A hétfőn kibontakozó kormányválság hírére megmozdultak a piacok is Franciaországban. A részvénypiaci esésről korábban már beszámoltunk, de a sorból a kötvénypiac sem maradt ki, amely szintén bezuhant az események miatt.
François Bayrou francia miniszterelnök hétfőn bejelentette, hogy szeptember 8-án bizalmi szavazást kér a parlamenttől, miután kisebbségi kormánya közel 44 milliárd eurós megtakarítást kíván elérni a 2026-os költségvetésben. A kormány jövője azonban komoly veszélybe került, mivel a legnagyobb ellenzéki pártok – köztük a Nemzeti Tömörülés, a Zöldek, a La France Insoumise és a szocialisták – nyilvánosan közölték, hogy a miniszterelnök ellen szavaznak.
Bayrou arra figyelmeztetett, hogy Franciaország „veszélyben van”, az ország ugyanis a túlzott eladósodás szélére sodródott. A kormány július 15-én mutatta be a 2026-os költségvetést, amely a GDP 113 százalékát kitevő államadósság csökkentését célozza – ez az egyik legmagasabb arány az Európai Unióban. Emellett Franciaországban a költségvetési hiány is jelentős, 5,8 százalék, ami szintén a legnagyobbak közé tartozik az EU-ban.
A bizalmi szavazás és az ellenzéki pártok bejelentésének hírére durván megmozdult a francia állampapírpiac. A referenciának számító 10 éves lejáratú kötvényhozamok hétfőn 8 bázispontot emelkedtek, jelenleg pedig március közepe óta a legmagasabb szinten vannak (újabb 3 bázispontos emelkedés után 3,52 százalékon áll a jegyzés). Ezt megelőzően legutóbb 2011 novemberében
Ezzel párhuzamosan a francia kötvényhozamok némethez viszonyított prémiuma 77 bázispontra, azaz szintén közel féléves csúcsra emelkedett.
Mindez jól tükrözi a francia országkockázat hirtelen növekedését.
Andrea Tueni, a Saxo Banque France vezető kereskedője szerint
a piacok láthatóan reagálnak a politikai krízisre, amelyet ráadásul egy komoly gazdasági bizonytalanság is kísér.
A francia kormányválság a devizapiacokat is megmozgatta. A múlt hét végén még Jerome Powell kamatcsökkentésre utaló Jackson Hole-i beszédének hatására gyengült a dollár, hétfőn viszont közel 1 százalékot erősödött az euróhoz képest. A tegnapi és a mai árfolyamadatokon már inkább a piac korrekciója és a Fed függetlenségét ért újabb támadás látható.
Thomas Zlowodzki, az Oddo BHF stratégiai elemzője szerint a bizalmi szavazás kérése kifejezetten kockázatos lépés volt a francia miniszterelnöktől, hiszen a szeptemberi voksolás könnyen maga alá temetheti a kisebbségi koalíciós kormányt. Az aggodalmakat a kötvénybefektetők is osztják, a hétfő-keddi eladási hullám után (ami lefelé nyomta az árakat, így felfelé a hozamokat) ugyanis a francia hozamok már az olyan historikusan kockázatos országokat is meghaladták, mint Portugália vagy Görögország.
A következő lépés az olasz hozamok meghaladása, de az már nagyon komoly mérföldkőnek számítana
- jelentette ki Tueni. Ehhez még 10 bázispontnyi emelkedésre lenne szükség.
Nour Al Ali, a Bloomberg stratégiai elemzője szerint a jelenlegi politikai krízis erodálja a francia állampapírok hagyományosan meghatározó státuszát, a parlamentet megosztó megszorító intézkedések egyelőre mind a kötvény-, mind pedig a részvénypiacokat gúzsba kötik.
A kibontakozó politikai válság hírére esni kezdett a francia részvények árfolyama, a legnagyobb vállalatokat tömörítő részvényindex pedig a hét első két napján mintegy 2,2 százalékot csökkent.
Vincent Juvyns, a brüsszeli ING Bank vezető befektetési stratégiája szerint jelenleg nagyon érdekes helyzet állt elő Európában, hiszen
van egy ország (Németország), amely egyértelműen tud és akar is a korábbinál többet költekezni, míg a többiek számára egyre sürgetőbbé válik a költségvetés konszolidálása.
