2026. augusztus 16. 13:00 | Módos Dániel
Bár hosszú éveken keresztül az amerikai munkaerőpiaci adatok számítottak az egyik legfontosabbnak, mára azonban szinte használhatatlanok lettek annak megítélésben, hogy merre is megy az amerikai gazdaság. Ennek fényében próbáljuk szétszálazni azt, hogy mit is jelentenek valójában a romló munkaerőpiaci adatok és hogyan hathat ez a monetáris politikára.
2026. augusztus 13. 17:00 | Módos Dániel
Sokan úgy tekintenek az aranyra, mint az infláció elleni védelemre, a pénzügyi elnyomás alóli menekülés eszközére, esetleg egy geopolitikai sokk elleni biztosítékra. Az idei év első fele jól megmutatta, hogy az arany viselkedése nem ilyen egyszerű. Az intézményi befektetők nem azt kérdezik, hogy vegyünk-e aranyat, hanem az első kérdésük az, hogy milyen rezsimben van éppen az arany. Minden más csak ezután történik.
2026. július 31. 10:00 | Módos Dániel
Több, mint húszszor elmondta a Fed elnöke tegnap, hogy az árstabilitás mindennél fontosabb és a Fednek el kell érnie az inflációs célját. De a 3,5%-os infláció mellett a döntéshozók mégis a kamatszint tartásáról határoztak. Sőt, Warsh táncra hívta a kötvénypiacot. Örvendetesnek nevezte, hogy elvégzik a Fed helyett a munkát. Láttuk már ezt a játékot korábban, komoly trendek indultak el, amivel busás hozamokat lehetett keresni. Mutatjuk miről van szó.
2026. július 28. 13:00 | Módos Dániel
Holnap tartja kulcsfontosságú kamatdöntését az amerikai jegybank, miközben az infláció 3,5 százalékkal bőven a cél felett van, a reálgazdaság pedig stabil. A piac 62 százalékos eséllyel vár kamattartást, de a döntés szoros lehet, mivel több jegybanki döntéshozó is jelezte nyitottságát a kamatemelésre. A legnagyobb probléma, hogy az új elnök reakciófüggvénye kevéssé ismert, pedig a folyamatosan növekvő reálkamatok mellett a piac toleranciája a bizonytalansággal szemben egyre kisebb.
2026. július 26. 16:00 | Módos Dániel
Az AI-részvények eshetnek, vállalatok bukhatnak el, és a mostani beruházási hullám egy része bizonyulhat pazarlásnak. Az Egyesült Államoknak mégis komoly gazdasági érdeke fűződik ahhoz, hogy a mesterséges intelligencia végül valódi termelékenységi ugrást hozzon. Az AI mára több lett technológiai és tőzsdei történetnél. Az amerikai államadósság egyik lehetséges menekülőútjává vált. Legalábbis sokan szeretnék ezt hinni.
2026. július 24. 15:00 | Módos Dániel
Az amerikai államadósság kezelésére kézenfekvő megoldásnak tűnik a kamatok leszorítása és az infláció felhasználása. A klasszikus pénzügyi elnyomáshoz szükséges makrogazdasági környezet azonban már nem létezik. Ugyanaz a politika ma jóval gyorsabban vezetne inflációhoz, emelkedő hosszú hozamokhoz és tőkemenekítéshez, mint tartós adósságcsökkenéshez.
2026. július 19. 15:00 | Módos Dániel
A japán jen negyvenéves mélypontra, 162 fölé zuhant a dollárral szemben, miközben az amerikai és japán tízéves állampapírok hozamkülönbözete a ciklus mélypontja közelébe süllyedt – ez a tankönyvi modelleknek élesen ellentmondó anomália. Ráadásul a jen elveszítette klasszikus menedékdeviza státuszát, és aki a régi szabályok szerint várja a trendfordulót, hatalmasat tévedhet.
2026. július 17. 15:00 | Módos Dániel
Hatalmasat esett júniusban az amerikai infláció, amire normális esetben érdemi dollárgyengülést kellene látnunk, de szinte semmi nem történt. Két tényező tartja sakkban az amerikai fizetőeszközt jelenleg. Ha ezek megszűnnek, újra irányba állhatnak a dolgok a dollárral szemben. Egy újabb gyengülési hullám a zöldhasúban pedig számos fontos eszközben trendeket indíthatna el.
