2026. július 09. 19:00 | Módos Dániel
Egyre nagyobb nyomás alatt az amerikai kötvénypiac. Ha megnézzük, hogy néz ki a kötvénypiaci árazás a felszín alatt, akkor egy eszkalálódó iráni háború sokkal nagyobb pénzpiaci károkat tud okozni, mint márciusban a háború kitörésekor. Épp emiatt kritikus fontosságú, hogy a héten látott újraeszkaláció csak egyszeri esemény volt-e, vagy pedig egy időnként visszatérő eseményről beszélhetünk-e.
2026. július 08. 15:00 | Módos Dániel
A dollár idén eddig közel 3%-ot erősödött, a múlt hét azonban három olyan fejleményt hozott, amely komoly kérdőjeleket vet fel a folytatással kapcsolatban. Ezek nem egyszeri piaci zajok, amelyek néhány nap vagy hét alatt lecsengenek. Mindhárom történet mélyebb folyamatokra utal. Olyanokra, amelyek hónapokra, de akár évekre is átírhatják a dollár kilátásait.
2026. július 05. 13:00 | Módos Dániel
A Bank of America elemzése szerint a piacon elterjedt magyarázat téves: Japán nem oka, hanem inkább késve érkező résztvevője a globális kötvénypiaci fordulatnak.
2026. július 02. 15:00 | Módos Dániel
Befektetők egy egész generációja szokta meg, hogy az amerikai jegybank megmenti a részvénypiacot, ha elég nagyot esik – ezt hívják Fed putnak. A Fed új elnöke, Kevin Warsh filozófiája azonban több ponton is szembemegy ezzel. Így most a legnagyobb kérdés a piacokon az, hogy vajon tényleg megszűnik a jegybanki védőháló? Ez lesz az a kérdés, amit a következő hét év minden tőzsdei esése közben feltesznek majd a befektetők.
2026. június 28. 16:00 | Módos Dániel
Az elmúlt egy évben egyértelmű volt a konszenzus arról, hogy a dollár további gyengülése csak idő kérdése. Aztán az elmúlt hetekben a dollár szép csendben visszafordult egy 18 éves trendvonalról, sőt, egy hónapok óta tartó sávból is kitört - vagyis a dollár erősödése megkérdőjelezhetetlen. Ebben a cikkben a dollár erősödésének okait tárjuk fel, de ami ennél is fontosabb, megnézzük, hogy mikor és milyen körülmények között van esély érdemi dollárgyengülésre.
2026. június 26. 15:00 | Módos Dániel
Az arany valójában több eszköz egybe csomagolva, és a befektetők számára kulcsfontosságú felismerni, éppen melyik rezsimben mozog az árfolyam. Az elmúlt időszakban sokan ráfizettek arra, hogy az aranyat egyszerű inflációs védőeszköznek tekintették, miközben az iráni háború idején 20 százalékot esett az árfolyama. Ebben a cikkben megmutatjuk, milyen rezsimek vezérlik az arany mozgását és mikor mi mozgatja az árfolyamot.
2026. június 24. 17:00 | Módos Dániel
Nagyot estek a világ tőzsdéi, különösen a technológiai részvények, és a felszín alatt három veszélyes tényező ért össze egyszerre. Ezek együttese magyarázza azt, hogy miért fgyott ki az erő a részvényekből, miért erősödik a dollár, és miért esik az arany és a bitcoin is.
2026. június 18. 15:00 | Módos Dániel
Az amerikai jegybank új elnöke, Kevin Warsh öt akciócsoportot hozott létre a Fed teljes működésének átvilágítására – az adatforrásoktól és az inflációs keretrendszertől a mérlegpolitikán és a kommunikáción át a termelékenység vizsgálatáig. A piaci figyelmet ugyan a kamatemelési várakozások kapták, de a valódi tétje ezeknek a munkacsoportoknak van, amelyek évekre meghatározhatják a kötvény- és dollárpiacok, és ezáltal minden pénzügyi befektetés sorsát egy olyan helyzetben, amikor egyre többen teszik fel a kérdést, hogy az adósság finanszírozása mikor kezd el hatni a jegybanki politikára.
