• Megjelenítés
Beke Károly

Beke Károly

Elemző

Több mint tíz éve dolgozik gazdasági újságíróként, ezen belül 2015 óta erősíti a Portfolio csapatát a makrogazdasági rovat elemzőjeként. A deviza- és kötvénypiacok mellett magyar és nemzetközi makrogazdasági témákkal foglalkozik elsősorban, emellett demográfiáról és monetáris politikáról ír.
Kapcsolatfelvétel
Cikkeinek a száma: 968
Lehet még egyszer ilyen jó éve a forintnak? Tényleg áprilisban dől el a magyar deviza sorsa?

2026. január 02. 06:00 | Beke Károly

Lehet még egyszer ilyen jó éve a forintnak? Tényleg áprilisban dől el a magyar deviza sorsa?

Kiemelkedő éve volt 2025-ben a forintnak, a magyar deviza globálisan a piac egyik sztárja volt. Kérdés, hogy produkálhat-e hasonló évet 2026-ban is a forint. A jelentős kamatkülönbözet várhatóan továbbra is támogatja majd a forintot, miközben a kockázatok erősödnek. Az biztos, hogy a tavaszi parlamenti választások jelentősen befolyásolhatják a piaci irányt is, akár a forint sorsát is eldöntheti az eredmény.

Áprilisban minden eldől? Itt a 2026-os év legfontosabb táblázata Magyarország számára

2026. január 01. 10:00 | Beke Károly

Áprilisban minden eldől? Itt a 2026-os év legfontosabb táblázata Magyarország számára

A 2025-ös évet két kilátásrontással zárta Magyarország a nagy hitelminősítőknél, így továbbra is a Standard & Poor’s (S&P) esetében fenyeget a leginkább a befektetésre nem ajánlott (bóvli) kategóriába sorolás. Érdekesség, hogy épp az S&P az, amely „eltolta” az első 2026-os felülvizsgálatának időpontját, így majd csak május végén, a parlamenti választások eredményének ismeretében értékelik Magyarországot. A másik két cég, a Fitch Ratings és a Moody’s ehhez képest egy-egy hét különbséggel vizsgálódnak majd.

Olyan erő jelent meg a forint piacán, amit eddig nem ismertünk (TOP 10 sztori - 4.)

2025. december 28. 06:00 | Beke Károly

Olyan erő jelent meg a forint piacán, amit eddig nem ismertünk (TOP 10 sztori - 4.)

2025 egyértelműen a forint éve volt, hiszen ugyan még hátravan pár nap az évből, de az euróval szemben több mint tíz éve nem látott menetelésben van a magyar deviza, a dollárral szemben pedig még ennél is régebben volt példa hasonlóan jó évre. Ebben nagy szerepe volt a magas kamatkülönbözetnek, aki eddig nem ismerte a carry trade fogalmát, most valószínűleg az is hallott róla legalább egyszer év közben.

Sokkoló adatok után jött a kormány lépése (TOP 10 sztori - 8.)

2025. december 24. 06:00 | Beke Károly, Szász Péter

Sokkoló adatok után jött a kormány lépése (TOP 10 sztori - 8.)

A 2025-ös év szava Magyarországon lehetne az árrésstop, amiről az év elején még azt sem tudtunk, hogy létezik (mert nem is létezett). Árstopra és mesterséges beavatkozásra korábban is volt példa, de idén tavasszal olyan eszközhöz nyúlt a kormány, amivel a kereskedők hasznát korlátozta. A kormány az alkalmazását azzal indokolta, hogy év elején megugrott az infláció, azóta viszont egyértelmű lett: hosszabb ideig velünk marad ez az intézkedés.

Amikor már az erős forint sem segít: miért kellett megint lazítani a nagy célon?

2025. december 21. 06:00 | Beke Károly

Amikor már az erős forint sem segít: miért kellett megint lazítani a nagy célon?

