Így szabadítják fel a dollármilliárdokat a Wall Street-i bankok: új módszer hódít Amerika-szerte

A Morgan Stanley tavaly megállapodást kötött a Blackstone-nal, hogy átruházza az intézményi brókeri tevékenysége (prime brokerage részlege) által nyújtott hitelek kockázatának egy részét, és ezzel tőkét szabadítson fel hitelezési tevékenységéhez. Az ügylet szabályozói tőkekedvezményt biztosított az amerikai befektetési banknak, miközben a fedezeti alapoknak történő hitelezésért felelős részleg további mozgásteret kapott.

Az amerikai bankok egyre gyakrabban fordulnak a kockázat-átruházási megállapodások (SRT-k) eszközéhez,

hogy csökkentsék a kihelyezett hiteleik veszteségeinek fedezésére kötelezően elkülönített tőke mennyiségét, különösen azóta, hogy az amerikai szabályozók 2023-ban jóváhagyták ezeket az ügyleteket. A piacról itt írtunk részletesen:

"Az SRT-ket nem pusztán kockázatcsökkentő eszköznek kell tekinteni" - mondta Michael Shemi, a Guy Carpenter észak-amerikai strukturált hitel részlegének vezetője. "Éppen ellenkezőleg: ezeket arra tervezték, hogy felszabadítsák a bankok növekedési potenciálját. A bankok azért folyamodnak ezekhez az ügyletekhez, hogy javítsák jövedelmezőségüket és elősegítsék a növekedésüket bizonyos eszközosztályokban."

A Morgan Stanley és a Blackstone ügyletén kívül azonban a Wall Street bankjai többnyire nehezen tudnak SRT-ket létrehozni a fedezeti alapok számára nyújtott hiteleikből. Ezek a hitelek, amelyeket a bankok prime brokerage részlegei nyújtanak, lehetővé teszik a hedge fundok számára, hogy tőkeáttételesen kereskedjenek, megsokszorozva kereskedési erejüket.

A prime brokerage-re sokan különösen kockázatos üzletágkét tekintenek, miuatán politikai figyelmet is kapott az Archegos Capital Management 2021-es összeomlása óta. A Credit Suisse, a Nomura és a Morgan Stanley együttesen több mint 10 milliárd dolláros veszteséget szenvedett el akkor az Archegos miatt, amely hasonló hiteleket használt több tucat technológiai és médiarészvény felvásárlására.

A kockázatok mérséklése és az átláthatóság növelése érdekében a prime brokerage üzletágukban kockázatátviteli ügyleteket kötő bankok úgynevezett "fehér listákat" kínálnak a potenciális befektetőknek, és gyakran leírják, mely hedge fundok teszik ki kitettségük nagy részét. A lista tartalmazza azon hedge fundok neveit, amelyek bekerülhetnek a kockázat-átruházási megállapodásba.

A címlapkép illusztráció. Címlapkép forrása: Getty Images