Hiába tűnik úgy, mintha a Fed programja óriási mennyiségű dollárt nyomna a gazdaságba - mondja Hendry - valójában a globális piacon dollárhiány alakult ki. Ha egyszer az Egyesült Államok elhatározta, hogy a világ pénzügyi rendszere legyen dollár alapú, akkor elégséges likviditást kell nyújtania a világnak.
Egy dolog királynak lenni, de úgy is kell viselkedni
- mondja a közgazdász, aki szerint ebben Amerika kudarcot vallott. Hendry szerint a a márciusi tőkepiaci zuhanás részben annak a következménye volt, hogy a befektetőknek el kellett adniuk a részvényeiket, hogy dollárt "teremtsenek" és visszafizessék az adósságukat.
Ahelyett, hogy rendszeresen ilyen drámai mozgásokat generálunk, jobb lenne, ha a kötvénykamatok megcélzása helyett a dollár árát próbálnánk helyesen belőni, a leértékelés ugyanis a részvényárfolyamokat felfelé húzná. A jelenleg 97-98-as szinten álló dollárindexet (a dollár értékét egy valutakosárral szemben) Hendry szerint a 60-70-es szinte kellene gyengíteni.
Az ötlet nem először merül fel mint a világgazdasági problémák megoldásának egyik lehetséges eszköze. A nyilvánvaló előnyök mellett azonban több nehézsége és kockázata is van. Egyrészt az Egyesült Államok viszonylag zárt gazdaság, nem biztos, hogy a leértékelés amerikai gazdaságot élénkítő hatása nagyon látványosan kiterjedne a világ többi részére. Emiatt az sem biztos, hogy a szabadon lebegő dollárt gyengén lehetne tartani. Részvénypiaci szempontból ugyan előnyös lehet egy ilyen lépés, ám a gazdaság egésze számra fontosabb lehet, hogy a kamatokat a hosszabb lejáratokon is befolyásolni tudja a jegybank, hiszen ez a gazdasági szereplők szélesebb körére hat a megtakarítási, illetve hitelfelvételi döntéseken keresztül.
(CNBC)
Címlapkép: Shutterstock
