Nagy sztori
Az OTP-vel kapcsolatban sok jó sztorit el lehetne mondani, sorolunk néhányat:
- Magyar adóztatás: sokan tartottak attól, hogy a magyar költségvetés nehéz helyzete miatt tekerni kell még egyet a különadókon, és ebből az OTP is rosszul jöhet ki. Ez egyelőre nem látszik, sőt, az extraprofit adó legutóbbi változtatásának egyik legnagyobb nyertese az OTP.
- Recesszió elmarad: sokan attól tartottak, hogy idén masszív gazdasági visszaesés lesz Magyarországon, emiatt is nyomás alatt volt az OTP részvényárfolyama. A legrosszabb forgatókönyv azonban elmaradt, az elemzők most idénre 0-0,5 százalékos, jövőre 3-4 százalékos növekedéssel számolnak (az OTP saját várakozása szerint idén csupán 0,6 százalékos lesz a GDP-visszaesés, jövőre pedig 2 százalékkal nőhet a gazdaság).
- Erős régió: az OTP 12 országban van jelen, a várakozások szerint idén sehol sem lesz recesszió, és jövőre is folytatódhat a gazdasági növekedés.
- Alapfolyamatok rendben: a magas kamatkörnyezetben is folytatódik a hitelállományok bővülése az OTP-nél, az idei első félévben organikusan 3 százalékkal nőtt a volumen, a szlovén NKBM és az üzbég Ipoteka számaival együtt pedig 18 százalékkal, Bulgáriában 13, Oroszországban 5, Horvátországban 3, Magyarországon 2 százalék volt a növekedés.
- Látványosa nő a leánybankok profithozzájárulása: az egyik legnagyobb sztori az OTP-ben az, hogy a leánybankok egyre többet tesznek hozzá a csoport eredményéhez. Miközben 2017-ben még csak 35 százalék volt, az idei első félévben már 69 százalék a leánybankok hozzájárulása az extra tételektől tisztított profithoz.
- Magas ROE a leánybankoknál: magas, nemzetközi összevetésben is kiemelkedő saját tőke arányos megtérüléssel mennek az OTP leánybankjai, gyakorlatilag mindenütt kétszámjegyű az érték, kiugróan magas volt az idei első félévben az orosz (36%) és az ukrán (47%), de a bolgár 24 és a szlovén 22 százalék is nagyon szép.
- Orosz és ukrán leánybank rendben: az anyabanki kitettségeket szépen leépítette az OTP, szóval, ha le kellene őket írni, akkor is mérsékelt lenne a negatív hatás, miközben most mindkét leánybak profitábilisan működik (az első félévben összesen 81 milliárd forintot termeltek).
- Költségkontroll: a bevételeknél kisebb mértékben emelkednek csoportszinten a költségek, az új leánybankoknál működnek a szinergiahatások, összességében javul a működési hatékonyság, ez is hozzájárul a profitabilitás emelkedéséhez.
- Válságálló az OTP: a legutóbbi európai banki stresszteszten az OTP a 70 vizsgált bankból a 4. lett, messze megelőzve a regionális versenytársakat. A késedelmes hitelek fedezettsége (61,4%) is kiemelkedő a régiós szektortársak között (47,9%-61,3%).
- További akvizíciók: Az OTP folyamatosan vizsgálja az akvizíciós lehetőségeket, a bődületes profit pedig lehetőséget is ad további felvásárlásokra. Van még olyan ország, ahol az OTP-nek nincs meg a kívánatos kétszámjegyű piaci részesedése. Felkészül: Albánia, Horvátország.
- Még mindig olcsó: erről részletsebben a következő fejezetben, egyelőre csak annyi: még mindig olcsók a bank részvényei.
Olcsó
Idén már 39 százalékot emelkedett az OTP árfolyama, de még mindig inkább olcsónak mondhatók a részvényei.
Sokszor írtunk már erről csak ismételni tudjuk a korábbiakat: P/BV és P/E alapon is, a szektortársak részvényeihez képest és historikusan is alacsony árazáson forognak a részvények. Ennek persze az is az oka, hogy az egész szektor átárazódott, részben a Covid-válság, vagy az ukrajnai háború miatt, minden olyan bank részvényét megbélyegezték a befektetők, aminek van orosz vagy ukrán kitettsége, az OTP-nek pedig mindkettő van, és az amerikai bankválság sem javította a hangulatot.
Signature Pro-val ezt a cikket is el tudnád olvasni!
Ez a cikk folytatódik, de csak Portfolio Signature előfizetéssel olvasható tovább. A Signature PRO szolgáltatás havi díja 2 990 forint. A hozzáférés egy évre is megvásárolható, amelynek díja 29 845 forint, az éves előfizetés keretében tehát 10 havi díjért cserébe 12 havi szolgáltatást kapnak olvasóink. További információ és csatlakozás az alábbi gombra kattintva!
