Részvénypiaci esést vetíthetnek előre a kötvénypiacok?

Portfolio

2010. augusztus 26. 08:00

Az elmúlt másfél hónap során a globális tőkepiacokon azt lehetett tapasztalni, hogy az államkötvényhozamok és a részvénypiac mozgása szétválik, ami ellentmond a historikus tapasztalatoknak. Az államkötvényhozamok csökkenése ugyanis azt jelzi, hogy a befektetők kockázatvállalási hajlandósága mérséklődik és a biztonságosabb lehetőségeket keresik, ilyen esetekben pedig a tőzsdéken többnyire esés bontakozik ki. A mérsékeltebb növekedési kilátások és az alacsony infláció szintén lefelé mutató kockázatokat jelent a részvénypiacok számára. Az elmúlt egy évtizedben viszont többször is előfordultak olyan periódusok, amikor szétvált a két instrumentum mozgása, utólagosan azonban azt lehet mondani, hogy az esetek többségében a részvénypiacoknak "volt igazuk".

Az elmúlt másfél hónapban úgy tűnik, hogy a befektetőket nem igazán hatja meg, hogy az államkötvényhozamok csökkennek. Annak ellenére, hogy többnyire a részvénypiacok és az államkötvényhozamok együtt mozognak, július eleje óta azt lehet tapasztalni, hogy miközben az MSCI globális index 6%-ot emelkedett, addig a Citigroup által számított kötvényindex (ami a 10 éves globális...