parlamenteste
Befektetés

Ritka alkalom: így kaszálhatsz most évi 10 százalékot magyar állampapírokkal

Palkó István
Sokan tudják, hogy az évi 8,1%-os kamatozó babakötvény és a 6,6%-os PMÁP a két legmagasabb kamatozású (előző évi inflációt követő) lakossági állampapír. Ha pedig az idei infláció mondjuk 11% lesz, akkor a most megvásárolható babakötvény a jövő évi kamatforduló után már 14%-os, a PMÁP 12,5%-os kamattal fog futni. Az ennél „türelmetlenebb” lakossági befektetők számára jó hír, hogy már most elérhetők olyan állampapírok is, amelyeket ugyan nem kifejezetten a lakosságnak találtak ki, de már most majdnem 10%-ot hoznak, ráadásul akár fixen, hosszabb távra.

Lakossági befektetőként lényegében kétféle állampapír közül választhatunk:

  • lakossági állampapírok,
  • intézményi befektetőknek szánt, de magánszemélyek számára is elérhető állampapírok.

Lakossági állampapírok

Jelenleg elérhető fajtái:

  • Magyar Állampapír Plusz (MÁP+), amely fix 3,5% és 6,0% között lépcsősen kamatozik, és amelyet 5 évig tartva évi 4,95%-os átlaghozam érhető el (a jegyzés folyamatos), de amely most a magas infláció miatt nem őrzi meg pénzünk reálértékét, így egyre kevésbé népszerű (materializált változata a nyomdai MÁP+),
  • Prémium Magyar Állampapír (PMÁP), amelynek egyik típusa csaknem 4, a másik 6 év múlva jár le (június végén lettek kibocsátva), és az előző évi inflációhoz képest 0,75, illetve 1,5 százalékpontos kamatprémiummal érhetők most el, így a 4 éves PMÁP aktuálisan 5,85%-os, a 6 éves PMÁP 6,60%-os kamatot kínál, de ha az infláció például 11% lesz idén, akkor jövőre a mostani sorozatok kamata már 11,75%, illetve 12,5%-ra emelkedik. Emiatt egyre népszerűbb, és ahogy már többször írtunk róla, hozam szempontból érdemes áttenni ide a MÁP+-ban meglévő pénzünket is,
  • Egyéves Magyar Állampapír (1MÁP), amely fix 4,25%-os kamatot fizet egyéves lejárat mellett, így szintén nem őrzi meg a befektetés reálértékét,
  • Babakötvény, amely a PMÁP-hoz hasonlóan inflációkövető változó kamatozású állampapír, kamata az előző évi inflációt 3 százalékponttal múlja felül, így jelenleg 8,1%, de amelyet csak a gyermek 18. születésnapja után lehet felhasználni, és a Magyar Államkincstárnál érhető el, rendszeres és eseti jellegű befektetésre egyaránt alkalmas,
  • Kincstári Takarékjegy (KTJ), amelynek 1 és 2 éves változata van 4,25%, illetve 4,50%-os, fix, lépcsős kamat mellett, és a Magyar Postán érhető el, de mostanában szintén nem őrzi meg a befektetés reálértékét,
  • Prémium Euró Magyar Állampapír (PEMÁP), amely a lakossági állampapírok közül az egyetlen devizában elérhető, 6 éves futamidejű, változó, az eurózóna inflációját követő, jelenleg 2,85%-os kamatozású értékpapír, amelyet elsősorban forintgyengülési várakozások esetén érdemes választani a forintos állampapírokkal szemben.

Mindegyik értékpapírra igaz, hogy a tényleges éves hozam (változó kamatozású vagy egyéves papírok esetében az első időszaki) csak akkor felel meg a feltüntetett kamatnak (pl. akkor lesz tényleg 42 500 forint a bruttó nyereségünk egy év alatt a 4,25%-os kamatozású papíron 1 millió forint befektetésével), ha a kibocsátási időszakban jegyezzük őket. Más esetekben nem névértéken, hanem az időarányos felhalmozott kamatot már tartalmazó, 100% feletti bruttó árfolyamon vásárolhatjuk meg őket. Jelenleg a Magyar Államkincstár online felületén, a Webkincstáron és a MobilKincstáron például a MÁP+ és az 1 MÁP jegyezhető, a többi online elérhető értékpapír a névérték feletti árfolyamon vásárolható.

