Ide öntik a pénzt a kockázatkedvelő befektetők, a magas költség sem riasztja el őket

Új kockázatokat keresnek a befektetők, a Morningstar jelentése szerint a vagyonos amerikai magánszemélyek piacra lépése következtében már 350 milliárd dollárra – mintegy 120 000 milliárd forintra – tehető a félig likvid alapok piaca. (A félig likvid alapok működésének lényege, hogy a befektetők nem tudnak napi rendszerességgel kereskedni a befektetéseikkel, hanem csak bizonyos időközönként, például negyedévente van lehetőségük befektetési jegyek vásárlására és eladására.) Ez a növekedés 2022 végéhez képest 60%-os ugrást jelent.

A népszerű magánhitelalapok egyik fő hátránya az, hogy a befektetőknek magas költségekkel kell szembesülniük: a félig likvid alapok díjai akár háromszor magasabbak lehetnek, mint a hagyományos részvény- és kötvényalapoké, hívja fel a figyelmet a Morningstar.

A félig likvid alapok átlagos éves költségterhelése 3,16%, míg az aktívan kezelt befektetési alapok és ETF-ek esetében ez az érték csak 0,97%.

A magánhitelezés mára túlnőtt az ingatlan- és infrastruktúra-befektetéseken a félig likvid alapok körében: 2024 végén már 188 milliárd dollárt kezeltek ezen az eszközosztályon belül, szemben a két évvel korábbi 75 milliárddal.

Jelenleg a Blackstone, a Cliffwater, a Blue Owl Capital, az Apollo Global Management és a HPS Investment Partners (utóbbit épp a BlackRock vásárolja fel) kezelik a legnagyobb félig likvid magánhitelalapokat a lakossági szektorban – összesen több mint 100 milliárd dollár értékben.

„A tőkebeáramlás annak köszönhető, hogy a befektetők magasabb és látszólag stabilabb hozamot keresnek a privát piacokon a nyilvános részvényekhez és kötvényekhez képest. Ugyanakkor ezek az alapok jelentős kockázatokat is hordoznak, még ha a hozamok kevésbé volatilisnek tűnnek is” – állítják a Morningstar elemzői.

A változó piaci helyzethez alkalmazkodva a Morningstar új kockázati és volatilitási elemzőeszközöket mutatott be, amelyek segítik a pénzügyi tanácsadókat a magánpiaci befektetések értékelésében. A cég szerint az még kérdéses, hogy a befektetők számottevő többlethozamot érnek-e el a félig likvid eszközökbe történő befektetéssel, ugyanis a magántőkére vagy kockázati tőkére összpontosító alapok többsége indulásuk óta nem tudta felülmúlni az S&P 500 indexet. A félig likvid magánhitel-alapok jobban teljesítettek, bár eredményeiket némileg torzíthatja a tőkeáttétel használata.

"Valószínűleg nem mindenki végezte el a számításokat, hogy teljesen megértse és értékelje, mi történik itt" – nyilatkozta Kunal Kapoor, a Morningstar vezérigazgatója. Elmondása szerint hiányzik egy közös nyelv, amely lehetővé tenné az összehasonlításokat, valamint a díjak közzététele és a portfóliómenedzserek juttatási csomagja is nehezen átlátható.

A magánhitelalapok térnyeréséről itt írtunk részletesen.

A címlapkép illusztráció. Címlapkép forrása: Getty Images

A jelen írás nem minősül befektetési tanácsadásnak vagy befektetési ajánlásnak. Részletes jogi információ