Egyre inkább elkerülhetetlen a kamatemelés az ázsiai országban

A júniusi adatok szerint tovább gyorsult Japánban a nominális bérek emelkedése. A májusi 1,4 százalék után júniusban 2,5 százalékkal nőttek a bérek 2024 azonos hónapjához képest, amely a legmagasabb érték február óta. Ezzel együtt az adat komolyan elmaradt az elemzői várakozásoktól (3,1 százalék). A gyorsuló bérnövekedésben fontos szerepet játszhattak a hagyományos, éves bértárgyalások, amelyeket a dolgozók erős alkupozíciója dominált. A munkaerőpiac feszességét elnézve (a munkanélküliségi ráta az elmúlt négy évben nem haladta meg a 3 százalékot) nem meglepetés a júniusi bérnövekedés, hiszen a legtöbb japán munkást tömörítő szakszervezet például 30 éves rekordot döntő béremelést harcolt ki.

A júniusi adatok ismételten megerősítették a jelenleg tapasztalható dinamikus bérnövekedési trendet, ami a tartósan jegybanki célsáv feletti inflációval kiegészülve már komoly érv lehet a kamatemelés mellett. A múlt héten Kazuo Ueda, a Bank of Japan (BoJ) vezetője az akkori kamatdöntő ülést követő sajtótájékoztatón tett utalást arra, hogy a jegybank kész emelni az irányadó rátát, amennyiben a makrogazdasági mutatók az előrejelzéseknek megfelelően alakulnak.

A japán-amerikai kereskedelmi megállapodás és a bizonytalanság csökkenése után az elemzők fókusza a monetáris politika felé fordult, az egyik fontos beszédtémává pedig a következő kamatemelés várható időpontja vált.

A várakozások szerint jelenleg erre az október a legvalószínűbb,

de az instabil belpolitikai helyzet, valamint az amerikai gazdaság alakulásának függvényében ez még változhat.

Hiába azonban a bérek dinamikus növekedése, ezt továbbra is felülmúlja az infláció, amely júniusban éves visszatekintő alapon 3,3 százalék volt az ázsiai országban. Mindez azt jelenti, hogy a lakosság reálbére fokozatosan csökken, kényes helyzetbe hozva ezzel a kormányt. A Shigeru Ishiba miniszterelnök által fémjelzett államvezetés korábban tervezett már egy egyszeri támogatást a lakosságnak, a júliusi kiábrándító választási eredmények után (amikor a felsőházban is elvesztette többségét a kormányzó párt) azonban kénytelen együttműködni az ellenzékkel, jelenleg pedig egy ideiglenes adócsökkentési javaslatot dolgoznak ki.

A középtávú jövőt tekintve a szakértők továbbra is tartós inflációt várnak, így a növekvő bérigények kielégítése komoly kihívás elé állíthatja a japán vállalatokat.

A japán-amerikai kereskedelmi megállapodás bizakodásra adhat okot, ennek értelmében ugyanis a legtöbb termékre alacsonyabb vámok vonatkoznak, mint korábban, amely javítja a cégek profitabilitását. Hosszú távon azonban nem kerülhető meg a vámok negatív hatása, ezért az év utolsó hónapjaiban a vállalatoknak már csak kicsi mozgástere lesz a bónuszok kifizetésére és a bérek további emelésére.

A címlapkép illusztráció. Címlapkép forrása: Portfolio