OTP: középtávon a forint gyengülésére számítunk

"Júniusban folytatódott a pozitív hangulat a legtöbb részvénypiacon: a rossz híreken átnéztek, a jónak vélt fejleményeket felnagyították. A részvénypiaci menetelést támogatták a FED részéről érkezett, a kamatvágási várakozásokat megerősítő kommentek, aminek köszönhetően az amerikai piacok historikus csúcsokra kerültek, a gyengülő dollár pedig a feltörekvő piacokat támogatta. Mi nem osztjuk ezt az optimizmust, továbbra is törékenynek tartjuk a jelenlegi helyzetet, főképp a gazdasági növekedés lassulása és a hosszú lejáratú kötvények hozamemelkedésére vonatkozó várakozásunk miatt. A látszólag szemellenzős befektetői magatartást akár már július 9., a következő vámmegállapodási határidő közeledte megingathatja, kíváncsian várjuk, hogy ismét előtérbe kerülnek-e a vámpolitikai félelmek. Összességében nem változtatunk a részvénysúlyon, kellően óvatos már a jelenlegi súlyozás.

Kötvényfronton amerikai felülteljesítés volt tapasztalható az európai piacokkal szemben. Az amerikai bankok tőkekövetelményeinek lazításával kapcsolatos konkrét fejlemények mellett a „galambabb” FED kommentek is segítették a tengerentúli papírokat. A közeledő fiskális impulzusok hatására változatlanul hozamemelkedést várunk, amit még a vámok keltette inflációs nyomás is tetézhet. A nemzetközi kötvénykitettségen ezért profitot realizálunk, tovább növelve a pénzpiaci állományt.

Devizafronton a forint makacsul erősödik tovább, melyet támogatott a nyersanyagárak visszacsökkenése, a dollár gyengülése és a kockázatkereső nemzetközi hangulat. Ezt a helyzetet devizakitettségünk növelésére használjuk fel, a gyenge gazdasági fundamentumok és költségvetési helyzet miatt középtávon a hazai deviza gyengülésére számítunk. Az eurós és dollár kitettséget fele-fele arányban növeljük, az amerikai devizánál korrekcióra számítunk rövidtávon az elmúlt hónap alulteljesítését követően."

A portfólióajánló sorozatban a modellportfóliók devizák szerinti kitettségét is követjük. Az OTP Alapkezelő modellportfóliójának devizák szerinti aktuális kitettségei:

• HUF kitettség: 55%
• EUR kitettség: 35%
• USD kitettség: 10%
• Egyéb devizás kitettség: 0%

Az eszközallokáció csupán tájékoztató jellegű.

A jelen írás nem minősül befektetési tanácsadásnak vagy befektetési ajánlásnak. Részletes jogi információ