Egészen pontosan Ray Dalio azt mondja, egyelőre inkább készpénzt tart, mintsem kötvényeket, mivel szerinte aggasztóak az emelkedő kamatlábak és az inflációs szintek - írja a CNBC.
Nem akarok kötvényeket tartani
- válaszolta arra a kérdésre, hogy a mai befektetési környezetben hogyan helyezné el a pénzét.
Jelenleg a készpénz szerintem jó... és a kamatlábak is rendben vannak. Nem hiszem, hogy ez tartósan így marad.
Dalio Szingapúrban, a Milken Institute Asia Summit rendezvényén a növekvő globális államadósság kezelésének módjára kitérve a befektető rámutatott, hogy amikor az adósság egy ország gazdaságának jelentős részét teszi ki, a helyzet "hajlamos arra, hogy súlyosbodjon és felgyorsuljon ... mert olyan kamatlábakra van szükség, amelyek elég magasak (vonzóak) a hitelező számára, de nem olyan magasak, hogy az adósnak ártanak".
Ennek a gyorsulásnak a fordulópontján vagyunk. De az igazi probléma akkor jelentkezik, amikor a befektetők nem akarják tovább tartani a kötvényeket, mert ez a kereslet-kínálat.
Dalio úgy véli, hogy a befektetők el fogják adni a kötvényeiket, ha nem kapnak elég magas reálkamatokat értük. Márpedig, ha a kötvények eladására kerül sor, az árak csökkennek és a hozamok emelkednek, ennek következtében a hitelfelvételi költségek emelkednek, és felhajtják az inflációs nyomást, ami megint nehéz feladat elé állítja a központi bankokat.
Ezt a dinamikát látjuk most. Én személy szerint úgy gondolom, hogy a kötvények hosszabb távon nem jó befektetések.
Címlapkép forrása: Jeenah Moon/Bloomberg via Getty Images
