
A magyar osztályzatot továbbra is támogatják az erős strukturális mutatók a BBB besorolású országok átlagához képest, többek között az egy főre eső GDP szintje, ami jóval meghaladja a mediánt – olvasható a Fitch értékelésében. Emellett kiemelik, hogy
Magyarország versenyképes célpontja a külföldi tőkeberuházásoknak, különösen az autóiparban és az akkumulátorgyártásban.
A fenti erősségeket ellensúlyozza a magas adósságráta a hasonló besorolású országokhoz képest, az elmúlt évek unortodox gazdaságpolitikája, a gazdaság nyitottsága, ami a külső sokkoknak kiteszi az országot, illetve a kormányzati mutatók utóbbi években látott romlása.
A Fitch
a tavaly decemberben jósolt 2,5%-ról 0,7%-ra rontotta 2025-ös GDP-növekedési várakozásait,
miközben a BBB-országok mediánja 2,8% lehet ezen a téren. Ebből a szempontból kifejezetten pesszimistának mondható a mostani elemzés, hiszen az elemzők többsége 1% körüli bővülésre számít. Kiemelik, hogy a rontás a kereskedelmi bizonytalanságok és a vártnál gyengébb első negyedéves növekedés eredménye. A cég szakemberei arra számítanak, hogy a beruházások idén is visszaesnek, illetve minimális lesz a költségvetési és monetáris élénkítés tere. Emellett kiemelik, hogy kevés uniós forrást kaphat meg Magyarország és nő a bizonytalanság.
Az idei gyenge év után 2026-ban 3,1%-os gazdasági növekedést várnak a Fitchnél, amit elsősorban a fogyasztás magára találása támogathat az adócsökkentések miatt, illetve a beruházások is lassan magukhoz térhetnek.
A növekedés kapcsán a hitelminősítő külön kiemeli, hogy a magyar gazdaság erősen kitett az amerikai vámok emelkedésének, mivel a GDP 3,2%-ának megfelelő terméket exportál amerikai fogyasztásra elsősorban a feldolgozóiparban, azon belül is az autóiparban és a gyógyszergyártásban.
A Fitch szerint a magyar kormány 2026 közepéig nem ér majd el érdemi előrelépést az uniós források felszabadításában,
így a 2017-22-es 1,8% után 2025-26-ban csak a GDP 0,3%-a érkezhet be ilyen forrásokból.
A cég szakemberei megemlítik, hogy a kormány árrésstopokat vezetett be, illetve önkéntes árbefagyasztásról állapodott meg egyes szolgáltatókkal,
arra számítanak, hogy ezek az intézkedések legalább 2026 második negyedévének elejéig érvényben maradnak.
Így 2025-26-ban átlagosan 4,6% lehet az infláció, ami meghaladja a hasonló besorolású országok 2,9%-os mediánját. Az árdinamika és a forint sérülékenysége miatt az MNB-nek korlátozott a tere a monetáris lazításra, a Fitch szerint 2025 végére a jelenlegi 6,5%-ról 6,25%-ra csökkenhet az alapkamat, majd 2026 végére 5,5%-ra jöhet le.
A költségvetés 2025-ben a GDP 0,5%-ának megfelelő elsődleges (kamatkiadások nélkül számított) hiányt mutathat, majd ez 2026-ban 0,3% lehet. Ez alapján a költségvetési hiány 4,6% lehet idén a kormány 4,1%-os céljával szemben, majd jövőre 4,1%-ra csökkenhet.
Ezzel párhuzamosan a GDP-arányos adósságráta mérsékelten csökkenhet, 2026 végére 72,2% lehet a 2024-es 73,5% után, miközben a BBB-országok átlaga 58,4%. A kamatkiadások a bevételek arányában tavaly tetőzhettek 11,8%-on, majd 2026 végére fokozatosan 9,1%-ra csökkenhetnek a lakossági állampapírok átárazódásának köszönhetően.
A fizetési mérleg többlete viszont emelkedett, ugyanakkor a Fitch szerint a növekvő kereskedelmi bizonytalanságok miatt a GDP 2,3%-áról 1,6%-ára csökken majd idén a szufficit.