Rugalmasabbá tette a deviza részarányára vonatkozó benchmarkját az Államadósság Kezelő Központ (ÁKK), mely a jövőben 3 százalékpontos eltérést elfogadhatónak tart a 30%-os érték mellett. Idén még lehet, hogy erre sem lesz szükség, akár az eredetileg tervezett visszavásárlások nélkül is teljesülhet az év végén a 30% alatti érték. 2026-ban viszont az újabb jelentős nettó devizakibocsátás mellett biztosan fölé fog emelkedni a ráta, az árfolyamtól is függ, mennyivel.

Idén még utoljára összedugják a fejüket a Szabadság téren, de már mindenki 2026-ra figyel

2025. december 15. 07:00 | Beke Károly

Idén még utoljára összedugják a fejüket a Szabadság téren, de már mindenki 2026-ra figyel

Kedden az év utolsó kamatdöntő ülése következik, és szinte biztos, hogy úgy zárja 2025-öt a Monetáris Tanács, hogy nem nyúl a kamathoz. Komoly meglepetés lenne, ha változna a tavaly szeptember óta érvényben lévő 6,5%-os alapkamat. A jegybank friss előrejelzésekkel érkezik, a befektetők és a szakemberek pedig árgus szemmel figyelhetnek minden apró utalásra, mely a 2026-os kamatpályára vonatkozik esetleg.

„Lépcsőn megy fel, aztán lifttel jön le” – Ez a sors vár a forintra is?

2025. december 15. 06:00 | Beke Károly

„Lépcsőn megy fel, aztán lifttel jön le” – Ez a sors vár a forintra is?

A devizapiaci üzletkötők úgy fogalmaznak, hogy „a magas kamatozású devizák a lépcsőn mennek fel, és lifttel le”. A forint kapcsán sokáig nem fenyegetett ez, az elmúlt egy évben azonban komoly pozíciók épültek fel, és már látszottak annak jelei, hogy egy-egy hír heves reakciókat tud kiváltani a befektetőkből. Még korai arról beszélni, hogy jelentős forintgyengülés jönne, azonban a carry trade jellegzetessége alapján, ha fordul a hangulat, akkor az nagyot szólhat.

Olyan történhet a magyar árakkal, amire idén még nem volt példa – Az MNB alig várja a fordulatot

2025. december 08. 07:00 | Beke Károly

Olyan történhet a magyar árakkal, amire idén még nem volt példa – Az MNB alig várja a fordulatot

Egy év után először fordulhatott elő novemberben, hogy a Magyar Nemzeti Bank (MNB) inflációs célsávjába süllyedjen az infláció. 2026 elején pedig akár az is megtörténhet, hogy több hónapon keresztül a 2-4%-os sávban legyen az áremelkedési ütem, sőt néhány elemző szerint kettessel kezdődő árindexet is láthatunk. Ez pedig azt jelenti, hogy lassan elkezdheti mérlegelni a kamatcsökkentés lehetőségét a jegybank, bár az árrésstopok továbbra is bekavarnak, így a fenntarthatóság kérdéses.

Egész egyszerűen elfogytak a forint versenytársai – Két és fél éve nem csinált ilyet a magyar deviza

2025. november 29. 18:00 | Beke Károly

Egész egyszerűen elfogytak a forint versenytársai – Két és fél éve nem csinált ilyet a magyar deviza

Novemberben is folytatódott a forint idén látott menetelése, így már szinte biztosan kijelenthető, hogy a 2025-ös év egyik sztárja a magyar deviza. Sőt, nagyon hosszú ideje nem látott havi erősödést láttunk, aminek az egész világon alig volt párja. Ha pedig erősödnek a háború lezárásával kapcsolatos remények, akkor az újabb lökést adhat a forintnak, így egyáltalán nem biztos, hogy itt a menetelés vége.

Indul a bizonyítványosztás Magyarországról - Most dől el, leminősítenek-e minket

2025. november 26. 06:06 | Beke Károly

Indul a bizonyítványosztás Magyarországról - Most dől el, leminősítenek-e minket

A következő bő egy hétben két nagy hitelminősítő is véleményt mond Magyarországról, most pénteken a Moody’s, a jövő héten pedig a Fitch Ratings szakemberei teszik közzé friss értékelésüket. A bóvli kategória nem fenyeget, de mindkét cégnél van esély a negatív irányú lépésre, a Moody’s esetében leminősítésre, míg a Fitchnél a kilátás rontására. De az igazi izgalmak majd 2026-ban jöhetnek, amikor a választásokat követően megint izgulhatunk majd a befektetésre ajánlott minősítés megtartásáért.

