K&H: felülsúlyozzuk az európai térség részvénypiacát

"Júniusban az iráni-izraeli konfliktus ellenére tovább tudtak emelkedni a részvénypiacok, a feltörekvő piaci indexek és az amerikai tőzsde vezette az emelkedést, míg Európa most lemaradó volt. Az amerikai gazdaságból összességében kedvező adatok érkeztek, az infláció mérséklődött és a gazdasági hangulat-indexek is javulást mutattak. A kiszámíthatatlan amerikai gazdaságpolitikai döntések és a magasabb vámterhelés hatásai egyelőre még nem szivárogtak át a reálgazdasági folyamatokba, így a részvénypiaci emelkedés mögötti fő támasz kitart. Ezzel együtt a részvénypiacok átlag feletti árazási szinteken forognak, főként az amerikai részvénypiac tekinthető drágának a várható profitokhoz képest. Mindez a várhatóan velünk maradó kiszámíthatatlan amerikai gazdaságpolitikai intézkedésekkel együtt további volatilitást hozhat a részvénypiacokra a következő hónapokban. Az amerikai jegybank egyelőre nem vágott kamatot, azonban a döntés utáni közleményében már nyitottabb volt a későbbi lazító lépésekre, ami szintén segítette a részvénypiacok jó teljesítményét. Európában az EKB tovább folytatta kamatvágási ciklusát, így már 2%-on áll az irányadó eurós betéti kamatszint. Az amerikai kötvénypiacon nyugodt hónapon vagyunk túl, a hozamszintek némileg mérséklődtek, felfelé hajtva a kötvényárfolyamokat. Ezzel együtt számíthatunk arra, hogy ha az Egyesült Államokban elfogadják a Trump által benyújtott költségvetési törvényt, újra előtérbe kerülhetnek az amerikai költségvetési és hiánypályával kapcsolatos kérdőjelek, bizonytalanságot hozva a kötvénypiacokra.

A befektetési alapok kezelésénél folyamatosan követjük az eseményeket és a helyzetnek megfelelően igazítjuk a mögöttes befektetések összetételét és arányát. A főbb eszközosztályokat tekintve a részvények esetén a hosszú távú súlyon tartjuk a jelenlegi kitettséget. Az amerikai gazdaság továbbra is jól teljesít, azonban a vámpolitikával kapcsolatos bizonytalanság óvatosabb megközelítést indokol. Régiós szinten felülsúlyozzuk az európai, míg alulsúlyozzuk a csendes-óceáni térség részvénypiacát. A szektorokat tekintve felülsúlyozzuk a pénzügyi- és a technológiai-szegmens papírjait, míg a ciklikus iparágak, főként az ipari-szektor részvényeiből a hosszú távú súlynál kevesebbet tartunk a vegyes alapok portfólióiban. A hazai, hosszabb kötvények arányát némileg csökkentettük a hónap során, míg növeltük az eurós, jó hitelminősítéssel rendelkező vállalati kötvények arányát a vegyes alapok mögötti portfóliókban."

A portfólióajánló sorozatban a modellportfóliók devizák szerinti kitettségét is követjük. A K&H Alapkezelő modellportfóliójának devizák szerinti aktuális kitettségei:

• HUF kitettség: 67%
• EUR kitettség: 8%
• USD kitettség: 18%
• Egyéb devizás kitettség: 7%

Az eszközallokáció csupán tájékoztató jellegű.

A jelen írás nem minősül befektetési tanácsadásnak vagy befektetési ajánlásnak. Részletes jogi információ