Sikerült elijeszteni Európa rémálmát, de ketyeg az időzített bomba a válságban lévő országban

Sikerült elkerülni a horror forgatókönyvet

Nicusor Dan nyerte az elnökválasztás vasárnapi második fordulóját Romániában, ezzel a Nyugat-párti, piacbarát politikus vezetheti az országot. Ez azért fontos, mert ellenfele, az első körben a legtöbb szavazatot megszerző George Simion a nacionalista AUR színeiben indult, a kampányban többször szélsőséges nézeteket hangoztatott.

Az első forduló után a piac megijedt Simion lehetséges győzelmétől, emiatt a román lej érezhetően gyengült, kitört a korábban évekig jellemző szűk sávjából az euróval szemben. A kötvénypiacon is érezhető volt a feszültség, a román hozamok jelentősen emelkedtek a választás első fordulója után a fokozódó politikai kockázatok miatt.

Ezek a kockázatok árazódtak ki nagyrészt a hét elején, a lej majdnem korábbi szintjéig erősödött vissza hétfőn, és a hozamokban is jelentős csökkenést láttunk. Ugyanakkor kedden már ismét fordult az irány, így továbbra is érzékenyen reagál a piac minden hírre. Az ING Bank hétfői elemzése szerint a merészebb befektetők már pénteken elkezdték a pozitív kimenetelt árazni a választással kapcsolatban. Szerintük a következő időszakban az 5,05-ös szint lehet egy fontos lélektani határ az euró-lej árfolyamban.

Az elemzők szerint akár az 5-ös lélektani szint alá is erősödhetne a lej, azonban a román jegybank most vélhetően igyekszik az erősödést kihasználni arra, hogy feltöltse megcsappant devizatartalékát, hiszen az elmúlt két hétben a becslések szerint 5-10 milliárd eurót költött a deviza védelmére.

A gazdasági kockázatok ugyanis nem múltak el a politikai feszültség enyhülésével és a legrosszabb kimenetel elkerülésével. Románia továbbra is az Európai Unió legmagasabb költségvetési hiányával küzd, miközben jelentős a külső finanszírozási igénye, a hitelminősítők pedig ugrásra készen várnak, hogy a bóvli kategóriába taszítsák.

Először egy kormány kellene minél hamarabb

Ráadásul az elnökválasztás első fordulója után az eredmények hatására lemondott a román kormány, így most első lépésben egyenesbe kellene hozni a politikai viszonyokat. Várhatóan új parlamenti választást nem fognak kiírni, Dan előbb a jelenlegi pártokkal próbál megegyezni, hogy egy erős hátterű kormány álljon fel.

Erre azért is szükség lenne, mert fontos és fájdalmas döntéseket kellene meghoznia a kormánynak, hogy a már említett rekordmagas költségvetési hiányt leszorítsa. Tavaly a GDP 9 százaléka közelében volt a deficit, ezt szeretné 7%-ra csökkenteni a román vezetés, azonban egyelőre nem látni az eszközöket.

Fogytán a piac türelme

A jelek szerint most az öröm uralkodik a piacon amiatt, hogy nem Simion nyerte az elnökválasztást, ez azonban nem tart majd sokáig. Hamarosan mindenki kíváncsian várja majd, hogyan akarja orvosolni a gazdasági problémákat az új kormány, a türelem pedig véges – emelik ki friss elemzésükben a Bank of America (BofA) szakértői. Szerintük

az országnak egyetlen választása maradt: egy komoly fiskális kiigazító csomagot prezentálni a választások után minél hamarabb.

A befektetők mellett elsősorban a hitelminősítőket és az Európai Uniót kell meggyőznie Romániának arról, hogy hitelesen tudja kezelni a költségvetési helyzetet nyár végéig. Ellenkező esetben azt kockáztatnák, hogy a befektetésre nem ajánlott (bóvli) kategóriába minősítik őket, ami további fájdalmas következményekkel járhatna. Jelenleg mindhárom nagy cégnél egyetlen fokozattal áll a határ felett az ország negatív kilátással, vagyis valóban egy hajszálra vannak attól, hogy a konzervatív befektetőknek ki kelljen tárazni román eszközeikből. Az EU esetében pedig a túlzottdeficit-eljárás további menete lesz lényeges, hiszen végső soron akár az uniós források elvesztéséhez is vezethet, ha nem tudják meggyőzően bizonyítani, hogy rendbe teszik a költségvetést.

A BofA elemzői szerint

Brüsszel számára egy hiteles csomag a GDP 3-4%-át tenné ki, melyet az új kormány megalakulása után rövid időn belül be kellene jelenteni és törvénybe iktatni még az idén.

A nagy hitelminősítők ennél is türelmetlenebbek lehetnek, az elemzők szerint ősszel fájdalmas lépésekkel minősíthetik le Romániát, ha nyáron nem látnak előrelépést a költségvetés helyzetében. Dan vasárnapi győzelmével csak annyi történt, hogy nagyobb az esélye egy valódi költségvetési kiigazításnak, ami a piac számára is meggyőző, ezzel akár még elkerülhető a bóvli kategóriába való leminősítés.

A BofA tapasztalatai szerint a befektetők körében most óvatos optimizmus uralkodik Románia kapcsán, mivel az új vezetésnek nem lesz más választása, mint rendbe tenni a költségvetést. Az általuk megkérdezett befektetők szerint

a román gazdaság jelenleg nincs olyan rossz helyzetben, mint 2009-ben, amikor a Nemzetközi Valutaalap (IMF) mentőcsomagjára szorult, ugyanakkor a magas külső finanszírozási igény miatt bármilyen gazdaságpolitikai ballépés likviditáshiányt okozhat, ami már külső beavatkozást tenne szükségessé.

A címlapkép illusztráció. Címlapkép forrása: Getty Images