Lépett a török jegybank, hirtelen megtépték a lírát!
Portfolio
Cikk mentéseMegosztás
Röviddel magyar idő szerint este 6 óra után felpörögtek az események Törökországban, mivel előbb kiderült, hogy a török jegybank monetáris tanácsa összeült, hogy értékelje a kialakult helyzetet, aztán a miniszterelnök-helyettes küldött egy kamatemelést bátorító üzenetet, aztán rövidesen azt is megtudtuk: 300 bázispontos kamatemelést lépett meg a jegybank. Ezek együttesen fél óra alatt mintegy 6%-os líraszárnyalást váltottak ki a dollárral szemben. Ez kezdetben kicsit a forintra is hatott, de később visszagyengült. Egyelőre nagy kérdés, hogy a török kamatemelés elég lesz-e az elmúlt hetek masszív líragyengülésének tartós megfordításához.
Újra húztak a lírán és a forinton is
A Fed májusi kamatdöntő ülésének jegyzőkönyve óta (8-kor jelent meg), újabb líraerősödési hullám bontakozott ki, noha a Fed megerősítette, hogy rövidesen újabb kamatemelés várható, feltehetően júniusban bekövetkezik ez. A líra dollárral szembeni árfolyama 4,63-ról 4,56-ig erősödött és ez a hullám a forinton is segített: 319,3-ról 318,6-ig tudott kapaszkodni az euróval szemben.
Miért kellett ezt meglépni? Mi a baj a törökökkel?
Amint reggeli elemzésünkben rögzítettük, adott egy ország, amelynek:
a túlzott hitelezésre épülő dinamikus gazdasági növekedése fenntarthatatlan, a túlfűtöttség jeleit mutatja,
az infláció nagyon magas, a jegybank viszont politikai nyomás miatt nem hajlandó szigorítani,
a masszív folyó fizetési mérleg hiánya miatt erősen rá van utalva a külföldi finanszírozásra,
az államfő azonban minden egyes intézkedésével és kijelentésével rombolja a befektetői bizalmat, ami elengedhetetlen a külföldi tőke bevonásához,
miközben az emelkedő amerikai kamatkörnyezetben felerősödik a kockázatkerülési magatartás, ami a Törökországhoz hasonló, sérülékeny országokat különösen érzékenyen érinti.
Aztán mindennek hatására az egyébként is emelkedő amerikai hozamkörnyezet és erősödő dollár mellett egy ilyen, rohamosan gyengülő líraárfolyam alakult ki, így lépni kellett. A rohamosan gyengülő lírát az utóbbi egy hétben egyébként leginkább Recep Tayyip Erdogan londoni kijelentése okozta, aki kijelentette, hogy a jövő havi elnökválasztás után a leendő államfőnek a monetáris politikára is még nagyobb hatalmat kell gyakorolnia, ami megijesztette a befektetőket, így az önmagát a kamatok ellenségének hirdető Erdogan kijelentése, befektetői bizalmat romboló nyilatkozatai miatt (is) kellett most kamatot emelnie a jegybanknak.
Mégsem segít a török lépés a forinton
Bár néhány percig erősödni tudott a forint a török kamatemelés miatt szárnyaló líra hatására, de aztán gyorsan visszagyengült oda az euróval szemben, ahonnan elindult: 319,3-ig. Ez pedig azt jelenti, hogy mindössze 40 fillérre járunk attól, hogy új kétéves forintmélypontról beszélhessünk az euró ellenében. A 319,7-es szintet ma alakította ki az árfolyam.
Itt az indoklás - Vajon elég lesz-e ekkora emelés?
A török jegybank azzal indokolta a jelentős monetáris szigorítást, hogy fel kellett lépnie az árstabilitás elérésének célja érdekében és a továbbiakban is mindent megtesz ennek érdekében.