2026. június 16. 13:00 | Módos Dániel
Holnap tartják Kevin Warsh új Fed-elnök első kamatdöntő ülését, miközben az amerikai gazdaság újragyorsul, az infláció 4,2%-on áll, és a munkaerőpiac is erősödik – a piac mégsem vár kamatemelést. A zárkózott Warsh eddig szinte semmit nem árult el kamatpolitikai elképzeléseiről, így a befektetők most kaphatnak először valódi fogódzót. Az ülés igazi tétje az, hogy sikerül-e meggyőzni a piacokat: ha nem, a lejárati prémium tovább emelkedhet, és a hozamgörbe meredekebbé válása végezheti el azt a monetáris szigorítást amit a Fed nem akar.
2026. június 14. 10:00 | Módos Dániel
Bár a piaci konszenzus a dollár gyengülésére számít, a zöldhasú az elmúlt napokban erősödést mutatott, és még az iráni béke híre sem hozott érdemi eladási nyomást. Az amerikai gazdaság kirobbanó formában van: a munkaerőpiaci adatok és a szolgáltatószektori mutatók egyaránt meglepően erősek, miközben az euróövezet gyengélkedik, az EKB pedig lefelé módosította növekedési várakozásait. A dollár sorsát jövő héten Kevin Warsh új jegybankelnök első kamatdöntése is befolyásolhatja, miközben az amerikai államadósság helyzete és az infláció további bizonytalanságot jelent.
2026. június 11. 17:00 | Módos Dániel
Az amerikai költségvetés helyzete fenntarthatatlan. Az egekbe emelkedő adósságállomány előbb-utóbb még egy olyan országban is kiváltja a befektetők lázadását, mint az Egyesült Államok. Az amerikai kormányzat azonban nem ül tétlenül, már évek óta készül a mesterterv. Nem beszélnek róla, letagadják, de látszik, hogy az állam egy 80 éve nem használt eszközhöz folyamodna a megtakarítók kárára. Az amerikai államadósságról szóló ötrészes sorozatunk harmadik része ezt mutatja be.
2026. június 09. 17:00 | Módos Dániel
Cikksorozatunk első részében bemutattuk, miért fenntarthatatlan az amerikai költségvetés: túl alacsony adóbevétel, egy a 2030-as évek elején élesedő demográfiai bomba, elszálló egészségügyi árak, és mindezek tetején a gyorsuló kamatkiadás. A diagnózis kész. Most jön a befektetőt igazán érdeklő kérdés. Ha a rendszer fenntarthatatlan, akkor mikor? Melyik évben jön a baj, és hol az a pont, ahonnan már nincs visszaút? Erről szól az amerikai államadósság helyzetéről készült öt részes sorozat második része.
2026. június 09. 16:00 | Módos Dániel
Pénteken 5%-ot esett az amerikai Nasdaq 100 index egy olyan amerikai munkaerőpiaci adat után, ami csupa jót jelentett a növekedésre nézve. Látszólag ennek a kettőnek így együtt nincs értelme. Pedig nagyon is van, mivel mindkettő ugyanannak a likviditási mechanizmusnak a két oldala, ami most a részvénypiaci emelkedést hajtja. Ez kezdett el most recsegni, ropogni, ugyanis kezdenek teljesülni a likviditásitámasz végét jelentő feltételek.
2026. június 07. 16:00 | Módos Dániel
Az iráni háború okozta inflációs sokk szemmel láthatólag már a kötvénybefektetőket is idegesíti. Pedig a háború hatásai csak átmenetiek lesznek. Az igazi probléma, hogy adósság pályája és annak szerkezete fenntarthatatlan. A szomorú az egészben, hogy ezt amerikai csak magának köszönheti. Befektetőként ennek megértése pedig elsődleges fontusságú, mivel a kötvénypiaci turbulenciák egyre inkább zavarják a részvénypiacokat is. Ráadásul az, ahogyan az államnak kezelnie kell majd a föléje tornyosuló adóssághegyet, az sok befektetés árfolyamát is megfogja határozni. Ez a cikk egy öt részes cikksorozat első része.
2026. június 01. 13:00 | Módos Dániel
Az amerikai infláció 3,7 százalékon áll, a benzinkutakon mindenki érzi az iráni háború hatásait, az ellátási láncok feszültségét mérő index pedig hónapok nyugalom után megint emelkedik. Ez önmagában kellemetlen, de még nem dráma. A baj az, hogy van egy tényező, amellyel a legtöbb előrejelzés a modelljében nem számol, és amely 2021-ben már egyszer megduplázta egy hasonló sokk hatását. Megnézzük, mi ez, és miért pont mostantól számít.