Közeleg az MNB új vezetésének első valódi tesztje – Mit lép a jegybank?

2025. november 21. 06:00 | Beke Károly

Közeleg az MNB új vezetésének első valódi tesztje – Mit lép a jegybank?

Több mint fél éve Varga Mihály a jegybank elnöke, illetve a Monetáris Tanács összetétele is átalakult kicsit, azonban a 6,5%-os alapkamaton azóta sem változtattak. Az inflációs kilátások alapján egyelőre nem is kerülhet szóba a lazítás lehetősége, és az erős forint miatt sem aggódik az MNB. 2026 elején azonban eljöhet a pillanat, amikor először kell majd „éles” döntést hoznia a jegybanknak, hiszen az infláció meredeken eshet. A jegybanknak tehát jövő év elején fel lesz adva a lecke: mit lépjen egy jóval inflációs cél alatti drágulási ütemmel, ha közben a kilátások messze nem ennyire derűsek?

Mit művel már megint a forint? Sosem törik le a szárnyát?

2025. november 20. 13:19 | Beke Károly

Mit művel már megint a forint? Sosem törik le a szárnyát?

Sokan nem így képzelték a 2025-ös évet, amikor januárban 410-415 körül volt az euró árfolyama és küszöbön volt az elnökváltás az MNB-ben. Azóta szinte komolyabb akadály nélkül erősödik a magyar deviza, ami lassan a 380-as szintet is célba veheti az euróval szemben. Így jó úton jár a forint, hogy az utóbbi 25 év legnagyobb éves erősödését produkálja, ehhez már csak egy kicsit kellene kapaszkodnia december végéig.

Megjött a brüsszeli ítélet: kimászhat a gödörből a magyar gazdaság?

2025. november 17. 11:38 | Beke Károly

Megjött a brüsszeli ítélet: kimászhat a gödörből a magyar gazdaság?

Tovább rontotta 2025-ös növekedési előrejelzését Magyarország esetében hétfőn az Európai Bizottság, a testület szerint 2026-27-ben is csak 2 százalék körüli növekedésre lehet képes a gazdaság. Azt gondolják, hogy az inflációs nyomás tartósan fennmaradhat, a költségvetési hiány pedig a következő két évben a GDP 5%-a fölé emelkedhet.

„Ott vagyunk már?” – Megint döntés előtt áll az MNB

2025. november 17. 07:00 | Beke Károly

„Ott vagyunk már?” – Megint döntés előtt áll az MNB

Az elmúlt hónapok kommunikációja után meglepetés lenne, ha változtatna a 6,5%-os alapkamaton a Magyar Nemzeti Bank (MNB) Monetáris Tanácsa kedden. Varga Mihály elég egyértelművé tette, hogy kár lenne az idén kamatcsökkentést várni, az elemzők többsége pedig csak a jövő év közepén tudja elképzelni a kamatszint csökkentését.

Trump védőhálója helyett a piacról fedezné a költekezést a kormány – Ezzel hívja ki Magyarország a hitelminősítők haragját?

2025. november 14. 11:00 | Beke Károly

Trump védőhálója helyett a piacról fedezné a költekezést a kormány – Ezzel hívja ki Magyarország a hitelminősítők haragját?

A kormány a 2025-ös és 2026-os költségvetési hiánycélt is a GDP 5%-ára emeli, illetve megduplázza a bankadóból várhatóan befolyó összeget – jelentette be hétfőn egy háttérbeszélgetésen Nagy Márton nemzetgazdasági miniszter. A politikus arról is beszélt, hogy a többletkiadást jórészt devizakötvény-kibocsátásból fedeznék várhatóan az év elején. Ez viszont azt is jelenti, hogy a korábban „szentnek és sérthetetlennek” tartott 30 százalékos adósságon belüli devizaarány várhatóan tartósan sérülni fog, ami további kockázatot jelenthet a hitelminősítők szemében.

