FONTOS Mi az a titokzatos erő, ami megmenti a forintot?
Befektetés

Eurizon: növeljük az arany kitettséget, illetve a kriptosúlyt

Hajdu Egon, Eurizon Asset Management
A "Portfólió-ajánlók" sorozatunk keretében minden hónapban arról kérdezzük a hazai alapkezelőket, hogyan állítanának össze egy közepes kockázatvállalású, középtávra szóló, fiktív modellportfóliót. Az alábbiakban az Eurizon Asset Management írását olvashatják:

"Az amerikai-kínai vámtarifa „tűzszünetet” a normalizáció jelének tekintjük a globális kereskedelempolitikában, ez azonban nem változtat a tényen, hogy ami előtte történt, az károkat okozott a gazdaságban. A vámok és az ezzel kapcsolatos bizonytalanság továbbra is gyengítik az üzleti bizalmat, visszafogják a beruházásokat és a globális növekedést, valamint továbbra is fenntartják az USD-ből kifelé irányuló strukturális rotációt.

A vámokkal kapcsolatos normalizáció jeleként a tőkepiac figyelme a fiskális politikák felé fordult. A fő piacmozgató az USA költségvetési helyzete, ami egyelőre nem a választási kampányban ígért javuló irányt mutatja. Az USA Aaa hitelminősítésének Moody’s általi leminősítése nem is igazán ebből a szempontból érdekes – mert egyrészt a másik két nagy hitelminősítő ezt már korábban megtette, másrészt a pénzügyminiszter Scott Bessent válaszreakciója is helytálló, miszerint a hitelminősítés alapvetően visszatekintő –, hanem amiatt, hogy az USA állampapírok gyengültek a hír megjelenése után. Ez persze mindenhol máshol a normális piaci reakció lenne, azonban a USA esetében – a tartalékdeviza és eszköz szerep miatt – eddig ez másképp volt: például az S&P hitelminősítő 2011-es, a legmagasabb hitelbesorolást elsőként lerontó minősítése után az amerikai kötvényárfolyamok a kockázatkerülés okozta keresletnövekedés miatt akkor még erősödtek is. Ez a mostani piaci reakció ezzel már ellentétes, és az USA kivételességet kérdőjelezi meg, miközben az említett rotációt is igazolja. A globális portfóliókban az USA eszközök korábbi felülsúlyának csökkentése tehát nem állt meg a kereskedelempolitikai kockázatok enyhülése miatt, ami abból is látható, hogy a kötvényaukciókon a kereslet/kínálat aránya romlik. A viszonylag sikertelen aukciók pont abban az időszakban helyeznek nyomást az amerikai kötvényekre, amikor az adócsökkentési lazítást – tehát a nagyobb költségvetési hiányt és finanszírozási igényt – jelentő törvények elfogadása hetek kérdése. A hozamgörbe meredeksége egy pesszimista forgatókönyvet árazva nő (bear steepener).

Európában, főleg Németországban is nő a hozamgörbe meredeksége a fiskális lazítás miatt, de itt egy optimistább növekedési forgatókönyv mellett.

A mintaportfólióban ezért csökkentjük a nemzetközi kötvénynél a USA kötvények durációját. Az amerikai eszközökből további tőkekiáramlásra számítunk, ezért a fejlett részvénykitettségen belül az USA súlyt az európaival szemben csökkentjük, és az euró további erősödésére is számítunk a USD-vel szemben.

A már említett költségvetési lazítások és növekvő államadósságok a fenntarthatósággal kapcsolatos globális félelmeket növelik, a fiat pénzekkel szembeni bizalmat csökkentik, amik így tovább élénkíthetik az arany és a kriptoeszközök iránt keresletet. A nyersanyagsúlyon belül így növeljük az arany kitettséget, illetve a kriptosúlyt a pénzpiaci eszközökkel szemben."

2025 áprilisától a portfólióajánló sorozatban a modellportfóliók devizák szerinti kitettségét is követjük. Az Eurizon Asset Management modellportfóliójának devizák szerinti aktuális kitettségei:

  • HUF kitettség: 17%
  • EUR kitettség: 48%
  • USD kitettség: 26%
  • Egyéb devizás kitettség: 9%

Az eszközallokáció csupán tájékoztató jellegű.

A jelen írás nem minősül befektetési tanácsadásnak vagy befektetési ajánlásnak. Részletes jogi információ

Találd meg a neked való befektetési alapot!
Holdblog

Csak bírjuk szuflával az AI-t

Így is borzasztóan néz ki a globális energiamix, a mesterséges intelligencia csak ront a helyzeten. Lehet, hogy az AI nem erővel pusztít ki minket, hanem... The post Csak bírjuk szuflával az AI-t

PR cikk
FRISS HÍREK
NÉPSZERŰ
Összes friss hír
A kormány törölné az EU-pályázatok kifizetését és kiírását, gyakorlatilag ejtené a helyreállítási alapot
Portfolio Sustainable World 2025
2025. szeptember 4.
REA SUMMIT 2025 – Powered by Pénzcentrum
2025. szeptember 17.
Portfolio Future of Finance 2025
2025. szeptember 18.
Portfolio Private Health Forum 2025
2025. szeptember 30.
Hírek, eseményajánlók első kézből: iratkozzon fel exkluzív rendezvényértesítőnkre!
Portfolio hírlevél

Ne maradjon le a friss hírekről!

Iratkozzon fel mobilbarát hírleveleinkre és járjon mindenki előtt.

Kiadó modern irodaházak

Az iroda ma már több, mint egy munkahely. Találják meg most cégük új otthonát.

Díjmentes előadás

Tőzsde kezdőknek: Hogyan ne égesd el a pénzed egy hét alatt!

Előadásunkon bemutatjuk a Portfolio Online Tőzsde egyszerűen kezelhető felületét, a számlatípusokat és a gyors kereskedés lehetőségeit. Megismerheted tanácsadó szolgáltatásunkat is, amely segít az első lépések megtételében profi támogatással.

Díjmentes online előadás

Száguldj velünk a tőzsde hullámain!

Itt az idő, hogy napfényes hangulatban elmerülj a tőzsde világában! Megnézzük a legfrissebb nyári trendeket, és hasznos gondolatokat osztunk meg a befektetésekről – legyen szó kezdőkről vagy tapasztalt tőzsdézőkről, mindenki találhat benne újdonságot.

Ez is érdekelhet