Nem változtatott a kamatokon az amerikai jegybank

A jegybank változatlanul hagyta az alapkamatot. Warsh számos alkalommal kifejtette, hogy a jegybanknak a legfontosabb az inflációs cél teljesítése. De amikor riporterek rákérdeztek, hogy miért nem emel kamatot, a válasz ugyanaz volt: a jegybanknak elsődleges az árstabilitás elérése.

A jegybank alaposan mérlegelte a bejövő adatokat és a lehetséges változásokat és nagy vitákat folytattak. A következő hónapokban még erősebb vitákat vár a jegybankon belül.

Warsh elmondja, hogy a PCE inflációt követi a jegybank, de Warsh szerint az akciócsoportoknak erről is lehet majd mondanivalója.

Ahhoz, hogy elérje a jegybank a 2%-os inflációs célját, Warsh más inflációs mutatókat is néz, de nem kívánja elmondani, hogy milyeneket.

Warsh nem hiszi, hogy választani kellene a foglalkoztatottság és inflációs cél között. Ha elérik a 2%-os célt, akkor mindkét cél teljesülni fog.

A riporter kérdezi, hogy ez csökkenti a kamatemelések hatékonyságát? A jegybank nagy erőket fektetett abba, hogy az alapvető inflációs folyamatokat megértse a jegybank. Ezen belül is azt, hogy a kínálatoldali infláció átgyűrűzhet-e az árak szélesebb körébe.

A Kormányzótanácsban a tagok véleménye külnbözött ezekben a kérdésekben.

A piac már elvégezte a kamatemelés egy résztét. A jegybank követni fogja, hogyan reagál az adatokra a piac és ezt is beépíti a döntésébe.

Warsh elmondja, hogy a magasabb reálkamatok a jegybank helyett végzik el a munkát és végre nem az van, hogy azt figyelik a szereplők, hogy mit fog csinálni a jegybank, hanem azt, hogy milyen információk érkeznek be.

Az AI beruházások továbbra is nagyon jelentősek és ez nem teszik a jegybank dolgát egyszerűbbé. Ezek a beruházások a későbbi növekedés alapjait fektik le, de a hosszú távú növekedési hatásokat nehéz megítélni.

A jegybankban továbbra is fontos viták zajlanak a hosszú távú hatásokról.

4 fontos témát emel ki:

1. Az infláció 5 éve cél felett van
2. Sérült ellátási láncok, háborúk és magasabb energiaárak. Ezek hatása viszont bizonytalan
3. Az AI beruházások felhajtják néhány termék árát, és kérdés, hogy a vámok hogyan hatnak az árszínvonalra.
4. A kamat az egyetlen igazi és legerősbb eszköze a jegybanknak.

A nominális és reálkamatok érdemben megemelkedtek az előző ülés óta. Miért lehet ez, ha a jegybank nem emelt kamatot?

Warsh szerint a kötvénypiac a bejövő adatokra reagált, amelyek erősek lettek. De az előretekintő iránymutatás hiánya is szerepet játszhatott. Warsh szerint ezek a változások kedvezőek.

Warsh elnök a kollégáit méltatja kezdésnek. Majd megismétli, hogy a jegybank tartotta az alapkamatot. A jegybank továbbra is a bőséges tartalékok rendszerét követi.

A munkaerőpiac rendben van, az infláció viszont cél feletti. A jegybank továbbra is elkötelezett az infláció célra vitelében.

Warsh szerint a bizonytalanság nem lehet kifogás arra, hogy a jegybank ne teljesítse az inflációs célját.

Warsh kijelenti, hogy az inflációs 2% és nem más. Ezt a rész többször is megismétli.

Warsh olyan hosszan ecseteli a 2%-os inflációs cél fontosságát, hogy az emberi azt hinné, hogy 3,5%-os inflációra és 2,6%-os maginflációra nagyot emelt a jegybank. Valójában nem változott az alapkamat.

Az amerikai jegybank végül a 3,5-3,75%-os sávban hagyta az alapkamatot. A közlemény megjegyzi, hogy a gazdaság a külső sokkok ellenére szépen növekszik, a termelékenységnövekedés és a tőkeberuházásoknak köszönhetően.

Az infláció továbbra is cél feletti, de ez az ellátási láncokat ért sokkoknak köszönhető.

A várakozások szerint nem változtat az alapkamaton a jegybank, azonban a piaci árazások közel 40% esélyt adnak a 25 bázispontos emelésnek. Az infláció 3,5%, a maginfláció 2,6% és az iráni háború hetente lángol újra.

A jó hír, hogy az inflációs várakozások stabilak és a magasabb energiaárak még nem gyűrűztek át a szolgáltatószektor áraiba. A rossz hír az, hogy ez csak idő kérdése.

Ráadásul nem csak az infláció a nagy kérdés. Nagyon magasra emelkedtek az amerikai reálkamatok is, amelyek drágítják a tőkeáttételes pozíciókat éppen egy olyan helyzetben, amikor az amerikai AI-sztori pozicionáltsága nagyon ingatag.

Látható tehát, hogy kulcsfontosságú ülésnek nézünk elébe.

Címlapkép forrása: Eric Lee/Getty Images