2026. július 15. 15:00 | Módos Dániel
Az idei évben a mesterséges intelligencia részvények szárnyalását még az iráni háború és a vámokkal kapcsolatos hírek sem tudták megtörni, ám a rendszerben komoly sérülékenységek épültek fel. Az iráni konfliktus újrafellángolása és az emelkedő olajárak ezúttal másképp hathatnak: a reálkamatok emelkedése drágítja a tőkeáttételt, és az öngerjesztő folyamat, amely felfelé hajtotta az AI-papírokat, most lefelé is beindulhat.
2026. július 09. 19:00 | Módos Dániel
Egyre nagyobb nyomás alatt az amerikai kötvénypiac. Ha megnézzük, hogy néz ki a kötvénypiaci árazás a felszín alatt, akkor egy eszkalálódó iráni háború sokkal nagyobb pénzpiaci károkat tud okozni, mint márciusban a háború kitörésekor. Épp emiatt kritikus fontosságú, hogy a héten látott újraeszkaláció csak egyszeri esemény volt-e, vagy pedig egy időnként visszatérő eseményről beszélhetünk-e.
2026. július 08. 15:00 | Módos Dániel
A dollár idén eddig közel 3%-ot erősödött, a múlt hét azonban három olyan fejleményt hozott, amely komoly kérdőjeleket vet fel a folytatással kapcsolatban. Ezek nem egyszeri piaci zajok, amelyek néhány nap vagy hét alatt lecsengenek. Mindhárom történet mélyebb folyamatokra utal. Olyanokra, amelyek hónapokra, de akár évekre is átírhatják a dollár kilátásait.
2026. július 05. 13:00 | Módos Dániel
A Bank of America elemzése szerint a piacon elterjedt magyarázat téves: Japán nem oka, hanem inkább késve érkező résztvevője a globális kötvénypiaci fordulatnak.
2026. július 02. 15:00 | Módos Dániel
Befektetők egy egész generációja szokta meg, hogy az amerikai jegybank megmenti a részvénypiacot, ha elég nagyot esik – ezt hívják Fed putnak. A Fed új elnöke, Kevin Warsh filozófiája azonban több ponton is szembemegy ezzel. Így most a legnagyobb kérdés a piacokon az, hogy vajon tényleg megszűnik a jegybanki védőháló? Ez lesz az a kérdés, amit a következő hét év minden tőzsdei esése közben feltesznek majd a befektetők.
2026. június 28. 16:00 | Módos Dániel
Az elmúlt egy évben egyértelmű volt a konszenzus arról, hogy a dollár további gyengülése csak idő kérdése. Aztán az elmúlt hetekben a dollár szép csendben visszafordult egy 18 éves trendvonalról, sőt, egy hónapok óta tartó sávból is kitört - vagyis a dollár erősödése megkérdőjelezhetetlen. Ebben a cikkben a dollár erősödésének okait tárjuk fel, de ami ennél is fontosabb, megnézzük, hogy mikor és milyen körülmények között van esély érdemi dollárgyengülésre.
2026. június 26. 15:00 | Módos Dániel
Az arany valójában több eszköz egybe csomagolva, és a befektetők számára kulcsfontosságú felismerni, éppen melyik rezsimben mozog az árfolyam. Az elmúlt időszakban sokan ráfizettek arra, hogy az aranyat egyszerű inflációs védőeszköznek tekintették, miközben az iráni háború idején 20 százalékot esett az árfolyama. Ebben a cikkben megmutatjuk, milyen rezsimek vezérlik az arany mozgását és mikor mi mozgatja az árfolyamot.
2026. június 24. 17:00 | Módos Dániel
Nagyot estek a világ tőzsdéi, különösen a technológiai részvények, és a felszín alatt három veszélyes tényező ért össze egyszerre. Ezek együttese magyarázza azt, hogy miért fgyott ki az erő a részvényekből, miért erősödik a dollár, és miért esik az arany és a bitcoin is.