A közlemény végén kiemelik, milyen tényezők változása vezethet a minősítés vagy a kilátás módosításához. Negatív irányú lépés jöhet, ha
- a gazdaságpolitikai bizonytalanságok miatt egyensúlytalanságok alakulnak ki vagy sérül a befektetői bizalom,
- a magasabb költségvetési hiány és/vagy a gyengébb GDP-növekedés miatt nem valósul meg az adósságráta csökkenése.
Ezzel szemben pozitív változást hozhat, ha
- az adósságráta fenntarthatóan csökken és közelít a hasonló országok mediánjához,
- javul az intézményi környezet és a gazdaságpolitika, melyek támogatják a középtávú növekedés élénkülését.
Megérkezett a kormány reakciója
A kormány változatlanul a költségvetés stabilitásának megőrzése és a szigorú fiskális fegyelem fenntartása mellett valósítja meg céljait, miközben elkötelezett az államadósság és a költségvetési hiány csökkentése mellett – kommentálta a Fitch döntését közleményében a Nemzetgazdasági Minisztérium (NGM). Hozzáteszik, hogy májusban és júniusban a költségvetést gyarapítják a Budapest Airport és az MVM eredményes működéséből származó osztalékbevételek is: a reptér idén 110 milliárd forint, míg az MVM 200 milliárd forint osztalékot fizet ki 2024-es eredménye után.
A minisztérium szerint a magyar gazdaság biztos alapokon áll, amit a legfrissebb adatok is tükröznek: a foglalkoztatottság továbbra is kimagasló, közel 4,7 millióan dolgoznak, miközben a regisztrált álláskeresők száma rekordalacsony. A reálbérek több mint 1,5 éve emelkednek és a hazai turizmus a 2024-es kiemelkedő teljesítményét követően 2025-ben újabb rekordévet zárhat. A hazánk iránti nemzetközi bizalmat rendre visszaigazolják a kötvénykibocsátások is, legutóbb az MFB nemzetközi kötvénykibocsátása kiemelkedő érdeklődés és rendkívül kedvező 4,375 százalékos kamat mellett vont be 1 milliárd euró összegű forrást.
Elolvasva a Fitch elemzését a leírtak alapján örülhetünk, hogy megtarthattuk a stabil kilátást. A hitelminősítő elismeri, hogy fél év alatt a harmadára estek a 2025-ös növekedési kilátások, romlott a várható költségvetési pálya, miközben nőtt a bizonytalanság az uniós források felszabadításával kapcsolatban. Ez három erősen negatív fejlemény az elmúlt hat hónapból. Azt nem írják le, de vélhetően most még az "mentett meg" a negatív kilátástól, hogy csak tavaly decemberben javították azt vissza stabilra, így nem akartak fél év fejleményeiből nagyon komoly következtetést levonni, mivel inkább a középtávú kilátásokra fókuszálnak. Ugyanakkor idén ősszel még mindhárom nagy hitelminősítő (a Fitch mellett a Moody's és a Standard & Poor's is tervez egy felülvizsgálatot, ha addig nem javulnak vagy tovább romlanak a növekedési kilátások, illetve esetleg a kormány költségvetési lazításba kezd a 2026-os választások előtt, akkor már vélhetően szigorúbb ítéletek születnek.
Címlapkép forrása: Portfolio
Kimondta Trump: Amerika beszállhat az Irán elleni támadásba
Mindent az iráni atomfegyver ellen?
Az egyik EU-s országban vészhelyzeti programot aktiválták a közel-keleti konfliktus miatt
Felkészülnek a lehetséges következményekre.
Megszólaltak a hatóságok a sugárzásról az iráni nukleáris létesítmények lebombázása után
Megnyugtató híreket közöltek.
Szorulnak ki az orosz csapatok Szumiból, nagy változást jelentett be a haderőben Putyin – Híreink az ukrajnai háborúról pénteken
Folyamatosan frissülő hírfolyamunk.
