A múlt szerdai 6,8 milliárd forint után ma csak 7,1 milliárd forint összegben vásárolt vissza jövőre, illetve 2016-ben lejáró államkötvényeket az Államadósság Kezelő Központ, így úgy tűnik, hogy a visszavásárlási aukciók segítségével csak korlátozottan tudja apasztani a még mindig magas likvid pénzügyi tartalékait.
A hétfői 50 milliárd forintos 6 hetes kincstárjegy értékesítés után ma szintén a meghirdetett mennyiségben tudott eladni rövid futamidejű (3 hónapos) diszkontkincstárjegyet az Államadósság Kezelő Központ. Ahogy a tegnapi, úgy a mai aukcióra is elmondható azonban, hogy nincs igazán tolongás a magyar rövid papírokért, ami a továbbra is rendkívül mélyen lévő kamatszintek mellett nem is meglepő.
Augusztus vége óta nem volt ilyen erős (122,3 milliárd forint) vételi érdeklődés a 3 hónapos magyar diszkontkincstárjegy iránt, mint a mai aukción, noha továbbra is az aktuális jegybanki alapkamatnál (2,1%) érdemben alacsonyabb az elérhető hozamszint. Az Államadósság Kezelő Központ azonban nem emelte meg az elfogadott mennyiséget, csak a meghirdetett 30 milliárd forintnyi forrást vonta be a papír értékesítése során.
Augusztusban láttunk utoljára olyan erős vételi érdeklődést a 3 hónapos diszkontkincstárjegyek aukciós sorozatában, mint a mai kibocsátásnál, ami nem meglepő annak tükrében, hogy az utóbbi hetekben jókora hozamemelkedés alakult ki. A rövid papírok emiatt már sokkal vonzóbbá váltak a befektetők számára, de a közel négyszeres túljegyzés mellett sem "csábult el" az adósságkezelő, hiszen (a pénzügyi tartalékainak év végi leapasztási terve miatt) csak az eredetileg meghirdetett mennyiséget fogadta el.
Intenzív vételi érdeklődés és emiatt a meghirdetettnél érdemben magasabb értékesítés jellemezte a ma megtartott három magyar állampapír aukciót. Ezek alapján azt mondhatjuk, hogy a tegnapi, rendkívüli visszavásárlási aukciók arra voltak jók, hogy általuk likviditást gyűjtöttek egyes szereplők, hogy a mai aukciókon több papírt tudjanak venni. Így tehát a magyar adósságfinanszírozás szempontjából kedvezőbb forgatókönyv valósult meg a tegnap általunk vázolt kétféle értelmezés közül.
Túlságosan alacsonyra süllyedhetett a hozamszint, ami már visszafogja a vételi hajlandóságot - értett egyet két, általunk megkérdezett, névtelenséget kérő állampapírpiaci szakértő abban, hogy mi lehetett az egyik fontos technikai ok a mai 3 hónapos diszkontkincstárjegy aukción történt gyenge kereslet hátterében.
Meglepően alacsony vételi érdeklődés mutatkozott a szokásos keddi 3 hónapos diszkontkincstárjegy aukció mai eseményén: a meghirdetett 40 milliárd forintnyi mennyiségre mindössze 32,6 milliárd forintnyi vételi ajánlat érkezett, amelyet látva az adósságkezelő szintén rendkívüli lépést tett: csupán 20 milliárd forintnyit fogadott el. A 3 hónapos aukciók történetében 2000 óta csak egyetlen egyszer fordult elő a mainál (0,82) alacsonyabb aukciós lefedettség (2003 decemberében csupán 0,14-es), és még a válság legintenzívebb: 2008-2009 fordulója körüli időszakban is ennél kissé magasabb volt minden egyes keddi napon az aktuális kereslet az éppen meghirdetett mennyiséghez képest.
Bár a 3 éves magyar államkötvényre rendkívül alacsony vételi érdeklődés mutatkozott, az Államadósság Kezelő Központ a 3 meghirdetett kötvénysorozatból mégis a terv felett tudott értékesíteni, ráadásul a legutolsó aukciós átlaghozamokhoz képest sokkal alacsonyabb hozamok mellett. Rögtön hozzá kell persze azt is tenni, hogy éppen a viszonyításként használt két héttel ezelőtti dátumkor volt a rendkívüli hozamugrás tetőfoka a magyar állampapírpiacon. Az ÁKK tehát ma az összesen 53 milliárd forintnyi meghirdetett mennyiségre 93,2 milliárd forintnyi összes vételi ajánlatot kapott, amelyből 54,5 milliárd forintnyit fogadott el rendre 3,15%-os, 3,44%-os és 4,41%-os átlaghozamok mellett.
A délelőtti aukciók tapasztalata (vételi érdeklődés intenzitása) alapján csak az 5 éves államkötvényből hirdetett meg délutánra nem-kompetitív tendert az Államadósság Kezelő Központ, de az elmúlt hónapok gyakorlatától eltérően most egyetlen ajánlatot sem kapott.
