Nem várt következményei lehetnek az amerikai eszközöktől való elfordulásnak

A Donald Trump vámintézkedései miatt megugró bizonytalanság jelentősen felforgathatja a nemzetközi pénzügyi piacokat - figyelmeztetett az Európai Központi Bank (ECB) pénzügyi stabilitási jelentésében. A dollár gyengülése és az amerikai államkötvények kockázati prémiumának növekedése (melyet az államadósság Moody's általi leminősítése is megerősített) akár paradigmaváltást is előidézhet a biztonságos befektetési eszközök tekintetében.

Az amerikai befektetési eszközök kockázatossá válása akár jelentős nemzetközi tőkemozgásokat is elindíthat, melynek következményei hosszú távon is érezhetőek lehetnek

- teszik hozzá az ECB elemzői jelentésükben.

Bár Trump visszavonta/felfüggesztette vámrendelkezései nagy részét, az elmúlt hónapok történései bizonytalanságot ébresztettek a világ befektetőiben és gazdaságpolitikusaiban. Az amerikai eszközökbe vetett bizalom megrendülését a napokban Christine Lagarde, az ECB elnöke és Joachim Nagel, a német Bundesbank elnöke is elismerte. Az ECB jelentése szerint Trump gazdaságpolitikájának kiszámíthatatlansága oda vezetett, hogy a befektetők megemelték kockázati prémium-elvárásaikat az amerikai eszközökön, mellyel párhuzamosan a dollárba, mint nemzetközi tartalékvalutába vetett hit is megrendült.

Az európai jegybank közgazdászai a vámrendelkezések részleges visszavonása ellenére is jelentősebb piaci mozgásokat és kiszámíthatatlanságot várnak. Véleményük szerint ugyanis a piaci szereplők hajlamosak alulbecsülni a váratlan események hatását és valószínűségét, mely utóbbi a jelenlegi bizonytalan körülmények miatt amúgy is magasabb.

A gazdasági kilátások kiszámíthatatlansága Európában is számos negatív következménnyel jár, elég a vállalatok és háztartások elhalasztott kiadásaira gondolni. Az amerikai-európai gazdasági kapcsolatok tisztázatlansága hatással lehet az európai vállalatok működésére és a globális ellátási láncokra is.

Trump gazdaságpolitikája ugyanakkor nem egyedüli forrása a nemzetközi bizonytalanságnak, melyet több más geopolitikai esemény is erősít

- jelentette ki Luis de Guindos, az Európai Központi Bank alelnöke. Szabályozói és nemzetbiztonsági kockázatok mellett a digitális pénzeszközök (mint például a stablecoin) térnyerése is aggodalommal tölti el az ECB közgazdászait, akik a digitális és hagyományos pénzügyi rendszerek szorosabb összefonódásában egy esetleges pénzügyi válság széleskörű elterjedésének kockázatát látják. A kriptovaluták és a bankrendszeren kívüli finanszírozási formák térnyerése ellen már több gazdaságpolitikus is felemelte a hangját, akik a trendekre már a következő globális gazdasági válság előszobájaként tekintenek.