A forint sorsát meghatározó adat jön és Brüsszelből mondanak ítéletet Magyarországról

2025. november 10. 07:00 | Beke Károly

A forint sorsát meghatározó adat jön és Brüsszelből mondanak ítéletet Magyarországról

Az elmúlt hetekben nyugodt nemzetközi hangulat jellemezte a piacokat, kicsit háttérbe szorultak megint a vámháborús feszültségek. A dollár erősödni tudott, amivel faragott kicsit az év eddigi részében összeszedett eséséből. Az amerikai kormányzati leállás miatt adatok továbbra is csak korlátozottan jönnek majd, de a hazai fronton azért lesznek izgalmas események.

Hiába hull a mélybe az infláció, az MNB nem örülhet

2025. november 10. 06:10 | Beke Károly

Hiába hull a mélybe az infláció, az MNB nem örülhet

Az árrésstop újabb kiterjesztése is hozzájárul ahhoz, hogy az év végére a jegybanki célsávba, 4% alá süllyed az infláció - derül ki a Portfolio friss piaci felméréséből. Sőt, az infláció az év elején még tovább süllyed, megjelent már az első 2% alatti prognózis is. A jegybank azonban még erre sem fog kamatot vágni, vélik a szakértők, ugyanis , a jövő év második felében akár újra 5%-os lehet az infláció.

Mi az a Tisza-bet? Tényleg ez a forint titokzatos támasza?

2025. november 07. 14:15 | Beke Károly

Mi az a Tisza-bet? Tényleg ez a forint titokzatos támasza?

Továbbra is a magas kamatkülönbözet a forint elsőszámú hajtóműve, ami miatt akár még tovább is erősödhet a magyar deviza. Nem meglepő, hogy a parlamenti választások közeledtével a lehetséges eredmény is mozgatja a befektetők fantáziáját, ezt azonban néhányan talán hajlamosak túlmisztifikálni, holott valójában ez is be van árazva ebbe a kamatkülönbözetbe, illetve annak megítélésébe.

Tényleg ekkora a baj? Hogy kerülhetett szóba, hogy Magyarország bóvli lenne?

2025. november 06. 15:00 | Beke Károly

Tényleg ekkora a baj? Hogy kerülhetett szóba, hogy Magyarország bóvli lenne?

Ha csak a legfontosabb mutatókat nézzük, akkor furcsa, hogy egyáltalán szóba került Magyarország leminősítése a Standard & Poor’s (S&P) részéről. Jelenleg ugyanis sem a költségvetés helyzete, sem az akadozó GDP-növekedés, sem a külső finanszírozási pozíciónk nem indokolja, hogy a befektetésre nem ajánlott (bóvli) kategóriába kerüljünk. Vannak egyéb, úgynevezett szoft tényezők, melyek Magyarország ellen szólnak, ezek azonban kevesek ahhoz, hogy ennyire fajsúlyos döntést meghozzon a hitelminősítő, főleg fél évvel a parlamenti választások előtt.

A szemünk előtt zajlik a hatalmas fordulat - Eddig tartott a forint nagy menetelése?

2025. november 03. 12:23 | Beke Károly

A szemünk előtt zajlik a hatalmas fordulat - Eddig tartott a forint nagy menetelése?

A 2025-ös év továbbra is a dollár gyengüléséről szól, majdnem 12%-kal értékelődött le az amerikai deviza az euróval szemben. Ugyanakkor egyre több az arra utaló jel, hogy a dollár elleni pozícionáltság mostanra olyan erős, hogy a piac a várható amerikai kamatcsökkentések ellenére is fordulhat. De mi lesz így a forinttal a következő hónapokban?

Részletes keresés
–

Portfolio Blogger

Fórum

Partnereink Bankmonitor Avis Opten Budai Egészségközpont MHC Mobility