágja tovább a kamatokat 20 bázisponttal kedden. Sőt, már a mai napon is feszülten figyelhetnek a devizahitelesek a Kúria 13 órakor kezdődő sajtótájékoztatójára és akkor még csak rá sem tértünk a tovább finomságokra: a héten 37 külföldi és 8 magyar esemény lesz. Legyenek óvatosak a piacon!
Az amerikai indexek eltérően teljesítettek pénteken azt követően, hogy a termelői árak sem jeleznek inflációs nyomást az USA-ban. Az elmozdulások mértéke ugyanakkor rendkívül szerénynek volt mondható, melynek hátterében az állhatott, hogy a befektetők továbbra is nagyon óvatosak a Fed jövő heti bejelentései előtt, melyben már utalhatnak az eszközvásárlási programjuk lassítására.
Novemberben 0,7 százalékot mutat az év/év alapú termelői árindex az Egyesült Államokban, ami a múlthavi 0,3 százalékos szinthez képest jelentős előrelépésnek tűnhetne, de valójában bázishatásról van csak szó és a konszenzustól is elmarad. Havi összevetésben továbbra is csökkenést mutatnak a termelői árak.
Optimista hangot üt meg a banki elemzők többsége 2014 kapcsán, amikor is jelentősen gyorsulhat a növekedés a világban. Ezzel kapcsolatban ugyanakkor a piac még szkeptikus és így komoly átárazódások is végbemehetnek, ha végül belátják jövőre, hogy valóban kedvező ciklusba kerültek.
Az amerikai képviselőház tegnap késő este elfogadta azt a költségvetési javaslatot, amelyről kedden állapodtak meg a kongresszus alsó és felső házának költségvetési bizottságának vezetői. Így egyre valószínűbb, hogy nem lesz újabb közigazgatási kényszerszünet januárban. A szenátus előreláthatólag jövő pénteken dönt a javaslatról.
Janet Yellen jövőre átül a Fed elnöki székébe és az így megüresedő alelnöki posztra egy igazi nagyágyút hoznak a fehér házi értesülések szerint. Stanley Fischerre esett ugyanis a választás, aki többek között Ben Bernanke jelenlegi Fed-elnök doktori témavezetője volt az MIT-n, de tanította még Mario Draghi EKB-elnököt is, amellett hogy megjárta a Világbankot, az IMF-et és a Bank of Israel elnöki székét is. Kell ennél jobb önéletrajz?
Múlt héten jelentősen nőtt az újonnan regisztrált munkanélküliek száma az Egyesült Államokban. A várt 315 ezer helyett 368 ezer segélykérelem érkezett a munkaügyi hivatalokhoz, ami az elmúlt két hónap legmagasabb értékének számít. Közben a kiskereskedelmi forgalom gyorsabban nőtt a vártnál.
Óriásira hízott a Fed mérlege, ami miatt már régóta ígérgetik, hogy fogyókúrát kezdenek, de ez eddig még nem következett be. Most viszont a munkaerő-piaci körkép sokkal szebb, mint szeptemberben volt, amikor is már mindenki azt hitte, hogy elkezdődik a pénzcsap visszatekerése. Bár a csalódást követően azt gondolták a piacon, hogy 2013-ban így már nem is lesz lassítás, a vártnál jobb múlt pénteki adatok mégis sokak várakozását megváltoztatta. Ezek fényében most áttekintjük a legfontosabb szempontokat és megpróbáljuk minél jobban magunkra aggatni a Fed szemüvegét.
Elemzésünk legfontosabb megállapításai:
A 193 ezres átlagos havi bővülés a foglalkoztatottságban relatíve erősnek tekinthető, de
a munkanélküliségi ráta jelenlegi 7 százalékos szintje még mindig messze a természetes rátája fölött van,
és a Fed Nyíltpiaci Bizottságának tagjai többségében galamb beállítódásúak,
a kibocsátási rés továbbra is negatívnak látszik, ami még a vártnál jobb harmadik negyedéves eredmények fényében sem zárulhat be idén,
a Fed által figyelt személyes fogyasztások árindexe (PCE) 0,7 százalékon van és 2015-ig nem várható a célérték elérése, tehát inflációnak továbbra sincs se híre, se hamva,
a december 10-i költségvetésről szóló megállapodás a jövő év eleji politikai kockázatot jelentősen mérsékli, de meg nem szünteti.
Ezek fényében mi azt tartjuk valószínűbbnek, hogy a Fed december 17-18-i ülésén bár szoros vita alakul ki, még nem döntenek az eszközvásárlások lassítása mellett.