Befektetés

Raiffeisen: folytatódott a politikai irányváltás

Pekár Dávid
Raiffeisen Alapkezelő:

"Az elmúlt hónapban az év elején megindult monetáris politikai irányváltás tovább folytatódott, azaz a tavalyi szigorúbb hangvételt enyhébbre cserélték a jegybanki vezetők. Az amerikai jegybank szerepét betöltő Federal Reserve kamatdöntő ülésén változatlanul hagyta irányadó kamatát, továbbá a sajtótájékoztató során Jerome Powell elmondta: bár az amerikai gazdaság továbbra is erős, aggódik az infláció gyengélkedése és a gazdaság esetleges lassulása miatt. Egyelőre nem volt jelentős támogatottsága a kamatcsökkentésnek, azonban nyitva hagyták ezt az opciót is a következő ülésre.

Raiffeisen: folytatódott a politikai irányváltás
Mario Draghi EKB elnök egy konferencián nyilatkozott az Európai Központi Bank várható lépéseiről, amiben hangsúlyozta, hogy megvannak az eszközeik a lazításra is, és ha szükséges, akkor használni is fogják ezeket. Jelenleg a piaci várakozások már idén három kamatvágást várnak Amerikában és egyet Európában. A részvénypiac annak ellenére pozitívan fogadta a döntéseket, hogy a gazdasági kilátások romlása indokolja a stimulatív monetáris politikai környezetet. Az amerikai indexek új csúcs közelében tartózkodnak, és az európai és fejlődő piaci indexek többsége is pozitívan teljesített az elmúlt hetekben. A kötvény-, és részvénypiacok közti divergencia vélhetően azzal magyarázható, hogy jelentős recessziót nem vár a piac, viszont egy lassulásra vélhetően agresszívan reagálnak majd a jegybankok, így a részvénypiaci relatív árazása nem magas. Ha újra mennyiségi lazításba kezdenek a fejlett jegybankok, illetve ha a már most is rekord szinten lévő negatív hozamú eszközök aránya tovább nő, akkor pl.: az S&P 500 Index 5% körüli nyereséghozama egyáltalán nem alacsony. A tavalyi év végi pánikban vélhetően sokkal fontosabb szerepe volt a Fed kamatemeléseinek, mint a várható gazdasági lassulásnak. A várhatóan sokáig fennmaradó negatív kamatkörnyezet és a geopolitikai feszültségek hatására az arany kitört a korábbi évek 1150 - 1350 dolláros sávjából, és 1430 dollár fölé kapaszkodott. Az olaj szintén emelkedett, elsősorban az iráni - amerikai konfliktus eszkalálódásának hatására. A hazai hozamok hasonlóan reagáltak nemzetközi társaikhoz, azaz főleg hozamgörbe hosszabb vége jött jelentősen lejjebb. Érdekes kettőség jellemzi továbbra is a hazai kamatkörnyezetet, 3% feletti adószűrt maginfláció mellett a 10 éves swap hozamok is bőven 2% alatt vannak. Ezeket a szinteket továbbra sem látjuk attraktívnak, érdekes lesz látni az év második felében, hogy valóban a várakozásoknak megfelelően konvergálnak-e az inflációs mutatók a 3%-os célértékhez, vagy a hazai bérnövekedés lemossa a külső lassulás hatását."

Raiffeisen: folytatódott a politikai irányváltás
Az eszközallokáció csupán tájékoztató jellegű.
berlin
grönland
franciatüntetés
bika wall street index tőzsde
Frankfurti tőzsde
tsystems
donaldtrump
Népszerű
Friss hírek TÖBB FRISS HÍR
2020. február 27.
Építőipar 2020
2020. április 7.
Portfolio-MAGE Járműipar 2020
Portfolio hírlevél
Ne maradjon le a friss hírekről!
Iratkozzon fel megújult, mobilbarát
hírleveleinkre és járjon mindenki előtt.

Kiadó modern irodaházak

Az iroda ma már több, mint egy munkahely. Találják meg most cégük új otthonát.

Infostart.hu
Esti szeminárium
A legegyszerűbb módszer, hogy a valószínűségeket saját oldaladra állítsd.
A legjobb karácsonyi ajándék
Az alapoktól a trendkövető kereskedési stratégiákig kísér a könyv.
bróker marcsi_mti