Nagyot dobott a Waberer'sen a biztosítói akvizíció, de a logisztika nem néz ki ilyen jól

A fő számok

2025 első negyedévében az ipari termelés volumene a Waberer’s számára releváns országok (Németország, Franciaország, Egyesült Királyság, Olaszország, Spanyolország, Magyarország és Lengyelország) közül egyedül Lengyelországban bővült enyhén (+1,6%), míg legnagyobb mértékben Németországban (-3%) és Magyarországon (-6%) csökkent 2024 első negyedévéhez képest. Az átlagos csökkenés az idei első negyedévben -0,9% volt.

A nem élelmiszeripari termékek kiskereskedelmi forgalmának változásában a releváns Nyugat- és Kelet-Európai országokban az ipari termeléshez viszonyítva ismételten enyhén kedvezőbb kép mutatkozott. Előző év hasonló időszakához képest forgalom csökkenés Olaszországban (-0,7%) és Lengyelországban (-0,2%) volt megfigyelhető, míg a legnagyobb bővülés Németországban és Magyarországon volt (mindkét országban +4%). A releváns országok átlagos bővülése az első negyedévben 1,3% volt.

Az első negyedévben a vállalat 194,4 millió euró árbevételt ért el, ami 1,2 százalékos csökkenésnek felel meg a tavalyi év azonos időszakához képest. A logisztika szegmens (a vállalat a jelentésben már egyben kezeli az ITS-t és az RCL-t) első negyedéves árbevétele 10,3 százalékos csökkenés eredményeképpen 155,9 millió euróra változott. A biztosítási szegmens árbevétele 38,6 millió eurót ért el, ami 67,6 százalékos növekedésnek felel meg, főként a Posta Biztosítók konszolidációba való bekerülése miatt.

A közvetlen költségek minimális változása mellett az EBITDA 15,9 százalékkal nőtt. Emellett az értékcsökkenés 3 százalékkal emelkedett, de az EBIT így is 29%-kal 11 millió euróra nőtt csoportszinten, ami 5,7%-os EBIT-marzsnak felel meg.

Az adózott eredmény 7,5 millió euró volt, de ezt nem realizált devizahatás is segítette.

A devizhatástól tisztítva 5,5 millió euró adózott eredményt ért el a cég, megduplázva a tavalyi év azonos időszakában elért eredményt.

Szegmensek

Ami az egyes szegmenseket illeti, a Logisztikai szegmens 2025 első negyedéves árbevétele 155,9 millió eurót tett ki,

ami 10,3%-os visszaesést jelent az előző év azonos időszakához képest.

A szerződéses logisztika árbevétele 1,5%-kal emelkedett, elsősorban a 2024 közepétől bővülő hulladékszállítási feladatoknak és a raktárfejlesztési projekteknek köszönhetően, amelyek ellensúlyozták a lakossági fogyasztás és ipari termelés gyengélkedése, valamint az inhouse logisztikai portfólió átalakulása miatti negatív hatásokat.

A nemzetközi fuvarozás árbevétele ugyanakkor 13,6%-kal csökkent, 102 millió euróra, főként a lengyelországi leányvállalat (LINK) flottaméret-optimalizálása következtében. Ezzel szemben a magyarországi központú nemzetközi fuvarozási tevékenység 2%-kal növekedett, főként az alvállalkozói fuvarok bővülésének köszönhetően. Fontos megjegyezni, hogy a szerbiai MDI és a vasúti logisztikával foglalkozó PSP Csoport árbevétele a konszolidációs szabályok miatt nem szerepel a szegmens eredményében.

A Biztosítási szegmens árbevétele 2025 első negyedévében 38,6 millió euró volt, mely 87%-os bővülést jelent 2024 hasonló időszakához képest. A negyedéves árbevétel bővülés döntően a 2024 év végén akvirált Posta Biztosítók árbevételének köszönhető. A Gránit Biztosító 3. feles ügyfeleken elért árbevétele forintban kifejezve – mely az ügyfelekkel történő elszámolás elsődleges pénzneme – 5%-kal bővült a negyedév során 2024 első negyedévéhez képest.

A Logisztikai szegmens negyedéves EBIT-je 1,4 millió euró volt,

ami 45,9 százalékos visszaesésnek felel meg a bázishoz képest.