2026. június 18. 15:00 | Módos Dániel
Az amerikai jegybank új elnöke, Kevin Warsh öt akciócsoportot hozott létre a Fed teljes működésének átvilágítására – az adatforrásoktól és az inflációs keretrendszertől a mérlegpolitikán és a kommunikáción át a termelékenység vizsgálatáig. A piaci figyelmet ugyan a kamatemelési várakozások kapták, de a valódi tétje ezeknek a munkacsoportoknak van, amelyek évekre meghatározhatják a kötvény- és dollárpiacok, és ezáltal minden pénzügyi befektetés sorsát egy olyan helyzetben, amikor egyre többen teszik fel a kérdést, hogy az adósság finanszírozása mikor kezd el hatni a jegybanki politikára.
2026. június 16. 13:00 | Módos Dániel
Holnap tartják Kevin Warsh új Fed-elnök első kamatdöntő ülését, miközben az amerikai gazdaság újragyorsul, az infláció 4,2%-on áll, és a munkaerőpiac is erősödik – a piac mégsem vár kamatemelést. A zárkózott Warsh eddig szinte semmit nem árult el kamatpolitikai elképzeléseiről, így a befektetők most kaphatnak először valódi fogódzót. Az ülés igazi tétje az, hogy sikerül-e meggyőzni a piacokat: ha nem, a lejárati prémium tovább emelkedhet, és a hozamgörbe meredekebbé válása végezheti el azt a monetáris szigorítást amit a Fed nem akar.
2026. június 14. 10:00 | Módos Dániel
Bár a piaci konszenzus a dollár gyengülésére számít, a zöldhasú az elmúlt napokban erősödést mutatott, és még az iráni béke híre sem hozott érdemi eladási nyomást. Az amerikai gazdaság kirobbanó formában van: a munkaerőpiaci adatok és a szolgáltatószektori mutatók egyaránt meglepően erősek, miközben az euróövezet gyengélkedik, az EKB pedig lefelé módosította növekedési várakozásait. A dollár sorsát jövő héten Kevin Warsh új jegybankelnök első kamatdöntése is befolyásolhatja, miközben az amerikai államadósság helyzete és az infláció további bizonytalanságot jelent.
2026. június 11. 17:00 | Módos Dániel
Az amerikai költségvetés helyzete fenntarthatatlan. Az egekbe emelkedő adósságállomány előbb-utóbb még egy olyan országban is kiváltja a befektetők lázadását, mint az Egyesült Államok. Az amerikai kormányzat azonban nem ül tétlenül, már évek óta készül a mesterterv. Nem beszélnek róla, letagadják, de látszik, hogy az állam egy 80 éve nem használt eszközhöz folyamodna a megtakarítók kárára. Az amerikai államadósságról szóló ötrészes sorozatunk harmadik része ezt mutatja be.
Mit tartalmaz a tőzsdéről jelentem rovat? A Computer Modelling Group 2027 Q1-es jelentése előtt a részvény árfolyama folyamatos mélyrepülésben volt, mert a vártnál tovább tart az érett olaji
Augusztus harmadikán kijött Justin Law listája az osztalékfizető részvényekről, és mivel van egy szuper makróm, meg is csináltattam vele azonnal a listát, itt az eredmény.Fontosabb infók a li
Az MNB statisztikái alapján júniusban 42 483 személyi kölcsön-szerződést kötöttek a magyarok, ez 16,17 százalékkal haladja meg az eddigi legmagasabb értéket. Ez a "rekord" azt mutatja, hog
A 2025-ös kiugró drágulás után 2026 elején ritka fordulat történt a magyar lakáspiacon: negyedéves alapon csökkentek az árak. Regős Gábor azt vizsgálja, mely keresleti és kínálati tényez
Az IFRS 19 standard lehetővé teszi, hogy a jogosult, nyilvános elszámoltathatósággal nem rendelkező leányvállalatok a teljes IFRS elszámolási és értékelési szabályok mellett jelentősen cs
A padel menő lett itthon - és drága. Sőt, Európában az egyik legdrágább jelenleg, ha vásárlóerőt figyelembe véve és relatív mérjük az árát. A hype-nak... The post Padelbefektetők, csak
Elbukott a Fidesz–KDNP beadványa, de az ügynek még nincs vége
A Checklistben a magyar részvények tiktai.
Greg Abel akcióba lendült.
