Elhalasztják az áfa-emelést, ugrott a jen
Miután tegnap hajnalban megtudtuk, hogy váratlanul recesszióba süllyedt Japán, ma már be is jelentette Abe Shinzo miniszterelnök, hogy a jövő őszre (!) tervezett újabb áfa-emelést másfél évvel elhalasztják.
Miután tegnap hajnalban megtudtuk, hogy váratlanul recesszióba süllyedt Japán, ma már be is jelentette Abe Shinzo miniszterelnök, hogy a jövő őszre (!) tervezett újabb áfa-emelést másfél évvel elhalasztják.
Wolfgang Schäuble német pénzügyminiszter vasárnap arra intette a nagy központi bankokat, hogy figyeljenek a pénzügypolitika által okozható ártorzulásokra, és igyekezzenek közreműködni az "eszközbuborékok" megelőzésében. A német takarékbankok szövetségében konkrétabban attól tartanak, hogy az Európai Központi Bank (EKB) lazító pénzügypolitikája okozhat most "árbuborékokat". Közben a német központi bank fő közgazdásza nagylelkű bérmegállapodásokat javasolt a munkáltatóknak.
Az eurózóna alapkamatának további csökkentése csak kis hatással járna az euró erejére, és az egynapos jegybanki betéti ráta negatív tartományba vágása, illetve egy korábbi likviditásnövelő program ellensúlyozásának felfüggesztése is csak korlátozottan lenne lépes gyengíteni a közös európai fizetőeszközt - érvelnek friss elemzésükben a Morgan Stanley devizapiaci szekértői. Ők úgy látják, hogy az Európai Központi Bank pénznyomtatási programjára csekély az esély jogi, politikai és technikai okok miatt. Meglátásuk szerint azonban ha mégis meglépne egy japán típusú programot a jegybank és az mérete, illetve tartalma miatt hiteles lenne a piacok számára, akkor az valóban elindítana egy érdemi eurógyengülési hullámot. Hozzáteszik azonban, hogy az eurózóna szigorúbb banki hitelezési szabályai miatt még ez sem tudna olyan drasztikus hatásokat kiváltani, mint ahogy az amerikai program a dollárra, illetve a japán program a jenre hatott. A befektetési bank érvelése szerint tehát lényegében egyelőre "képtelenség" elgyengíteni a közös európai fizetőeszközt.
A monetáris politika világszerte hatalmas likviditással árasztotta el a piacokat. Az utóbbi hónapokban több viszonyítási ponthoz képest is csúcsra futott a pénzbőség - hívta fel a figyelmet a JP Morgan makrogazdasági elemzője. A szakértő eszmefuttatásainak eredményei megdöbbentőek.
A szerda esti Fed-döntés nemcsak a váratlan tartalma miatt okozott hatalmas ugrást percek alatt az arany árfolyamában, hanem amiatt is, mert előtte ötéves mélyponton volt a jelentős befolyásoló szereppel bíró spekulatív szereplők körében a vételi pozíciók darabszáma. Ez a technikai jellegű ok pedig érthetően arra sarkallt sok befektetőt, hogy azonnal meglovagolja a jegybanki pénznyomtatási program teljes ütemű fennmaradását és vételi pozíciókat nyisson.
Már szeptemberben elkezdődhet az amerikai jegybank, a Federal Reserve mennyiségi enyhítési programjára fordított likviditásbővítő összeg csökkentése, de a ciklus kifutása valószínűleg nem okoz rendszerszintű pénzügyi válságot a felzárkózó gazdaságokban - jósolták új helyzetértékeléseikben londoni befektetési elemzők.
Az amerikai jegybank immár harmadik eszközvásárlási programja fut, azonban a Fed pénznyomdája nem orvosolja azokat a problémákat, melyek megoldása elsődleges feladata lenne - mondta a neves svájci születésű befektető, Marc Faber a CNBC-nek.
Az elmúlt hetekben az egyik legfontosabb témává vált a globális pénz- és tőkepiacokon, hogy az amerikai jegybank mikor és milyen ütemben állíthatja le a tavaly ősz óta gőzerővel üzemelő pénznyomdáját, azaz eszközvásárlási programját. Mivel a program az elindítása óta erőteljes hatásokkal járt a pénzügyi piacokon, így érthető a növekvő nyugtalanság, és a kialakult trendek megtörése. A Fed-program lassításának, majd leállításának időzítése a következő hónapok amerikai makroadatain múlik, ezért a piacok adatvezérelt üzemmódba váltottak, amely a következő hetekben is jelentős kilengéseket hozhat. A várhatóan tovább emelkedő amerikai állampapírpiaci hozamkörnyezet, illetve erősödő dollár azzal a veszéllyel is jár, hogy a feltörekvő piaci tőkebeáramlás lassul, illetve egyes országok esetén meg is fordul. Ez a kilátás Magyarország pénz- és tőkepiaci folyamatait is jelentősen befolyásolhatja: ugyan hozzánk nem özönlött a tőke az elmúlt években, de bizonyos szempontok alapján fokozottan sérülékenyek vagyunk.
Kétrészes elemzésünk első részének főbb megállapításai:
- az, hogy a Fed jegybankárai nyíltan beszélnek a program leállításáról, azt jelzi, hogy végéhez közeledik a rendkívül laza amerikai monetáris politika ötéves korszaka
- a program leállítása az amerikai gazdaság megerősödésével függ össze, ami javítja a globális gazdasági kilátásokat, így a döntésnek piaci értelemben kettős üzenete van
- kicsi az esélye, hogy a Fed szeptember előtt elkezdené lassítani az eszközvásárlási programját, az pedig esélytelen, hogy azt egy lépésben be is fejezné
- a lassított eszközvásárlás még mindig növekvő piaci likviditást, a program leállítása pedig huzamosabb ideig rendkívül magasan maradó likviditást jelent, így a piacokra eddig ható erők részben kitarthatnak
- a Fed első kamatemelésétől még messze, akár évekre lehetünk az amerikai gazdaság sérülékenysége, magas eladósodottsága miatt
- fel kell készülni egy több évtizedes amerikai hozamcsökkenési trend végére, illetve egy valószínűleg több éves dollárerősödési trend kezdetére.
Egy kiemelten érdekes tartalmú cikk jelent meg vasárnap a Wall Street Journal oldalán, amely hivatkozás nélkül azt állítja, hogy az amerikai jegybank döntéshozói már a havi 85 milliárd dolláros eszközvásárlási programból való "kihátrálás" tervén dolgoznak. A cikk szerint döntés még nem született a "kihátrálás" időzítésében, de arra törekszenek, hogy a havi eszközvásárlási volumen lassítása óvatos legyen és lehetnek a folyamatban megállások is. A cikk időzítése azért is érdekes, mert éppen május eleji kamatdöntési közleményében érzékeltette azt a Fed, hogy hajlandó akár növelni is a havi pénznyomtatás ütemét, ez pedig további lökést adott a kockázatos eszközöknek, többek között a részvényáraknak is az emelkedésben.
Óriási lehet az adatközpontok energiaigénye.
Erről tárgyalt Erdogan török elnök Irakban.
Kell-e aggódnunk az amerikai árindex növekedése miatt?
A megújulós erőművi projektek másodlagos piacát pörgetheti fel az energiahivatal transzparenciája.
Az OXO-vezér a Checklist hétvégi különkiadásának vendége volt.
