Japánban az elmúlt két évben olyan fordulat történt, amihez hasonlót a fejlett világban ritkán látunk. A deflációs korszak véget ért: a bérek emelkednek, az infláció tartósan a 2%-os cél felett van, és a növekedés is stabilabbnak tűnik. A Bank of Japan pedig elindult a normalizáció útján, kilépett a negatív kamatokból, és fokozatosan hátrébb lép a kötvénypiacról.
Csakhogy ez az „új Japán” lehet, hogy nem fér össze a régi kötvénypiaci egyensúllyal. Főleg akkor, amikor a 240%-os államadósággal küszködő japán vezetés BÁRMI áron végigvinné az óriási fiskális csomagját. Ez nem csak elméleti fejtegetés, ma felrobbant a japán kötvénypiac, mindjárt 4% a 30 éves kötvény hozama.
Japán messze van, és a legtöbb napon tényleg nem mozgatja a globális piacokat. De néha elég egy nagy jenmozgás vagy egy hirtelen hozamugrás, és az egész világ megérzi: carry pozíciók borulnak, a globális duration átárazódik, és a risk-on hangulat hirtelen törik meg. Japán ritkán kiabál, de amikor mégis, azt érdemes meghallani.
Signature Pro-val ezt a cikket is el tudnád olvasni!
Ez a cikk folytatódik, de csak Portfolio Signature előfizetéssel olvasható tovább. A Signature PRO szolgáltatás havi díja 2 990 forint. A hozzáférés egy évre is megvásárolható, amelynek díja 29 845 forint, az éves előfizetés keretében tehát 10 havi díjért cserébe 12 havi szolgáltatást kapnak olvasóink. További információ és csatlakozás az alábbi gombra kattintva!