Mindez tehát azt jelenti, hogy a piac ki tudta kényszeríteni a kamatemelést a török jegybankra nehezedő jelentős politikai nyomás ellenére is, az egyszerre tartandó parlamenti és elnökválasztások előtt három héttel. Ez persze a líra grafikonját elnézve tényleg szükségszerű volt, hiszen az infláció ilyen gyenge líra mellett már inkább a 15% felé tarthat a hivatalosan 5%-os cél mellett. Nagy kérdés, hogy ez a kamatemelés tényleg elég lesz-e a lírazuhanás megállítására, vagy most csak a short pozíciók egy részének lezárását látjuk és aztán a következő napokban újraindul a líraesés. A mai lépéssel ugyanis a líra shortolásának költségeit nem emelte drasztikusan a jegybank, 3%-nyit pedig az árfolyam rövid idő alatt képes esni, amivel egy shortos máris "pénzénél van".
Egyelőre úgy tűnik, hogy a masszív líra shortzáró hullám kitart, a 4,65 körül ténylegesen bejelentett 300 bázispontos kamatemeléshez képest már 4,55 körül jár az árfolyam a dollárral szemben. Napközben a líra történelmi mélypontja még 4,82 körül volt, a török jegybanki ülés híre 4,85 körül érte el a piacot.
Máris meglépték: 300 bázispontos kamatemelés!
Gyorsan pörögnek az események Törökországban: a piac csak negyed órája értesült, hogy összeült a török jegybank, most pedig már be is jelentette, hogy az eddigi 13,5%-ról 16,5%-ra, azaz 300 bázisponttal megemelték az irányadó kamatlábat.
Összeült a török jegybank, hirtelen megtépték a lírát!
A török líra a dollárral szemben 6 óra előtt még 4,85 körül hullámzott, most viszont már 4,65 körül jár, azaz bő 4%-kal ugrott a török jegybanki és kormányfőhelyettesi jelzések hatására. A forint is elkezdte megérezni a líra erősödését: az előbb még 319,2 körül járt az euróval szemben, most viszont már 318,6 körül látjuk a jegyzéseket a bankközi piacon.
Amint ma két cikkben is megírtuk: a Törökországban kialakult valutaválság azonnali és jelentős kamatemelést tesz szükségessé, miközben Erdogan elnök éppen választásokra készül jövő hónapban, így erőteljes nyomást helyezett eddig a jegybankra, hogy ne emeljen. Mivel a jelek szerint nemcsak a "külföldi spekulánsok", hanem a török lakosság is adni kezdte a lírát, a jegybanknak nem nagyon marad már lehetősége, mint a kamatemelés (vagy a tőkekorlátozások bevezetése). Rövidesen kiderül, hogy mit lép a török gazdaságpolitikai vezetés.
Londoni pénzügyi elemzők szerint Törökországban teljes körű valutaválság alakult ki, amelyre a török jegybanknak azonnal és határozottan kell reagálnia - emeli ki az MTI Cristian Maggio, a TD Securities globális befektetési tanácsadó csoport egyik londoni igazgatójára hivatkozva. Mi a Commerzbank anyaaga alapján ugyanerről, az azonnali brutális kamatemelés szükségességéről írtunk külön anyagunkban:Tovább a cikkhez
A jelenlegi 13,5%-ról legalább 20%-ra kellene emelni a bankok számára nyújtott hitelek kamatát ahhoz, hogy meg lehessen fékezni a török líra zuhanását - vélik a Commerzbank elemzői. A német bank szerint két választása van a török jegybanknak: vagy önként meglépi ezt, vagy pedig nem marad más választása, mint a tőkekorlátozás.Tovább a cikkhez
Gyakorlatilag szabadesésben van a török líra árfolyama: májusban már 17%-os zuhanásnál tart az amerikai dollárral szemben, miután ma is 2%-os esésnél jár. Az amerikai hozamemelkedéssel párhuzamosan felszínre került a török gazdaság sérülékenysége, a helyzeten pedig csak ront Erdogan elnök beavatkozása a monetáris politika függetlenségébe. A feltörekvő piacokat sújtó általános tőkekivonást látványosan erősíti a török helyzet, és ezt már a forint is megérzi, amelynek árfolyama kétéves mélyponton jár az euróval szemben.Tovább a cikkhez
