Magasak vagy alacsonyak a kamatok?

Portfolio

2005. július 27. 15:34

Egy, az USA-ban használatos szabállyal próbált véleményt alkotni a JPMorgan Chase elemzője a közép-európai kamatszintekről. A szakértő, az ún. Taylor-szabály alapján vizsgált egy elméleti értéket, ehhez hasonlította a múltbeli értékeket és igyekezett egyfajta előrejelzést adni a várható kamatszintekre. A modell meglehetősen érzékeny a feltevésekre és azokra az előrejelzésekre, melyek a bemenő paramétereket alkotják. Emiatt az eredményeket is óvatosan kell értékelni, csak egyfajta benchmarkként használhatók.

A Taylor-szabálynak számos változata létezik, célja, hogy néhány külső változó mellett megbecsülje az optimális kamatszintet. Ilyen változó jellemzően az infláció, a növekedés potenciális szinttől való eltérése, az indokolt reálkamatláb stb. A JPMorgan elemzője a következő összefüggést használta az elméleti értékek meghatározásához: elméleti kamatszint =...