A csökkenés elsősorban szerződéses logisztikai tevékenységek közé sorolt autóipari inhouse logisztikai szerződés megszűnésének, illetve az alacsonyabb kezelt volumenek következménye, melyet csak részben kompenzált az új üzletfejlesztési tevékenységek eredmény javító hatása. A nemzetközi fuvarozás és szállítmányozási tevékenység EBIT-je 0,3 millió euróval maradt el a bázistól, míg a szerződéses logisztikai tevékenység EBIT-je a bázis időszakban 0,9 millió euróval volt magasabb.

A jelentésben a cég közölte, hogy a nemzetközi fuvarozási területen az első negyedév során elindult, és a folyó negyedévben le is zárul az éves tender szezon, melynek eredményei eddig a vállalat elvárásainak megfelelően alakultak. A tevékenység a következő negyedévek során javuló EBIT teljesítményt fog tudni elérni a tenderek során végrehajtott áremelések hatására, miközben a lengyelországi LINK esetében végrehajtásra került a stratégia átalakulásból következő flotta méret optimalizáció, melynek hatására jelentősen sikerült csökkenteni a LINK 2024 második félévében megfigyelhető veszteségét, és a társaság várakozásai szerint 2025 második félévére a LINK ismét nyereségesen lesz képes működni.

A Posta Biztosítók bekonszolidálásának köszönhetően viszont jelentősen nőtt a Biztosítási szegmens eredménye, ami kompenzálta, hogy a Gránit Biztosító adózás előtti eredménye 2,2 millió euróval visszaesett a vételár kifizetése miatt kieső befektetési eredmény, illetve a magasabb kárhányad miatt. Ezen hatásokat csak részben volt képes kompenzálni a magasabb állampapír vásárlással elért alacsonyabb biztosítási pótadó, melyet az állami szabályozás változása tett lehetővé, illetve a növekvő szerződéses állomány pozitív hatása. Összességében a Biztosítási szegmens, immáron a Posta Biztosítókkal kiegészülve 9,6 millió euróval járult hozzá a csoportszintű EBIT-hez, mely 62%-os bővülésnek felel meg a bázis időszakhoz képest.

Mit mond a menedzsment?

A kilátásokkal kapcsolatban a legfontosabb üzenet, hogy a kihívásokkal teli makrokörnyezet ellenére a menedzsment megtartotta 2025-ös előrejelzését, mely alapján az idei évben konszolidált szinten 50 millió eurót meghaladó EBIT-et vár.

A Waberer’s Csoport az elmúlt 2 évben – összhangban a publikált stratégiájával – jelentősen bővítette, illetve diverzifikálta tevékenységét

- fogalmaz nyilatkozatában Barna Zsolt, a vállalat elnök-vezérigazgatója.

Mindezen elindított projektek hatására annak ellenére volt képes a Waberer’s tovább növelni az EBIT termelő képességét közel 30%-kal az első negyedév során, hogy a működésünk gerincét adó hagyományos raktározási, disztribúciós, illetve fuvarozási tevékenységeink a magyarországi, illetve európai makrogazdasági trendek következtében stagnáló, illetve bizonyos területeken csökkenő volumenekkel szembesül

A cégvezér rámutat, hogy a biztosítási szegmens már árbevétel, és eredmény szinten is összevethető a logisztikai tevékenységgel, ezért is mélyítették a mostani jelentésben a szegmensről megosztott információk körét. Ahogy a befektetői napon is már belengette a menedzsment, további lépésként – középtávon – mérlegelik a biztosítási szegmens tőzsdei megmérettetését.

Emelkedik az árfolyam

A jelentést követően 1,1 százalékos pluszban van a Waberer's árfolyama, idén pedig 14,5 százalékot emelkedett a papír.

Waberer's árfolyamának alakulása

Forrás: Portfolio-Teletrader Kft.

Részvénykereskedés, hosszabb távú befektetési portfóliók vagy nyugdíjportfóliók kialakítása a Portfolio Trader segítségével.

A címlapkép illusztráció. Címlapkép forrása: Getty Images

A jelen írás nem minősül befektetési tanácsadásnak vagy befektetési ajánlásnak. Részletes jogi információ