Figyelmeztetnek a profik: közel sem annyira nyerő ez a befektetés, mint állítják egyesek

Savina Rizova, a Dimensional társbefektetési igazgatója és globális kutatási vezetője a Bloomberg Intelligence Credit Edge podcastjában kifejtette, hogy a magánhitel-befektetések nem teljesítenek jobban a magas hozamú kötvényeknél. A közel 800 milliárd dolláros vagyont kezelő, austini székhelyű cég gyakran támaszkodik akadémiai kutatásokra a befektetési stratégiájának kialakításakor.

A Dimensional az MSCI Inc. adatait felhasználva vizsgálta a magánhitelek történelmi teljesítményét 1980 és 2022 között. Rizova szerint a belső megtérülési rátájuk "körülbelül 10 százalékpont volt, ami vonzónak tűnik", azonban a RECTA (kockázattal korrigált, többlethozam, korreláció, időzítés és alfa) keretrendszert alkalmazva

erősebb teljesítményt találtak a magas hozamú (high yield) kötvény benchmarkoknál, például a Bloomberg indexnél.

Fontos megjegyezni, hogy a magánhitel csak a 2008-as nagy pénzügyi válság után kezdett a mai formájában kialakulni, amikor a szigorodó szabályozás hatására a bankok visszaléptek a kockázatos hitelek finanszírozásától. 2008-ban a magánhitel-alapok által kezelt vagyon körülbelül 260 milliárd dollár volt a Preqin adatai szerint, míg ma már 1700 milliárd dolláros piacról beszélhetünk.

A magánhitel hozamait jellemzően nem a high yield kötvényekhez, hanem a tőkeáttételes hitelekhez hasonlítják. A Cliffwater márciusban közzétett legfrissebb kutatása szerint a magánhitelek által a befektetők számára biztosított hozamok legalább négy százalékponttal meghaladták a nyilvános kötvénypiacok hozamait az öt-, tíz- és húszéves időszakokban.

A Dimensional megállapításai ellenére Rizova elismerte, hogy a magánhitel diverzifikációs előnyöket kínál, különösen mivel egyes hitelfelvevők a magánpiacokat preferálják, így a kizárólag nyilvános kötvénypiacokra összpontosító befektetők elszalaszthatják ezeket a befektetési lehetőségeket.

A Dimensional a legnagyobb aktív ETF-kibocsátó, mintegy 180 milliárd dolláros ETF-vagyonnal a Morningstar adatai szerint.

A címlapkép illusztráció. Címlapkép forrása: Getty Images

A jelen írás nem minősül befektetési tanácsadásnak vagy befektetési ajánlásnak. Részletes jogi információ