Továbbra is intenzív kamatcsökkentésre van kilátás Magyarországon (JP Morgan)

Portfolio

2008. január 26. 07:03

Az e hét hétfői monetáris tanács ülésen a kamatemelési alternatíva is napirenden volt, ami inkább a forint gyengülésére adott reakcióként, mint valódi kamatemelési ambícióként értelmezhető - fejti ki véleményét pénteki makrogazdasági elemzésében Szentiványi Nóra. A JP Morgan befektetési bank londoni elemzője úgy látja, hogy most magasabb a "mérce" egy MNB-kamatemeléshez, mint a korábbi forintgyengülési periódusokban, főként a jelentősen negatív tartományban lévő magyar kibocsátási rés (output gap), illetve az államháztartási és folyó fizetési mérleg deficit jelentős csökkenése inflációleszorító hatásai miatt.

Szentiványi arra számít, hogy az MNB első kamatvágása leghamarabb a második negyedévben jöhet el, de megjegyzi, hogy ha a forint a jelenlegi szintekről nem tud meggyőzően erősödni az euróval szemben, akkor a jelenlegi 7.50%-os magyar jegybanki kamatláb tartósabban változatlan maradhat. A JP Morgan alap forgatókönyve továbbra is az, hogy 2009 végére sikerül teljesíteni a 3.0%-os...