Követett részvények - 2025. június
Havonta ránézek egyszer azokra a papírokra, amikből előbb vagy utóbb venni szeretnék. Általában a hetes chartokat nézem, 4-5 gyertya születik egy hónap alatt, ennyit már érdemes újra kiért
Tudom, hogy nem pihensz idén nyáron!
A foci globális erejének és jelenlétének összekötöttsége mindenféle őrültségekre képes késztetni a döntéshozókat. Ez a történet 25, de még inkább 65 esztendővel ezelőttről indul: l
Biodiverzitás-barát vállalkozások: nemcsak felelősség, üzleti lehetőség
A biodiverzitás megőrzése nem csupán környezetvédelmi kérdés, hanem egyre inkább gazdasági érdek is. A vállalatok számára ma már nem elég a környezeti hatásukat mi
Indulnak a revízió háborúi
700 ezer kontra 7 milliárd. Az egyik nagyságrendekkel kisebb szám, mint a másik. A számok elvont világából a reális világba tolva a dolgot: hétmilliárd eurónak...
The post Indulnak a revízió
Külföldi tőkejövedelme van?
Megkezdte a NAV a támogató eljárások megindításáról szóló tájékoztató levelek kiküldését azon magánszemélyek részére, akik 2020-2021-ben külföldi pénzintézetnél vezettek számlát,
VIDEÓ! Önvezető autók: A következő nagy befektetési robbanás?
Az önvezető autók fejlesztése és bevezetése nem csupán technológiai kihívás, hanem egyre inkább a globális gazdasági és geopolitikai verseny egyik kulcsfontosságú terepe. Az USA és Kína
Hőre hangolva - most indul a milliárdos fejlesztési hullám!
2025 tavaszán még csak ízelítőt kaptunk a lehetőségekből, most viszont hivatalosan is elindult a távhő-infrastruktúra fejlesztési pályázat, amely az egyik legnagyobb volumenű hazai energetik
Még a jó cégeket is adják, de találni vonzó lehetőségeket Törökországban
Nagyon mélyről indult a török gazdaság, de legalább jó irányba halad. A mínuszos évek után újra a pozitív tartományban van a reálkamat, így a helyi...
The post Még a jó cégeket is adják


- Furcsaság az izraeli támadás kapcsán: mégis hova tűntek az iráni vadászgépek?
- Egyetlen dolgon áll vagy bukik Irán túlélése, éppen emiatt bombázza őket Izrael
- Napokon belül kirobbanhat a háború, amitől mindenki tartott – Egyre több az aggasztó jel
- Rengeteg lakást öntenek a piacra pillanatok alatt – Vége a nagy biznisznek?
- Forint helyett itt az euró - Ezt kevesen várták a kormánytól
Tőzsdei fordulat zajlik a szemünk előtt – Mit érdemes most venni?
Eljött a kicsik ideje.
Véget ért a mezőgazdaság aranykora? Ami most történik, arra senki nincs felkészülve
Évről évre újabb meglepetések érik a gazdákat a földeken, egyre kisebb a mozgástér.
Lehet még egyszer a Teslából Volkswagen?
Fontos következtetéseket vonhatunk le Trump és Musk csörtéjéből.
Kiadó modern irodaházak
Az iroda ma már több, mint egy munkahely. Találják meg most cégük új otthonát.
Kisokos a befektetés alapjairól, tippek, trükkök a tőzsdézéshez
Előadásunkat friss tőzsdézőknek ajánljuk, összeszedünk, minden fontos információt arról, hogy hogyan működik a tőzsde, mik a tőzsde alapjai, hogyan válaszd ki a számodra legjobb befektetési formát.
Számolj háromig és start!
Ne maradj le számlanyitási akciónkról! Webináriumunkon megmutatjuk, hogyan indítsd el első befektetésed, milyen új funkciók érhetők el kereskedési platformjainkon, milyen bónuszokat érdemes kihasználni, és hogyan vághatsz bele magabiztosan a tőzsdei kereskedésbe – akár már holnap.