Befektetés

Erste: magasabb szinten ragadhatnak a kamatok

A "Portfólió-ajánlók" sorozatunk keretében minden hónapban arról kérdezzük a hazai alapkezelőket, hogyan állítanának össze egy közepes kockázatvállalású, középtávra szóló, fiktív modellportfóliót. Az alábbiakban az Erste Alapkezelő írását olvashatják:

"Bár a piac továbbra is a legoptimistább forgatókönyvet (soft landing) árazza a legnagyobb valószínűséggel, az utóbbi hetekben egyértelműen megnőtt egy olyan jövőkép esélye, amiben a gazdasági növekedés erőteljes lesz, viszont az infláció és a kamatok is viszonylag magas szinten ragadnak. Ez persze főként az Egyesült Államokra vonatkozik, ahol a fogyasztás továbbra is erőteljes, a munkaerőpiacon pedig csak mérsékelt gyengülés látszik. Donald Trump választási győzelme és a republikánusok képviselőházi és szenátusi többsége legalábbis azt vetíti előre, hogy az infláció magasabb lesz, az adócsökkentésekkel és deregulációval felturbózott gazdaságnak köszönhetően pedig az USA és a világ többi része közti növekedési különbözet még tágulhat is.

A részvényesek valószínűleg profitálnak a társasági adócsökkentésekből, míg az amerikai ipar védelmét szolgáló magasabb vámok növelik az alacsonyabb jövedelműek költségeit, és potenciálisan visszafoghatják a fogyasztást. Másrészt az újraiparosítás ösztönzése több munkahelyet teremthet, miközben a bevándorlás szigorítása miatt a munkaerőkínálat szűkülhet, s ez pozitív hatással lehet a munkanélküliségre. A szűk munkaerőpiac azonban, ahol sok a betöltetlen álláshely, de kevés a szakképzett munkaerő, magasabb bérekhez és fokozott inflációs nyomáshoz vezet. A piacokon az amerikai választásokat követő kezdeti optimista reakciót látva jogosan vetődhet fel a kétely, hogy a befektetők talán alulbecsülik az olyan hosszabb távú kockázatokat, mint az emelkedő infláció, a magasabb államadósság és az esetleges kereskedelmi háborúk.

A részvénypiacokon az amerikai választási eredmény által vezérelt pozitív rövid távú lendület egy olyan környezetben bontakozik ki, ahol az értékeltségi mutatók historikusan bőven átlag felettiek (vagyis a piac drágának tűnik). A vállalati eredmények növekedése egyelőre igazolhatja az optimista hangulatot, viszont a jövőbeli profitvárakozások véleményünk szerint egy nagyon kedvező makrogazdasági hátteret feltételeznek. Mindezeket figyelembe véve nem változtattunk kissé óvatosabb megközelítésünkön, a részvénysúlyt továbbra is enyhén a hosszútávon semlegesnek gondolt szintek alatt tartjuk.

A kötvénypiacokon az amerikai választások kimenetele a hosszú távú kamatlábak emelkedését eredményezte, mivel a növekvő államadóssággal és az inflációs várakozásokkal kapcsolatos aggodalmak fokozódtak. Az euróövezetben eközben a francia kormány és költségvetés körüli aggodalmak, illetve a német kormány bedőlése borzolja a befektetők idegeit. Könnyen elképzelhető, hogy a jövő év elején esedékes német választásokat követően a költségvetési fegyelem itt is lazulni fog, ami növekvő állampapír-kibocsátásokat vetít előre – ezt el is kezdte beárazni a piac. A hazai kötvénypiacon a kormányzati adóösztönzőkön keresztül generált banki kereslet alaposan lenyomta a hozamokat. A lendület év végéig még kitarthat, de középtávon a jelenlegi szinteket már nem tartjuk túl vonzónak."

Az eszközallokáció csupán tájékoztató jellegű.

A jelen írás nem minősül befektetési tanácsadásnak vagy befektetési ajánlásnak. Részletes jogi információ

Találd meg a neked való befektetési alapot!
Holdblog

Zsiday Viktor: Mekkora kamat kell??

A gazdasági csúcsminiszter szereti hangoztatni, hogy alacsonyabb kamatszint kell Magyarországon, mert akkor nagyobb lesz a növekedés. Eközben azt is el szokták mondani a kormány tisztvise

Kiszámoló

Napi ábra: Jön a kínai autóáradat

Már a csapból is az folyik, hogy a kínaiak letarolták az európai piacot az államilag agyontámogatott autóikkal, ha nem csinálunk valamit, minden európai gyár tönkre fog menni. Amikor ilyen hír

Holdblog

Mi várhat 1700 milliárdnyi PMÁP-pénzre?

Nagyjából 1700 milliárd forint szabadul fel a PMÁP-ból jövőre, a teljes pénzügyi szektor erre az összegre utazik. De mit kezdenek a kisbefektetők a pénzzel, kiveszik... The post Mi várhat 1700

FRISS HÍREK
NÉPSZERŰ
Összes friss hír
Három nap alatt elesett egy kétmilliós nagyváros – Itt mégis mi történik?

Vezető modellező – Piaci kockázat

Vezető modellező – Piaci kockázat
Agrárszektor Konferencia 2024
2024. december 4.
Mibe fektessünk 2025-ben?
2024. december 10.
Property Warm Up 2025
2025. február 20.
Hírek, eseményajánlók első kézből: iratkozzon fel exkluzív rendezvényértesítőnkre!
Portfolio hírlevél

Ne maradjon le a friss hírekről!

Iratkozzon fel mobilbarát hírleveleinkre és járjon mindenki előtt.

Kiadó modern irodaházak

Az iroda ma már több, mint egy munkahely. Találják meg most cégük új otthonát.

Díjmentes előadás

Kisokos a befektetés alapjairól, tippek, trükkök a tőzsdézéshez

Előadásunkat friss tőzsdézőknek ajánljuk, összeszedünk, minden fontos információt arról, hogy hogyan működik a tőzsde, mik a tőzsde alapjai, hogyan válaszd ki a számodra legjobb befektetési formát.

Díjmentes előadás

Kereskedés a magyar piacon kezdőknek

Minden, amit a hazai parkettre lépés előtt tudni érdemes.

Ez is érdekelhet
bull bear tőzsde