A 12 hónapos diszkontkincstárjegy aukción nem különösebben erős vételi érdeklődés mellett új történelmi hozammélypont, az 5 éves változó kamatozású kötvény esetén pedig példátlanul nagy értékesítés alakult ki, így az Államadósság Kezelő Központ ma összesen rendkívül nagy forrásbevonást (120 milliárd forint!) hajtott végre.
A délelőtti gyenge aukciós vételi érdeklődésre tekintettel az Államadósság Kezelő Központ csak a 15 éves államkötvény kapcsán hirdetett meg délutánra nem-kompetitív tendert amelyen a befektetők csaknem a teljes keretet lejegyezték.
Az utóbbi hetekben szokásosan erős vételi érdeklődés volt igaz a ma megtartott 3 hónapos (D140910) diszontkincstárjegy aukcióra is, hiszen az Államadósság Kezelő Központ által 60 milliárd forintos kerettel meghirdetett aukcióra 180,7 milliárd forintnyi vételi ajánlat érkezett. Ezt és az alacsony hozamelvárásokat látva az adósságkezelő ma is megemelte az elfogadott ajánlatot 60-ról 70 milliárdra.
A délelőtti magyar államkötvény aukciókra jellemző brutális vételi érdeklődés után lényegében ugyanez volt igaz a délutáni nem-kompetitív tenderekre is: a megszerezhető maximális mennyiséget elvitték a befektetők a három különböző papírból.
Brutális vételi érdeklődés, emiatt leszakadó hozamok és mindhárom papír esetén megemelt
elfogadott ajánlat - ezek jellemezték a mai magyar államkötvény aukciókat. Mindez beleillik abba a sorozatba, amely az elmúlt heteket jellemezte és jórészt a kedvező külpiaci hangulattal, a csökkenő fejlett államkötvény hozamokkal, illetve az MNB egy hónapja meghirdetett programjának hatásával függ össze. Utóbbi akár több százmilliárd forintot is megmozdíthat az állampapírpiac felé és a jelek szerint a külföldi és hangsúlyosan a magyar bankok kezdenek felkészülni az új helyzetre és veszik a kötvényeket. Ennek háttere bővebben:
Az erőteljes vételi érdeklődés és az alacsony hozamelvárások láttán az Államadósság Kezelő Központ a maximálisan lehetséges 50%-kal megemelte az elfogadott ajánlatok mennyiségét a mai 3 hónapos (D140821) diszkontkincstárjegy aukcióján.
Egy 12 hónapos diszkontkincstárjegy (D150401) és egy 3 éves változó kamatozású államkötvény (2017/C) aukcióját tartotta ma az Államadósság Kezelő Központ és mindkettőn a meghirdetettnél jóval több papírt adott el az intenzív kereslet láttán.
Az Államadósság Kezelő Központ által ma megtartott 3 államkötvény aukción a 60 milliárdos keretösszegre összesen 149 milliárd forintnyi vételi ajánlat érkezett, és ezt látva a 3 és a 10 éves papír kapcsán megemelte az elfogadott ajánlat mennyiségét a meghirdetetthez képest. Az aukciós átlaghozamok a megelőző aukciókhoz képest 3-12 bázisponttal csökkentek.
Két, jövőre lejáró magyar államkötvény (2015/A, illetve 2015/C) csereaukcióját tartotta ma az Államadósság Kezelő Központ, amelyek keretében 2022-ben lejáró papírt (2022/A) ajánlott fel a befektetőknek. Utóbbi papírra rendkívül nagy, összesen több mint 58 milliárd forintnyi vételi érdeklődés mutatkozott. Csereaukciók keretében utoljára ennél nagyobb vételi érdkelődésre éppen 3 évvel ezelőtt találtunk példát.
Az elmúlt hetekben megszokottnál kissé alacsonyabb, de még így is intenzív vételi érdeklődés mutatkozott az Államadósság Kezelő Központ mára 60 milliárd forintos kerettel meghirdetett 3 hónapos diszkontkincstárjegy aukciójára (D140709). Az elfogadott átlaghozam az MNB fokozatos kamatvágási sorozatát követve ma újabb történelmi mélypontra bukott.
Az elmúlt hetekben nem rendkívüli, de hosszabb időszakot vizsgálva ismét brutális kereslet mutatkozott a 3 hónapos diszkontkincstárjegy ma megtartott aukcióján.
Amennyiben a zsidó állam újra támadna.
Nyáron jöhet a nagy orosz offenzíva.
Kell-e aggódnunk az amerikai árindex növekedése miatt?
A megújulós erőművi projektek másodlagos piacát pörgetheti fel az energiahivatal transzparenciája.
Az OXO-vezér a Checklist hétvégi különkiadásának vendége volt.