A most megvásárolható lakossági állampapírok kamatadómentesek (a 2019. június 1-je előtt vásároltak kamatadókötelesek), vagyis nem vonja el a szokásos 15%-ot az állam. A forgalmazó pénzügyi intézményeknél az értékpapírszámla-vezetésnek, a vásárlásnak és az eladásnak lehetnek tranzakciós költségei, a Magyar Államkincstárnál és ennek felületén, a Webkincstáron vagy a MobilKincstáron azonban nincs díjuk sem a vételi és eladási, sem a kamat- és tőkefizetési tranzakcióknak.  

Ha valaki a lejárat előtt szeretne megválni értékpapírjától, akkor annak költsége van: a forgalmazók visszavásárlási árfolyamot jegyeznek, ami a Magyar Államkincstárnál jelenleg a MÁP+ esetében például 99,5%, a PMÁP esetében pedig 99,0%. (A MÁP+ esetében a kamatfizetések hetében ez 100,0%). Ez lényegében azt jelenti, hogy a befektetési időszak teljes hozamából 0,5 vagy 1 százalékot elvonnak, amennyiben nem várjuk meg a papír lejártát, vagy MÁP+ esetében legalább a kamatfizetés időpontját.

Egyéb állampapírok

Lakossági befektetők számára is elérhetők

  • a Magyar Államkötvények, amelyek a legkülönfélébb időpontban, futamidővel és kamattal kerültek kibocsátásra, és vannak fix, valamint változó kamatozásúak közöttük, sőt, tavaly óta fenntarthatósági célok finanszírozására szolgáló zöldkötvényeket is találunk,
  • a Diszkont Kincstárjegyek, amelyeket jellemzően 3 és 12 hónapos futamidővel, kamatfizetés nélkül eleve névérték alatti árfolyamon bocsátanak ki, a befektetői hozamot pedig a névértéken való visszaváltás biztosíthatja.

E papírokat lakossági befektetőként jellemzően a forgalmazóknál tudjuk megvásárolni. Ahogy a lakossági állampapírok többségére, úgy ezekre is eladási és vételi árfolyamot jegyezhetnek a forgalmazók, legyenek azok pénzügyi intézmények vagy a Magyar Államkincstár. Az állampapírok kibocsátását végző Államadósság Kezelő Központ honlapján megtekinthetők például a kincstári árfolyamjegyzés adatai, amelyből kiderül, hogy a Magyar Államkincstár mely állampapírt milyen árfolyamon adja-veszi, és ez milyen befektetési hozamot jelenthet a befektetőnek, amennyiben a papírt lejáratig tartja. Fontos, hogy mivel ezeket az értékpapírokat a befektetők a másodpiacon adják-veszik, ezért az állampapír lejáratát megelőző időszakban a visszavásárlási árfolyamot a forgalmazók nem garantálják előre, az napról napra változhat.

Márpedig az árfolyam a legtöbb állampapír esetében egyre alacsonyabb: ahogy nő a már kibocsátott állampapírok hozama, úgy csökken a másodpiaci értéke, de annál kedvezőbb beszállási lehetőséget nyújtanak a befektetni szándékozók számára. Az államkötvény-hozamok most már olyan magasak, hogy a befektetők a lakossági állampapíroknál magasabb hozamú lehetőségeket találnak közöttük. Az alábbi ábrán olyan Diszkont Kincstárjegyeket és Magyar Államkötvényeket mutatunk be, amelyek fix kamatozású papírként lejáratig tartva 10%-ot megközelítő éves hozamot biztosítanak a befektetőknek. Az államkötvények nevében a szám a lejárat évét jelzi: 10%-ot megközelítő éves hozam látható a 2023-2026-ban lejáró papíroknál. A változó (pl. BUBOR-hoz kötött) kamatozású állampapírok között rövid távon még magasabb hozamúak is akadhatnak, de a lejáratig számított hozam náluk nem ismert.

A 2019. június 1-je előtt kibocsátott állampapírokra kamatadó vonatkozik, csak az ezt követően kibocsátottakat mutatja ábránk. Az itt látható hozamadatok akkor érvényesek, ha lejáratig tartjuk a papírokat. Egyéb esetekben a tényleges hozam a másodpiac alakulásától és a forgalmazó által meghatározott visszavásárlási árfolyamtól egyaránt függhet. A Magyar Államkincstár mint forgalmazó jelenleg 0,5-0,7%-ot von el az itt bemutatott állampapírok esetében akkor, amikor visszavásárolja ezeket az állampapírokat, továbbá arra is érdemes figyelni, hogy lejáratot és a kamatfizetést megelőző 2 munkanapon vételi és eladási árfolyamot már nem jegyez (eladásit már a 14 nappal a lejárat előtt sem).

