CA Tőkegarantált Alap (x)
Hozam- vs. tőkegarancia.
Joggal merül fel a kérdés, hogy míg a hazai piacon korábban felbukkant három garantált alap a tőkegarancián túl némi hozamgaranciát is kínált, addig a CA Tőkegarantált Alap ezt miért nem teszi. Korábban a hozamgarancia költségének fejében az elérhető részvénypiaci hozam maximált mértéke viszonylag alacsony volt. A CA Tőkegarantált Alapnál a figyelembe vett maximális indexnövekmény 80% , ami - lássuk be - igen magas ahhoz, hogy még egy kifejezetten dinamikus időközi piaci növekmény esetén se jelentsen túl szoros korlátot a befektetők számára.
A kezdeti befizetés után három év elteltével jár le az Alap, és 2006. novemberében kerül sor az elért többlethozam felosztására, és a befizetett tőke visszafizetésére. A többlethozam alapja 50% kezdeti befektetés erejéig az USA részvénypiacot leképező S&P 500 index időszaki növekedése, míg a másik 50%-ot a nyugat-európai részvénypiac vezető indexének, a DJ Europe Stoxx 50 indexnek a teljesítménye adja. Utóbbi index eleve euróban denominált, míg az S&P 500-as index dollár értékeit mindenkor az induláskori dollár/euró keresztárfolyamon számítjuk át euróra. Ezzel kiküszöböljük a dollár/euró árfolyam hatását a dollárhozamra, azaz ugyan a többlethozamot lehetővé tévő opciós termék euróban denominált, a rögzített dollár/euró átváltási árfolyam következtében a tiszta dollár növekményt kapjuk meg. A befektetők egy, a jegyzés után véglegesített részvételi arány alapján megkapják ezen összetett indexkosár euró alapon 80%-ban maximalizált növekményét forintban.
Ha egy számpéldával világítjuk meg az Alap működését: az induláskori befektetés legyen egy millió forint. Tegyük fel, hogy három év alatt az USA piac 50, a EU (Nyugat-Európa) 60%-kal növekszik euró alapon. Az indexkosár növekménye így 55%. Ennek egy 85%-os részvétellel számolt nettó hozama 46,75%. Ha időközben nem volt érdemi forint/euró árfolyamváltozás, akkor ez egyben forint hozamunk is. Ennek megfelelően 2006. novemberében a CA Tőkegarantált Alap kifizet:
a) 1.000.000 forint tőkét (100% tőkegarancia) és
b) 467.500 forint hozamot (46,75% hozam), azaz összesen:
a+b) 1. 467.500 forint végső eredményt