Nem változtatott a kamatokon az amerikai jegybank

A várakozásoknak megfelelően nem változott az alapkamat. A szeptemberi ülésig még kettő munkaerőpiaci és kettő inflációs adat érkezik. Ezek alapján már többet tudunk a vámok reálgazdasági hatásairól.

Kizárólag a Pénzügyminisztérium beszél a dollárról, a jegybank nem kommentálja az árfolyamot. Keveset beszélnek róla házon belül, nem fókusz.

Powell megtiszteltetésnek tartotta, hogy Trump elnök meglátogatta. Megjegyezte, hogy ritkán történik ilyen. Az amerikai elnök a találkozó alatt többször elmondta, hogy azt szeretné látni, ha minél hamarabb befejeznénk a felújítást. A jegybank is erre törekszik.

A törvény legnagyobb része, hogy meglévő adócsökkentéseket meghosszabbítson. Ennek nincs növekedési hatása és az egész törvény is csak kis mértékben gazdaságélénkítő hatású.

Jelenleg nagyon sok vámbevétel érkezik. Idáig úgy tűnik, hogy főleg a fogyasztók fizetik a vámokat, ez már kezd megmutatkozni a fogyasztói árakban is. Most azt látja a Fed, hogy a fogyasztói árakba való begyűrűzés lassabb lesz, mint ahogy korábban gondolták.

A legfontosabb munkaerőpiaci mutató jelenleg a munkanélküliségi ráta. Nagyjából most egyensúlyban van a keresleti és a kínálati oldal. De a jegybank is tisztában van a lefelé mutatók kockázatokkal, ezeket szorosan figyelik.

Powell elmondja, hogy még idő kell, amíg a vámok hatásait látják. Bár a vámok szintjeit már tudjuk, de továbbra is nagyon sok az ismeretlen.

Powell elmondja, hogy a mai nap tartották a kamatokat. Jelenleg a gazdaság nem szorul rá a kamatcsökkentésre, de vannak lefelé mutató kockázatok. Ezzel végülis kikerülte, hogy konkrét választ adjon a kérdése.

Szeptemberig két munkaerőpiaci és két inflációs adat is napvilágot kát.

Powell szerint elképzelhető, hogy a vámok hatása csak egyszeri lesz az árakra és nem lesz tartós hatás. A Fed célja, hogy megakadályozza, hogy az árak egyszeri emelkedése az infláció trendszerű emelkedését okozza.

A következő hónapokban számos adat érkezik, ami segít eldönteni ezt a kérdést.

A magas bizonytalanság ellenére a gazdaság jó állapotban van. Az infláció valamivel az inflációs cél felett van. A mai nap a jegybank változatlanul hagyta a kamatokat. A mostani kamatszint kellő rugalmasságot biztosít a jegybanknak, hogy reagáljon az eseményekre.

Az első félévben kissé lassult a növekedés, ami elsősorban a fogyasztás lassulásának köszönhető. Az ingatlanpiaci aktivitás továbbra is visszafogott. A munkanélküliségi ráta továbbra is alacsony. A nominális bérek növekedése kissé lassul, de továbbra is magasabb, mint az infláció.

A PCE maginfláció 2,7%, ami kis változást mutat az év elejéhez képest. Az összetétel viszont változott. A szolgáltatószektor inflációja lassult, a termékinfláció nőtt viszont (vámok hatása).

A közlemény szövegezése a munkaerőpiac és az infláció tekintetében ugyanaz, mint egy hónapja. Az infláció magas (elevated), a munkanélküliségi ráta alacsony és a munkaerőpiaci kondíciók rendben vannak (remains solid).

Összességében ez várható is volt, hiszen a bejövő adatok alapján sem az inflációs, sem a munkaerőpiaci kilátások nem változtak érdemben.

A mostani közlemény szerint az első félévben moderálódott/lassul a növekedés. Az előző hónapban viszont még az volt a megfogalmazás, hogy erőteljes ütemben bővült az amerikai gazdaság (continued to expand at a solid pace).

Elképzelhető, hogy ez a megfogalmazás az, ami az első jele annak, hogy szeptemberben jöhet a kamatcsökkentés.

A mai ülés alkalmával ketten is a tartás ellen szavaztak, amire 1993 óta nem volt példa, hogy ennyire széttartsanak a döntéshozók. Bowman és Waller a két döntéshozó, ők korábban is már a kamatcsökkentést szorgalmazták.

A várakozásokkal megegyezően nem változtatott a kamatokon a jegybank, maradt 4,5%.

Hamarosan kiderül, hogy változtatott-e a kamatokon az amerikai jegybank. Az elemzők a mostani ülésre még tartást várnak, azonban a nagy kérdés az, hogy szeptemberben jöhet-e kamatcsökkentés.

Trump költségvetési programja ismert, a fontosabb országokkal meg van a megegyezés a vámokról, így a jegybank is már tisztábban láthat a jövőt illetően. Ugyanakkor a gazdasági növekedés 3%, miközben az infláció cél feletti, a munkaerőpiac pedig rendben van. Ilyen körülmények között - Trumpon kivül - senki sem sürgeti a jegybankot kamatcsökkentésre.

A kamatdöntés hátteréről és annak fontosságáról ebben a cikkben írtunk bővebben:

A kamatdöntésről és az azt követő sajtótájékoztatóról ebben a cikkben tudósítunk.

Címlapkép forrása: Shutterstock