Ellenszélben küzd a Rába: éppen, hogy sikerült nyereséget termelni

Negatív működési környezet jellemezte a Rába piacait az első negyedév során, a tehergépjármű piac keresletcsökkenése fennmaradt, és általánosan kimondható, hogy a járműipari visszaesés még nem ért véget, a kilábalás jelei pedig rövid távon egyelőre nem látszódnak.

Az év első hónapjaiban valamennyi releváns piacon további markáns keresletcsökkenés mutatkozott a bázisidőszakhoz képest.

Ez a Rába fő piacai tekintetében azt jelentette, hogy

• a közúti haszongépjármű szegmensben a forgalomcsökkenés meghaladta a 10 százalékot;
• a mezőgazdasági szegmensben a visszaesés még mindig 20 százalékot meghaladó mértékű;
• de a személygépjármű szegmens első negyedéves forgalma is 17 százalékot meghaladó mértékben csökkent.

A gyenge keresleti adatok láttán a piaci szereplők jövőre vonatkozó várakozásai is visszafogottabbá váltak - áll a jelentésben.

A negyedévben a rendelésállomány csökkenése szinte valamennyi földrajzi és termékszegmensben tettenérhető volt, a legnagyobb mértékű visszaesést továbbra is a mezőgazdasági termékek értékesítése szenvedte el.

Ami fentiek következtében a Rába árbevétele az első negyedévben 14,5 százalékos visszaesést követően 14,5 milliárd forintra csökkent.

A vevői igények visszaesése nyomán a Futómű üzletág 14,4 százalékos, a Hajtómű üzletág 9,8 százalékos, a Járműalkatrész üzletág pedig 17,7 százalékos forgalomcsökkenést realizált. A Jármű üzletág első negyedéves értékesítése 27,8 százalékos növekedést tudott elérni a bázis időszakhoz képest.

Miközben a releváns piacokon visszaesett a kereslet, a Rába gyártási költségei sem mérséklődtek érdemben. Az acél és energia beszerzési árszintek csak kis mértékben változtak, a korábbi jelentős árnövekedések kapcsán látott árkorrekciók 2024-ben befejeződtek, és a beszerzési árak jóval az energiaválság előtti szintek felett stabilizálódtak. Emellett a folyamatosan növekvő bérszínvonal továbbra is jelentős tehertétel.

Ezek a tényezők továbbra is jelentős nyomást helyeznek a profitabilitásra.

A csoport ezen hatások mérséklése érdekében több intézkedést is tett, ideértve az elért eladási egységár növelését, a munkaerő-menedzsmentet, a készlet- és kapacitás optimalizálást, valamint a beszerzési árak kontroll alatt tartását. Ezek hatása ugyan a bruttó fedezeti szint növekedéséből már látszott, de a csoport szinten 14 százalékot meghaladó vevői igénycsökkenés nyomot hagyott a profitabilitáson:

a vállalat csak minimális mértékben tudott üzemi szinten nyereséget elérni, a realizált operatív profit 10 millió forintot ért el.

Ez a bázisidőszakhoz viszonyítva 98,2 százalékos visszaesésnek felel meg.

Valamennyi leányvállalat a bázis időszakinál kisebb üzemi eredményt ért el 2025 első negyedévében. A Futómű 41 millió forint, a Rekard 53 millió forint, a Jármű üzletág pedig 44 millió forint üzemi veszteséget realizált. A személygépkocsi piacra termelő Járműalkatrész szegmens 67 millió forint értékben nyereséget ért el, azonban a forgalomcsökkenés okán a profitabilitása csökkent.

Az EBITDA az időszakban 38,1 százalékkal 732 millió forintra esett. Ezzel az EBITDA-marzs 1,9 százalékpontos csökkenéssel 5 százalékra zsugorodott. A csoport szintű EBITDA eléréséhez a Futómű 461 millió forint, a Járműalkatrész 146 millió forint nyereséggel járult hozzá. Az elmúlt másfél évben drasztikus forgalomcsökkenést elszenvedő Rekard eredménye 26 millió forint veszteséget tett ki, míg a katonai vevőszolgálati és fejlesztési tevékenységet végző Jármű üzletág a ciklikusan gyenge első negyedévre visszavezethetően 18 millió forint veszteséget termelt EBITDA szinten. 

A készpénztermelési hatékonyság megőrzése és fenntartása 2025-ben is minden eddiginél nagyobb kihívást jelentett a Rába csoport számára, hiszen a vevői igények csökkenése egy-egy szegmenst tekintve drasztikus mértékű, de általánosságban véve is kiemelt szintet ért el. Mindemellett a beszállítói oldalról sem látható szignifikáns tehercsökkenés.

- írják a jelentésben.

Az adózott eredmény 21 millió forintot ért el, ami javulást jelent a bázisidőszaki 190,8 millió forintos veszteséghez képest. Ebben ugyanakkor nagy szerepe volt annak, hogy a pénzügyi tevékenység eredménye 166 millió forint nyereséget mutatott a tavalyi időszakban realizált 568 millió forint veszteséggel szemben.

Hetzmann Béla, a Rába elnök-vezérigazgatója elmondta, hogy a korábbi modernizációs lépések mellett rövid távon a fegyelmezett gazdálkodás, a költségkontroll és a termelési folyamatok tudatos átszervezése is éreztette hatását. Hangsúlyozta, hogy a cég folyamatosan figyeli a piaci trendeket, és célja, hogy hosszú távon is versenyképes és megbízható szereplő maradjon a hazai és nemzetközi piacokon.

A Rába árfolyama idén 17,9 százalékot emelkedett, amivel relatíve alulteljesítő a BUX indexhez képest, melynek értéke 22,1 százalékkal nőtt év eleje óta.

Rába árfolyamának alakulása

Forrás: Portfolio-Teletrader Kft.

Részvénykereskedés, hosszabb távú befektetési portfóliók vagy nyugdíjportfóliók kialakítása a Portfolio Trader segítségével.

Címlapkép forrása: Portfolio

A jelen írás nem minősül befektetési tanácsadásnak vagy befektetési ajánlásnak. Részletes jogi információ