Loncsák András, az Aegon Alapkezelő befektetési igazgatója a főbb gazdasági, tőkepiaci folyamatokról beszélt előadásában:
- A befektetők azt gondolják, hogy a növekedés megindult a gazdaságban, kérdés, hogy milyen további növekedés várható. A szolgáltató szektor jelenleg ennek a gazdasági növekedésnek a gyenge lába.
- Azzal, hogy megjelentek a vakcinák, erősebb növekedésbe kapcsolt a világgazdaság, ezzel párhuzamosan pedig megindultak az infláció növekedésével kapcsolatos várakozások is.
- A gazdasági növekedés azonban egyenetlen a világban, azt a vakcinák eloszlása is mutatja, hogy leginkább a fejlett gazdaságok tudnak majd ebből jól kijönni, a fejlődő országoknak nehezebb lesz a kilábalás a koronavírus okozta helyzetből.
- Kockázatként említette a szakember Kínában a hitelnövekedést, a zombi vállalatoknál várható csődhullámot, a befektetők pedig elsősorban a kötvénypiaci likviditás szűkülés miatt aggódnak, de ott van még a félelmek között az infláció felpattanása, a magasabb adók, a vakcináltság lassú haladása és a túlfűtött gazdaság problémája.
- Kitért arra is, hogy a befektetők profit várakozása nagyon megugrott, ezzel párhuzamosan egyre nagyobb a részvénypiaci pozicionáltság, ami abban is megnyilvánul, hogy megugrott az utóbbi hónapokban a részvényalapokba áramló pénz is. Mindeközben az intézményi ügyfelek részvényallokációja rekord szintre ugrott, a kötvénypiaci allokáció pedig jelentősen lecsökkent.
Vízkeleti Sándor, az Amundi Alapkezelő elnök-vezérigazgatója és a BAMOSZ elnöke előadásában arra kereste a választ, hogy a fenntartható befektetések képesek-e és mennyivel felülteljesíteni a piacot:
- Előadásában kiemelte, hogy a fenntarthatóság beemelése a döntéshozatalba nem módosított a célokon, hanem új eszközt adott a vagyonkezelők kezébe. Nem elég csupán a múltbeli pénzügyi adatok elemzésére hagyatkozni egy 3-5 éves befektetés eldöntéséhez, hiszen a befektetési veszteségek egyedül a pénzügyi beszámolókból sokszor nem voltak láthatóak előre.
- A szakember szerint ESG szűrővel növelni tudjuk a kockázattal korrigált hozamot: kockázatot lehet csökkenteni olyan vállalatok kiválasztásával, amelyek fenntarthatósági stratégiával rendelkeznek, és ezzel mérséklik a jövőbeni kockázataikat. Emellett olyan vállalatokba érdemes fektetni, amelyek pénzt tudnak csinálni a fenntarthatósági trendekből.
- Kitért arra is, hogy ESG és ESG minősítés között is van különbség, összességében például a legmagasabb ESG minősítéssel rendelkező cégek kiválasztása olyan szempontból jó stratégia, hogy hozam-kockázat alapján szelektál, de nem segít megtalálni a pozitív potenciállal rendelkező dinamikusan változó cégeket (ESG Momentum). Érdemesebb tehát dinamikusabb ESG-megközelítést választani, a holnap nyerteseire koncentrálni.
Mogyorósi Attila, a CoinCash társalapítója és vezérigazgatója előadásában a kriptodevizák piacára kalauzol és elárulja, miért más 2021, mint az eddigi évek:
- A szakember szerint a bitcoin értékét az adja, hogy jól használható fizető és értéktároló eszköz. Az értékét növeli, hogy kevés van belőle a világon, jelenleg 18,67 millió érhető el, 2140-re pedig maximum 21 millió darab lesz belőle.
- A bitcoin mellett szól a könnyű szállíthatósága és átruházhatósága: ingyenes tárca szoftverekkel könnyen és egyszerűen tárolható és szállítható, emellett egyszerű, gyors és fajlagosan olcsó tranzakciót indítani és fogadni.
- Fizetési oldalról fontos az is a bitcoinnál, hogy osztható (legkisebb egysége a Satoshi), tehát képes kis értékű tranzakciókban is csereeszköz-funkciót betölteni.
- A szakember beszélt a 2020/21-es makro és kripto trendekről is. A koronavírus jelentős digitalizációs hullámot hozott a világban, szinte minden cég igyekezett digitálisan is megjelenni, digitális fejlesztéseket végrehajtani, a pénzügyi szektorban is érezhetően felpörgött a digitalizáció, ahogyan a megtakarításokban is.
- Kiemelte a decentralizált pénzügyek fontosságát, ami szerinte nagy lépés a jelenlegi pénzügyi rendszer megreformálása felé.
- A kriptodevizák piacán további trend a felezés: a bitcoin belső inflációs görbéje a felére csökken, ez jelenleg 6,25 BTC/10 perc. Ez azért fontos, mivel az eddigi felezések megbízhatóan jelezték előre az ár emelkedését (csökkenő kínálat, stagnáló kereslet = emelkedő ár).
- A bitcoin mellett szóló hosszú távú érv lehet az is, hogy egyre több intézményi szereplő csatlakozik a piachoz, az utóbbi időszakban azt lehetett látni, hogy az inflációs félelmek is a bitcoin malmára hajtották a vizet, sok esetben átvette az arany menekülő eszköz szerepét a kriptopiac.
Címlapkép és képek: Stiller Ákos/Portfolio