Amire még érdemes gondolni

Összegyűjtöttünk még néhány szempontot, amire érdemes figyelni:

  • a növekvő infláció miatt jelentősen kettévált a lakossági állampapírpiaci mezőny a hozamkilátások szempontjából, így a jelenlegi környezetben érdemes inflációkövető állampapírt választani a fix (legyenek akár lépcsősek) kamatozásúakkal szemben, futamidő közben is,
  • a visszavásárlási költség a Magyar Államkincstárnál MÁP+ esetében 0,5%, a PMÁP esetében 1% (ennyi az idő előtti eladás költség), de más forgalmazóknál ennél jóval magasabb is lehet, különösen az értékpapírszámla egyéb költségeivel együtt, ezért érdemes alaposan tájékozódni szolgáltatóválasztás és -váltás előtt,
  • ritka esemény, de a Magyar Államkincstárnál is változhat (futamidő közben is) a visszavásárlási árfolyam, amit kockázatként érdemes bekalkulálni (nemrég a MÁP+-é például 0,25%-ról 0,5%-ra nőtt),
  • nem lakossági állampapírok esetében a lejárat előtti eladás a másodpiac ingadozásai miatt jelentős hozamveszteséggel is járhat,
  • az inflációkövető lakossági állampapírok esetében a jövőben kibocsátandó állampapír-sorozatok kamatprémiuma alacsonyabb és magasabb is lehet a mostaninál (a már kibocsátotté nem változik), így nem lehetünk biztosak abban, hogy egy jövőre megjelenő új PMÁP pl. ugyanolyan kamatozású lesz, mint a most megvásárolható,
  • akármilyen állampapírt vásárolunk is, lejártakor újrabefektetési kockázatunk keletkezhet, vagyis a mai kamatkörnyezet nem vetíthető ki egy az egyben a jövőre, és akár a futamidő nem megfelelő megválasztásából is fakadhat, hogy jóval alacsonyabb állampapír-befektetési lehetőséget találunk majd folytatásként,
  • emelkedő kamatkörnyezetben nem feltétlenül érdemes hosszú időre bebetonozni magunkat intézményi állampapírokba, mert ezzel lecsúszhatunk az időközben őket utolérő, sőt meghaladó, magasabb kamatozásúvá váló lakossági állampapírokról,
  • a kifizetett kamat újrabefektetése csak a MÁP+ esetében automatikus, így az újrabefektetési kockázat kamatváltozás esetén csak a kamatjövedelem esetében is fennáll,
  • a 2019. június 1-je előtt kibocsátott vagy megvásárolt állampapírok kamatadókötelesek (a babakötvény kivételével).

Sokan amiatt ódzkodnak az állampapír-vásárlástól, mert nem szeretnék pénzüket az államra, vagy „erre a kormányra” bízni. Ők általában megfeledkeznek arról, hogy megtakarításukat a bankok, alapkezelők, biztosítók és pénztárak is jelentős arányban szintén állampapírban helyezik el saját megtakarítási konstrukcióik keretében, ezek hozamából azonban még a saját működésük költségeit és profittartalmukat is fedezniük kell.

Címlapkép: Getty Images

Találd meg a neked való befektetési alapot!
usa kina
Mol Dunai Finomító Dufi kőolajvezeték barátság-vezeték friendship
donald trump
fakitermelés erdő
karácsony gergely property market reloaded konferencia
benzinkút
2022. október 18.
Portfolio Future of Finance 2022
2022. szeptember 6.
Sustainable World 2022
2022. október 4.
Energy Investment Forum 2022 - A MEKH szakmai támogatásával
2022. szeptember 7.
Private Health Forum 2022
Hírek, eseményajánlók első kézből: iratkozzon fel exkluzív rendezvényértesítőnkre!
Portfolio hírlevél
Ne maradjon le a friss hírekről!
Iratkozzon fel megújult, mobilbarát
hírleveleinkre és járjon mindenki előtt.

Ügyvédek

A legjobb ügyvédek egy helyen

Infostart.hu

Model Validation Quantitative Analyst

Model Validation Quantitative Analyst
Díjmentes online előadás
Hogyan működik a tőzsde, mik az alapok, hogy válaszd ki a számodra legjobb befektetési formát?
Díjmentes online előadás
Kezdőként hogyan tudsz külföldi részvényekkel kereskedni?
Bosch_kiállítás