Eurizon: növeljük az arany kitettséget, illetve a kriptosúlyt
"Az amerikai-kínai vámtarifa „tűzszünetet” a normalizáció jelének tekintjük a globális kereskedelempolitikában, ez azonban nem változtat a tényen, hogy ami előtte történt, az károkat okozott a gazdaságban. A vámok és az ezzel kapcsolatos bizonytalanság továbbra is gyengítik az üzleti bizalmat, visszafogják a beruházásokat és a globális növekedést, valamint továbbra is fenntartják az USD-ből kifelé irányuló strukturális rotációt.

A vámokkal kapcsolatos normalizáció jeleként a tőkepiac figyelme a fiskális politikák felé fordult. A fő piacmozgató az USA költségvetési helyzete, ami egyelőre nem a választási kampányban ígért javuló irányt mutatja. Az USA Aaa hitelminősítésének Moody’s általi leminősítése nem is igazán ebből a szempontból érdekes – mert egyrészt a másik két nagy hitelminősítő ezt már korábban megtette, másrészt a pénzügyminiszter Scott Bessent válaszreakciója is helytálló, miszerint a hitelminősítés alapvetően visszatekintő –, hanem amiatt, hogy az USA állampapírok gyengültek a hír megjelenése után. Ez persze mindenhol máshol a normális piaci reakció lenne, azonban a USA esetében – a tartalékdeviza és eszköz szerep miatt – eddig ez másképp volt: például az S&P hitelminősítő 2011-es, a legmagasabb hitelbesorolást elsőként lerontó minősítése után az amerikai kötvényárfolyamok a kockázatkerülés okozta keresletnövekedés miatt akkor még erősödtek is. Ez a mostani piaci reakció ezzel már ellentétes, és az USA kivételességet kérdőjelezi meg, miközben az említett rotációt is igazolja. A globális portfóliókban az USA eszközök korábbi felülsúlyának csökkentése tehát nem állt meg a kereskedelempolitikai kockázatok enyhülése miatt, ami abból is látható, hogy a kötvényaukciókon a kereslet/kínálat aránya romlik. A viszonylag sikertelen aukciók pont abban az időszakban helyeznek nyomást az amerikai kötvényekre, amikor az adócsökkentési lazítást – tehát a nagyobb költségvetési hiányt és finanszírozási igényt – jelentő törvények elfogadása hetek kérdése. A hozamgörbe meredeksége egy pesszimista forgatókönyvet árazva nő (bear steepener).
Európában, főleg Németországban is nő a hozamgörbe meredeksége a fiskális lazítás miatt, de itt egy optimistább növekedési forgatókönyv mellett.
A mintaportfólióban ezért csökkentjük a nemzetközi kötvénynél a USA kötvények durációját. Az amerikai eszközökből további tőkekiáramlásra számítunk, ezért a fejlett részvénykitettségen belül az USA súlyt az európaival szemben csökkentjük, és az euró további erősödésére is számítunk a USD-vel szemben.
A már említett költségvetési lazítások és növekvő államadósságok a fenntarthatósággal kapcsolatos globális félelmeket növelik, a fiat pénzekkel szembeni bizalmat csökkentik, amik így tovább élénkíthetik az arany és a kriptoeszközök iránt keresletet. A nyersanyagsúlyon belül így növeljük az arany kitettséget, illetve a kriptosúlyt a pénzpiaci eszközökkel szemben."

