Jönnek a 6% feletti PMÁP-kamatok?

Portfolio

2025. július 23. 08:35

Varga Mihály elmondása szerint továbbra is 4,7%-os inflációval kalkulál az idei évre a Magyar Nemzeti Bank, ami a lakossági befektetők számára is kulcsfontosságú információ, ugyanis ehhez az értékhez igazodnak a Prémium Magyar Állampapír-kamatok. Ha beigazolódik a jegybank várakozása, akkor a következő, 2026-ban induló kamatperiódusokban akár 6,2%-os kamatot is fizethetnek majd az inflációkövető állampapírok. A babakötvények kamata pedig a 3 százalékpontos kamatprémiumnak köszönhetően 7,7% lehet az új kamatperiódusban.

Keddi tájékoztatójában Varga Mihály jegybankelnök megerősítette, hogy 4,7%-os átlagos inflációt vár az idei évre a Magyar Nemzeti Bank – ha ez a forgatókönyv megvalósul, az a lakossági állampapírok térképét is újrarajzolhatja.

Az éves átlagos infláció a Prémium Magyar Állampapírok szempontjából kulcsfontosságú, hiszen az inflációkövető állampapírok ezen a számértéken – mint kamatbázison – felül fizetnek némi kamatprémiumot a befektetőknek.

A korábban értékesített, jelenleg a piacon lévő inflációkövető állampapírok kamatprémiuma 0,25 százalékpont és 1,50 százalékpont között szóródik, így

4,7%-os átlagos infláció esetén a 2026-ban kezdődő kamatperiódusukban 4,95% és 6,2% közötti kamatokat termelhetnek a Prémium Magyar Állampapírok.

Fontos, hogy ezek a számok még nincsenek kőbe vésve, még az év közel fele hátravan, ezért a végleges tényadatokat csak nagyjából fél év múlva ismerjük majd meg. Az mindenesetre kiszámítható, hogy amennyiben beigazolódik az MNB idei évre szóló inflációs várakozása, akkor melyik állampapír mekkora kamatot termel majd. Az egyes papírok legfőbb adatait az alábbi táblázatban gyűjtöttük össze.

Prémium Magyar Állampapírok várható kamatozása, ha 2025-ben 4,7% lesz az infláció
PMÁP-sorozat	Infláció feletti kamatprémium	Jelenlegi éves kamata	Legközelebbi kamatfizetés napja	Következő kamatperiódus várható kamata
2026/J	0,75%	4,45%	2026.02.20	lejár
2026/I	1,25%	4,95%	2026.07.20	5,95%
2027/J	0,75%	4,45%	2026.01.27	5,45%
2027/K	0,75%	4,45%	2026.02.24	5,45%
2027/I	1,50%	5,20%	2026.03.24	6,20%
2028/I	1,50%	5,20%	2026.02.23	6,20%
2028/J	1,50%	5,20%	2026.04.20	6,20%
2028/K	1,50%	5,20%	2026.06.20	6,20%
2028/L	0,25%	17,85%	2025.07.26	3,95%
2029/I	1,50%	5,20%	2026.02.21	6,20%
2029/J	1,50%	5,20%	2026.03.21	6,20%
2030/I	1,50%	5,20%	2026.02.20	6,20%
2030/J	1,50%	5,20%	2026.03.20	6,20%
2031/I	1,00%	4,70%	2026.05.21	5,70%
2032/I	0,50-1,00%	4,20%	2026.04.22	5,20%
2032/J	0,50-1,00%	4,20%	2026.04.22	5,20%
2033/I	0,25%	3,95%	2026.01.20	4,95%
2035/I1	0,50-1,00%	6,50%	2026.05.24	5,20%
Forrás: Portfolio

Látható, hogy a legnagyobb kamatok a 6,2%-ot is elérhetik a 2026-ban kezdődő egy éves kamatperiódusokban, ezáltal a PMÁP-ok értékesebbé válhatnak, mint az idei évben, amikor a 2024-es átlagos inflációnak megfelelő 3,7%-os kamatbázis felett fizetnek adott nagyságú kamatprémiumot az állampapírok.

A szintén inflációkövető Babakötvény háza táján ugyancsak változást hozhat a magasabb infláció: a jelenlegi 6,7%-os kamatot követően 7,7%-ra nőhet az állampapír kamata, amennyiben beigazolódik Varga Mihály előrejelzése a 2025-ös átlagos inflációról. A Babakötvény minden más lakossági állampapírnál magasabb, 3 százalékpontos kamatprémiumot fizet a kamatperiódus kezdetét megelőző utolsó naptári év átlagos inflációja felett, így 2026-ban akár a jelenlegi BMÁP-kamatokat is lekörözve ismét a legmagasabb kamatú állampapírrá léphet elő.

Az aktuálisan vásárolható lakossági állampapírok főbb adatait az alábbi táblázatban mutatjuk be.