A forint is jól járhat az új devizapiaci trenddel – hétéves csúcson a carry trade

A carry trade hozamokat mérő index – ahol a kereskedő alacsony hozamú devizában vesz fel hitelt, majd magasabb hozamot kínáló eszközökbe fekteti azt – májusban hétéves csúcsra emelkedett. Az eszközkezelők az elmúlt hetekben növelték hosszú pozícióikat a fejlődő országok devizáiban.

A Bloomberg kiemeli, hogy a mexikói peso esetében kilenc hónapos csúcsra emelkedett a long pozíciók száma a CME Group adatai szerint.

„A carry trade stratégiák jelenleg valóban észszerűek” – nyilatkozta Ali Bora Yigitbasioglu, a Pictet Asset Management londoni székhelyű vezető befektetési menedzsere a hírügynökségnek. Mivel a Fehér Ház enyhített néhány agresszív kereskedelmi politikáján, "a magas hozamú devizák egyértelműen profitálni fognak ebből" – tette hozzá.

Ez a stratégia – amely alacsony volatilitású időszakokban teljesít a legjobban – 2020 körül vált rendkívül népszerűvé, amikor a legtöbb kereskedést a rendkívül alacsony hozamú jenben finanszírozták.

Ezek a pozíciók hirtelen felborultak augusztusban, amikor a Bank of Japan kamatemelése a jen erősödését váltotta ki.

A carry trade-ek iránti hangulatot az elmúlt hetekben javította a globális kereskedelmi feszültségek enyhülése. A JPMorgan Chase & Co. által összeállított globális devizavolatilitási mutató pénteken 8,7%-ra csökkent az április eleji 11%-os szintről.

Pictet szakértője szerint a chilei peso és a dél-koreai won a legvonzóbb carry trade célpontok közé tartozik, utóbbi várhatóan erősödni fog a június 3-i elnökválasztást követően.

Számos feltörekvő piaci gazdaságban a mérséklődő infláció azt jelenti, hogy kötvényeik reálhozama viszonylag vonzó. Ez az egyik oka annak, hogy a brazil reál a Goldman Sachs Group Inc. és az ING szerint is a vonzó hosszú pozíciók listájának élén szerepel.

Az Invesco szerint a jelenlegi globális környezet kedvező a carry trade-ek számára, preferált finanszírozási devizáik az euró és a dollár.

„Valószínűleg júniusig még gyengülhet az euró, így egyelőre szívesen használom finanszírozásra” – mondta Wim Vandenhoeck, a cég New York-i vezető portfóliókezelője, utalva a dél-afrikai randban felvett taktikai hosszú pozíciójára. Emellett dollárban finanszírozott hosszú pozíciói vannak a brazil reálban és a török lírában is.

Bár az elemzés nem tér rá ki, a forint is vonzó lehet, a Magyar Nemzeti Bank ugyanis a héten tartott kamatdöntő ülésén 6,5 százalékon hagyta az alapkamatot.

Bár ez elmarad a 8,5 százalékos mexikói szinttől, de izgalmas carry trade pozíciót jelenthet Európában.

A dollárban történő hitelfelvétel egyik hátránya a carry trade-ek finanszírozásához az, hogy az amerikai kamatlábak viszonylag magasak. Az RBC BlueBay Asset Management szerint azonban a dollár további gyengülésének kilátása azt jelenti, hogy Latin-Amerika számos magas hozamú devizája jól teljesíthet.

„Úgy gondoljuk, hogy a feltörekvő piaci hosszú pozíciók dollárban történő finanszírozása jelenleg a legésszerűbb” – nyilatkozta Anthony Kettle, a cég londoni vezető portfóliókezelője.

A címlapkép illusztráció. Címlapkép forrása: Getty Images

A jelen írás nem minősül befektetési tanácsadásnak vagy befektetési ajánlásnak. Részletes jogi információ