2026. május 31. 13:00 | Módos Dániel
A piac már döntött a háborúról. A részvényindexek rekordon, az olaj visszajött a csúcsról, a hosszú hozamok lefelé araszolnak: mindegyik ugyanazt mondja, hogy gyors, tiszta rendeződés jön, és átnézünk a sokkon. Van azonban két másik fontos mutató, ami nem ért ezzel együtt. Ráadásul amikor utoljára egyirányba mutattak, akkor kiderült, hogy nekik van igazuk és nagy esés lett a vége.
2026. május 30. 15:00 | Módos Dániel
Amikor egy közgazdászt megkérdeztek, vajon héja vagy galamb lesz-e Kevin Warsh a Federal Reserve élén, nem a kamatpályáról és nem is a mérlegfőösszegről kezdett beszélni. Egyetlen kérdést tett fel: mikor született az új elnök? A válasz a kutatása szerint többet árul el Warsh ösztöneiről, mint bármelyik nyilvános beszéde. Megmutatjuk, miért, és mit jelent ez a júniusi kamatdöntésre.
2026. május 25. 13:00 | Módos Dániel
Az elmúlt évek részvénypiaci emelkedését részben a japán carry trade fűtötte. Olcsó hitel Japánból és befektetni magasabb hozam mellett máshol. A magas energiaárak azonban felboríthatják ezt a képletet, és nem lehet kizárni azt sem, hogy a következő hónapok a jegybank és a piacok harcáról fognak szólni.
2026. május 24. 18:00 | Módos Dániel
Korábban végigvettük, mit áraz a kötvénypiac, és miért más, mint 2022-ben volt. A részvényindexek ehhez képest úgy ülnek a csúcs közelében, mintha semmit nem hallottak volna abból, ami a hozamoknál történik. Ez a feszültség kétféleképpen oldódik fel: vagy átszivárog a részvénypiacra is, vagy a kötvénypiac visszahúzódik, és kiderül, hogy csak beijesztett. Két konkrét jelzőn látszik először, melyik forgatókönyv felé halad most a piac. Megmutatjuk, hol vannak ezek, és hogyan ne fussunk hamis riasztásra.
2026. május 22. 15:00 | Módos Dániel
Két energiaválság, két inflációs sokk, két hozamemelkedés. Ennyit lát mindenki, aki most átfutja a piaci összefoglalókat. Ami a felszín alatt történik, az viszont egészen más: a kötvénypiac most olyat áraz, amit 2022-ben még a sokk csúcsán sem. Még kevesen beszélnek róla. Pedig ha jól olvassuk, itt van az a befektetői információ, amit a többi piac még nem vett tudomásul.
Az egyik pénzügyekkel (és befektetésekkel) foglalkozó Facebook csoportban megjelent egy írás, miszerint akár 25 évre is negatív fordulatot vett annak a befektetőnek a sorsa, aki bizonyos válsá
Márton 44 éves, kétgyerekes családapa, aki mindig arra készült, hogy egy autóbaleset vagy egy munkahelyi sérülés borítja fel az életét. Évekkel ezelőtt kötött is egy balesetbiztosítást,
A tanár-diák arány első ránézésre egyszerű mutatónak tűnik, valójában azonban egészen mást jelent egy általános iskolában, egy gimnáziumban vagy egy egyetemen. Ugyanaz a mutató három...
A bizalmi vagyonkezelési piac tovább bővül - de merre? A legfrissebb BVK adatok alapján megnézzük, hogy inkább az egyszerűbb, eseti, családi struktúrák terjednek, vagy a professzionális, hossz
A PPWR, vagyis a Packaging and Packaging Waste Regulation az Európai Unió új csomagolási és csomagolási hulladék rendelete. Az (EU) 2025/40 rendelet 2025. február 11-én lépett hatályba, és fős
HitelesAndrás - Keress, kövess, költözz! Ingatlanvásárlás költségei 2026-ban: ennyivel számolj a vételáron felül A legtöbb vevő ott hibázik, hogy amikor az ingatlanvásárlás költségei
Mi húzza most az ipart?
Mélyebbre kell ásni a megoldásért.
Trump mozgásterét belpolitikai nehézségek is szűkítik.