A mostanihoz hasonló politikai válságok nem ritkák Franciaországban, a kötvénypiacon tapasztalt probléma gyökerét ezért inkább a korábbi adósságcsökkentő törekvések elhiteltelenedése jelenti. Franciaországban a gazdasági növekedés szerény, a költségvetési hiány és az államadósság viszont az elmúlt években - a sorozatos ígéretek ellenére - európai szinten kiemelkedően magasra emelkedett, így az államháztartás fenntarthatósága miatt joggal merülhetnek fel kérdések. A helyzetet ráadásul a nemzetközi környezet is nehezíti, hiszen a világ fejlett országainak kötvénypiacain (Egyesült Államok, Egyesült Királyság, Japán) mind látszik, hogy a befektetők egyre kevésbé tolerálják az államok túlköltekezését. Az bizalmatlanság romlásának megállítása ráadásul az érintett országok számára lassú és költséges folyamat, így az ezzel küzdő államokra nehéz évek várnak.
A címlapkép illusztráció. Címlapkép forrása: Getty Images
Elfogyott Brüsszel türelme: példátlan csapás készül Oroszország ellen
Még sosem használták ezt az eszközt, senki ellen.
Otthon Start program: egységes reklámot írt elő a kormány
Rendeletben, a bankoknak, ingatlanhirdető portáloknak és ingatlanközvetítőknek.
Megjött a figyelmeztetés: katonai járművek lépnek be Magyarországra
Három napig halad majd át a konvoj hazánkon.
Megdicsérte Oroszországot a világ egyik legerősebb vezetője
Úgy látják, példátlanul erős a kötelék.
Már csak ez hiányzott, kimondták: újabb válság ütötte fel a fejét a németeknél
Ez is a gyenge gazdaság hatása.
Nem áll le a Rheinmetall: hamarosan a hadihajó-bizniszbe is beszállhatnak
Az NVL megvásárlása iránt érdeklődnek.
Építkeznél az Otthon Starttal? Rád speciális szabályok vonatkoznak, amikről tudnod kell!
Jó hír, hogy az Otthon Start Program nemcsak lakásvásárlásra, hanem építkezésre is felhasználható. Ám aki házat szeretne építeni a 3%-os hitelből, annak számolnia kell azzal, hogy ez jóva
Az USA adósság mögötti árnyékkereslet felemelkedése
Az amerikai államkötvények piacán a hedge fundok és a stabil érmék kibocsátói egyre fontosabbá válnak a napi árazásban. Ezek a szereplők gyakran a rövid távú profitra és piaci feltételek
A világ legnagyobb kibocsátói
A világ szén-dioxid- és metánkibocsátásának jelentős részéért csupán néhány vállalat tehető felelőssé. Mai bejegyzésünkben velük foglalkozunk.
Tartozik-e nekünk az állam, ha van pénzünk?
Egy modern bankjegy tulajdonosa nem követelhet semmi "értékesebbet" az államtól a pénzéért cserébe. Miért sorolják a készpénzt mégis az államadóssághoz a statisztikák? És számít-e ez
Trump Signs Stablecoin Law - But Can We Stabilize the Stablecoin?
In a landmark move, the United States has passed a long-awaited law regulating stablecoins, signalling a turning point for digital assets pegged to the U.S. dollar. What if making stablecoins more stable o
ESG és adózás: így kapcsolódik össze a társadalmi felelősségvállalás és a vállalati adományozás
Az elmúlt években egyre nagyobb figyelmet kapott az ESG, azaz a környezeti, társadalmi és vállalatirányítási szempontokat figyelembe vevő működés. Az ESG nem csupán trend vagy megfelelési k
Zsugorodó világ, táguló tudomány - együttműködés és rivalizálás a fejlődés motorjaként
Verseny vagy együttműködés? A tudomány és technológia fejlődését évszázadokon át ez a kettősség hajtotta előre. Ma a világ zsugorodóban, az elmúlt évtizedekben egyre több a közös kut
Indul a verseny a jövő energiájáért - Megnyílt az EKFI 2025 pályázat!
Olyan energetikai problémáról tudsz, amit csak te vagy képes megoldani? Ha igen, akkor most itt az idő, hogy megmutasd.
Meddig fékezheti az inflációt az árrésstop?
Kozák Tamással, az OKSZ főtitkárával beszélgettünk.
Nagy pofont kaptak a boltok - Mi jön most?
Örülhetnek a vásárlók ennek?
Az európai sikerország is lecsap a bankokra, mégis mi folyik itt?
Mi történik a pénzzel Lengyelországban?
Limit, Stop, vagy Piaci? Megbízások, amikkel nem lősz mellé!
Ismerd meg a tőzsdei megbízások világát, és tanulj meg profin navigálni a piacokon!
Bikák és Medvék: Kivel jobb haverkodni a tőzsdén?
Hogyan ismerd fel, hogy épp emelkedő (bull) vagy csökkenő (bear) piacon jársz? Megtanulhatod, mikor érdemes növelni a kockázatvállalást, és mikor jobb óvatosan hátrálni.
