Nyomott árazás
Rájárt a rúd az európai autóiparra az elmúlt években. Az erőltetett EU-s elektrifikáció, a kínai versenytársak irányából érkező nyomás, valamint maga a Kínában tapasztalt piacvesztés, és a vámháború egyszerre helyezik nyomás alá a szektort. Az említett problémák hatására a befektetők látványosan elfordultak az autógyártók részvényeitől. Gyakorlatilag évek óta alulteljesítők az autóipari részvények a szélesebb piachoz képest,
- a Stoxx Europe 600 Automobiles & Parts index az elmúlt 5 évben 4,2 százalékot emelkedett, miközben a Stoxx 600 46 százalékot.
- Hároméves időtávon az autóipari index 1 százalékos mínuszban van, miközben a Stoxx 600 32,8 százalékot emelkedett.
- Idén pedig 2,3 százalékot esett az autóipari alindex, miközben a Stoxx 600 13,9 százalékot emelkedett.
Tehát gyakorlatilag évek óta gyengébben szerepel az autóipari szektor, mint a szélesebb piac, ez pedig a piaci árazásokban is megmutatkozik. A Volkswagen, a Renault, és a Stellantis 2026-os bevételek alapján számolt P/S rátája 0,2 alatt van, ennél csak a súlyos problémákkal küzdő Nissan olcsóbb. A 2-5 százalékos évesített árbevétel-növekedésre mindössze nagyjából 0,2-0,4-es P/S szorzók jutnak, ami lényegesen alacsonyabb, mint a gyorsabban növekvő kínai gyártók (BYD, Great Wall) 0,6-1 körüli P/S mutatói, miközben a japán és koreai cégek is valamivel magasabb szorzón forognak. A Porsche árazása felfelé lóg ki, hasonló növekedés mellett közel 1,2-es P/S rátával forog a papír, vagyis a piac hajlandó prémiumot fizetni a magasabb marzsokat ígérő termékportfólióért.
A nagy európai gyártók 3-5 százalék közötti nettó profitmarzzsal működnek (2026-os várakozás), ami a globális mezőnyben inkább a gyengébbek közé tartozik. Ennek megfelelően a 2026-ra várt profitok alapján számolt P/E szintek is alacsonyak: a Renault 4,9-es, a VW 5,1-es, a Stellantis 7,3-as, a BMW 8,7-es, a Mercedes 9,1-es szinten forog. Ismét a Porsche a kivétel, hiszen közel 5 százalékos nettó marzs mellett 20,4-es P/E-t kap, elsősorban a luxusszegmens általánosan magasabb értékeltsége miatt (összehasonlításképp, a Ferrari 2026-os P/E rátája 38,3-as).
Signature Pro-val ezt a cikket is el tudnád olvasni!
Ez a cikk folytatódik, de csak Portfolio Signature előfizetéssel olvasható tovább.
December 1-17. között féláron adunk 2 havi Signature PRO előfizetést!
Használd a KARACSONY2025 kuponkódot a "KUPON BEVÁLTÁSA" mezőben, és élvezd a prémium elemzéseket, hírleveleket, kedvezményes konferenciajegyeket és online klubokat!
Siess, mert a 2 havi akciós előfizetést csak december 17-ig tudod aktiválni, ne maradj le, részletek ITT!
További információ és csatlakozás az alábbi gombra kattintva!
