Nagy Márton: további lazítás jön nem konvencionális eszközökkel

A legfontosabb üzenetek:

• áthelyeződik a hangsúly a nem konvencionális eszközökre
• az irányadó kamatláb fontossága ebben a környezetben nagyon alacsony, jelentősége tovább fog csökkenni
• a többi eszköz célzottabb, és a jegybank megítélése szerint hatékonyabb beavatkozást tesz lehetővé
• piaci kamatláb elvált az irányadó kamattól, és az egész hozamgörbe laposodik
• lesznek még új elemei a nem konvencionális eszközöknek
• a hozamgörbe teljes szakszán szeretnének laposabb helyzetet
• a hosszú hozamokat magasnak gondolják, de a rövid hozamokban is próbálnak még lefaragni
• az alakja és a szintje is fontos a hozamgörbének
• a lényeg, hogy az önfinanszírozási és a hitelezési programokban mit csinál a jegybank, illetve mit fog még csinálni a jegybank
• az önfinanszírozási programnak még nincs vége
• a nagyon laza monetáris politika oka, hogy az inflációs oldalról nagyon nagy a mozgástér, illetve
• a 2016-os növekedés fontos, segíteni kell jegybanki eszközökkel
• azért nem az irányadó kamatlábbal operál a jegybank, mert nem elég célzott, illetve nem akarja a jegybank túl sokat rángatni az irányadó kamatot
• a célzás a kkv-kre és az az állampapírokra vonatkozik, a jegybanki betét vonzerejét viszont rontani akarja
• a jegybanki betétet ki akarja nyomni a rendszerbe a jegybank, és a forgási sebességét növelni akarja
• vagyis a cél, hogy banki likviditás többször megfordulva szolgálja a hitelezést, és végül ne jegybanki betétbe, hanem állampapírba csapódjon ki
• a növekedés támogatásában a minőség is fontos, vagyis a kkv-szegmens és a beruházás élénküljön
• a monetáris politika mozgástere sokkal nagyobb, mert a gazdaság devizakitettsége nagyot csökkent (és tovább csökken), nem kell aggódnia az árfolyam miatt