2025 áprilisától a portfólióajánló sorozatban a modellportfóliók devizák szerinti kitettségét is követjük. Az Eurizon Asset Management modellportfóliójának devizák szerinti aktuális kitettségei:
- HUF kitettség: 17%
- EUR kitettség: 48%
- USD kitettség: 26%
- Egyéb devizás kitettség: 9%
Az eszközallokáció csupán tájékoztató jellegű.
A jelen írás nem minősül befektetési tanácsadásnak vagy befektetési ajánlásnak. Részletes jogi információ
Találd meg a neked való befektetési alapot!
Figyelmeztetést adtak ki: veszélyes mellékhatása lehet a sztárgyógyszernek
Nagyon ritka esetben fordul elő.
Itt van Putyin megtorlása: brutális csapás érte Ukrajnát – Háborús híreink pénteken
Moszkva és Kijev is nagyszabású támadást indított a másik fél ellen.
Csillagászok detektálták a valaha mért legerősebb kozmikus robbanásokat
A szupernóvák eltörpülnek melletük.
Hiánypótló támogatás érkezik: ezekre önti a magyar állam a pénzt júniustól
Célkeresztben az innováció.
Mennyit iszik a ChatGPT? Új folyadékhűtési technológiák jelenthetik a megoldást az AI hőproblémáira
A mesterséges intelligenciák (AI) térnyerése egyre nagyobb hőterhelést jelent az adatközpontok számára. Mivel a hagyományos légkondicionáló rendszerek a legtöbb esetbe
VIDEÓ! Kiberbiztonság 2025-ben: Az új befektetői aranybánya?
SPB Trend-lesen Az elmúlt hónapokban a kibertámadások száma meredeken emelkedett, és ezzel párhuzamosan egyre nagyobb figyelem irányul a kiberbiztonság szerepére a globális gazdaságban. Elemz
Az ausztriai Klimabonus program
A program a szén-dioxid-árazás lakossági terheit csökkenti, a klímavédelmi célokat támogatva.
Csak bírjuk szuflával az AI-t
Így is borzasztóan néz ki a globális energiamix, a mesterséges intelligencia csak ront a helyzeten. Lehet, hogy az AI nem erővel pusztít ki minket, hanem...
The post Csak bírjuk szuflával az AI-t
GINOP botrányok számokban - Ki vitte el a pénzt (és mi lett vele)?
A Gazdaságfejlesztési és Innovációs Operatív Program (GINOP) a hazai gazdaság egyik legfontosabb európai uniós forrása volt az elmúlt évtizedben. Ugyanakkor a támogatásokkal való visszaélé
Cégstruktúra újragondolva: a beolvadás, szétválás és formaváltás üzleti logikája
A cégek struktúrája folyamatosan változik: a beolvadás, szétválás és formaváltás olyan komplex jogi és üzleti eszközök, amelyek révén a vállalatok javíthatják adózásukat, vagyonvédel
Az osztalék portfólióm - 2025. május
Osztalékemelés szempontjából jó volt a május, mindenki emelt, akire számítottam. VáltozásokNem adtam és vettem semmit.PepsiCo Inc (PEP) osztalékot emelt 1,355 dollárról 1,4225-re, a
SPB: Aggasztó a munkaerőpiaci helyzet az USA-ban
Az inflációs adatok mind Németországban, mind az USA-ban a várakozásoknak megfelelően alakultak, így ebből a szempontból nincs akadálya a további kamatcsökkentéseknek. Erőteljes visszaesés

EXIM: Minden költségvetési forintból 4 forint GDP-többlet születik (x)
Alsó-Ausztria titkai – különleges felfedezőtúrák várnak! (x)

- A kormány törölné az EU-pályázatok kifizetését és kiírását, gyakorlatilag ejtené a helyreállítási alapot
- Mégis hogy jutottak át a reptereket megbénító ukrán szabotőrök az orosz határon? Itt van a magyarázat
- Már nagyon érik: mikor engedi el több százezer magyar család kezét a kormány?
- Itt a rendelet: megjelent a 2025/2026-os tanév rendje
- Megjött a Moody's friss ítélete Magyarországról
Eurómilliárdoknak inthet végleg búcsút Magyarország – Mi történik?
Két friss rendelettervezet rendelkezne az EU-s források felhasználhatóságáról.
Kevésbé ismert ez a fűtési rendszer, pedig pillanatok alatt megtérül a befektetés
A működés nemcsak költséghatékony, de ellenállóbbá tesz a jelentős áringadozásokkal szemben is.
Példátlan csapás érte Oroszországot - fordulóponthoz érkezett a háború?
Ukrajna vasárnapi akciója mérföldkő az ukrán-orosz konfliktusban.
Kiadó modern irodaházak
Az iroda ma már több, mint egy munkahely. Találják meg most cégük új otthonát.
Tőzsde kezdőknek: Hogyan ne égesd el a pénzed egy hét alatt!
Előadásunkon bemutatjuk a Portfolio Online Tőzsde egyszerűen kezelhető felületét, a számlatípusokat és a gyors kereskedés lehetőségeit. Megismerheted tanácsadó szolgáltatásunkat is, amely segít az első lépések megtételében profi támogatással.
Száguldj velünk a tőzsde hullámain!
Itt az idő, hogy napfényes hangulatban elmerülj a tőzsde világában! Megnézzük a legfrissebb nyári trendeket, és hasznos gondolatokat osztunk meg a befektetésekről – legyen szó kezdőkről vagy tapasztalt tőzsdézőkről, mindenki találhat benne újdonságot.