Az infláció hazánkban továbbra is „szabadesésben” van, trendszerűen és dinamikusan csökken: tavaly decemberben már 5,5 százalékon alakult a fogyasztóiár-index éves növekedése, amely 2024 januárjában a szakértői várakozásokat is alulmúlva a 3,8 százalékos szintre süllyedt, „beesve” a jegybanki toleranciasávba. Az árak növekedésének alakulása így továbbra sem ad okot aggodalomra sem a visegrádi országok viszonylatában, sem az EU-s adatokhoz képest. Partnerünk, az Egyensúly Intézet segítségével annak jártunk utána, hogy van-e lehetőség jelentősebb kamatcsökkentésre, a gazdasági egyensúly veszélyes felborulása nélkül. Ahogy azt bemutatjuk, az egyensúlyteremtő gazdaságpolitika racionális lépése Magyarországon ma éppen a monetáris politikai szigor enyhítése, vagyis a kamatcsökkentés lenne.
Jelenleg ugyanis a gazdaságban a problémát nem a túlfűtöttség, hanem a kihasználatlan termelőkapacitás jelenti. Ahogy az alábbi ábrából is látszik, a magyar gazdaság teljesítménye 2023 végén várhatóan 9%-kal marad el a koronavírus-válság előtti trend által felrajzolt pályától (ezt kibocsátási résnek nevezzük):
Az persze nem törvényszerű, hogy a kibocsátás egy sokk után biztosan visszatér az eredeti pályájához, hiszen a válság során a termelési kapacitások is sérülhetnek. Az azonban nehezen vitatható, hogy mindent el kell követnünk ahhoz, hogy a GDP minél előbb és minél inkább visszatérhessen a válság előtti trendjéhez. De vajon ténylegesen hogy is áll a magyar kibocsátási rés, vagyis vannak-e kihasználatlan kapacitások? A legmegbízhatóbb módszer a kibocsátási rés becslésére az Egyensúly Intézet által is használt, a magyar gazdaságra kalibrált strukturális modellen alapuló ún. Kálmán-filter (a módszert, amelyet a matematikai közgazdaságtan is használ, Rudolf E. Kálmán /1930–2016/ magyar származású amerikai villamosmérnökről nevezték el). Az alábbi ábrán látható eredmények megerősítik, hogy a kibocsátási rés jelenleg negatív (körülbelül mínusz 2 százalék), tehát kihasználatlan kapacitások vannak a magyar gazdaságban és ehhez elsősorban a beruházások negatív teljesítménye járul hozzá, amely különösen érzékeny a kamatszintre.
Signature Pro-val ezt a cikket is el tudnád olvasni!
Ez a cikk folytatódik, de csak Portfolio Signature előfizetéssel olvasható tovább. A Signature PRO szolgáltatás havi díja 2 990 forint. A hozzáférés egy évre is megvásárolható, amelynek díja 29 845 forint, az éves előfizetés keretében tehát 10 havi díjért cserébe 12 havi szolgáltatást kapnak olvasóink. További információ és csatlakozás az alábbi gombra kattintva!
