Gyorsan drágul az élet, évtizedes csúcson a magyar áremelkedés - Kezdhetnek aggódni az MNB-ben?
Gazdaság

Gyorsan drágul az élet, évtizedes csúcson a magyar áremelkedés - Kezdhetnek aggódni az MNB-ben?

Portfolio
A Magyar Nemzeti Bank által nagyon figyelt adószűrt maginflációs index értéke a februári 3,2%-ról 3,5%-ra gyorsult. Legutóbb 2008 decemberében tartózkodott ennél magasabban az index. Két másik alapfolyamat-mutató szintén közel tízéves csúcson áll. Az alapfolyamat-mutatók további emelkedése újabb egyértelmű bizonyítéka a belső inflációs nyomás erősödésének, ami a Magyar Nemzeti Bankot nagyon kényelmetlen helyzetbe hozhatja, amennyiben a következő hónapokban is folytatódik ez a tendencia.
Ma reggel tette közzé a Központi Statisztikai Hivatal a márciusi inflációs számokat. A fő (éves) mutató értéke 3,1%-ról 3,7%-ra emelkedett, miközben a maginflációs index 3,5%-ról 3,8%-ra gyorsult (ami több mint hatéves csúcsot jelentett). A részletes statisztikákból egyértelműen látszott, hogy nem csupán a dohánytermékek és alkohol jövedéki adójának emelkedése, hanem a mögöttes árnyomás erősödése vezetett az infláció gyorsulásához.

Gyorsan drágul az élet, évtizedes csúcson a magyar áremelkedés - Kezdhetnek aggódni az MNB-ben?
A Magyar Nemzeti Bank egy órával a KSH után publikálta saját, az inflációs alapfolyamatokat nyomon követő mutatóit, amelyek szintén azt bizonyítják, hogy fokozódó belső árnyomás jellemzi a magyar gazdaságot.

Az MNB által leginkább figyelt, éves adószűrt maginflációs index értéke tovább emelkedett a februári 3,2%-ról 3,5%-ra. Ez több mint tíz éves csúcs, legutóbb ugyanis 2008 decemberében tartózkodott magasabban ez a mutató.

Ha ránézünk a másik két MNB-s alapfolyamat-mutató alakulására, akkor szintén közel egy évtizedes csúcsokról beszélhetünk.

Gyorsan drágul az élet, évtizedes csúcson a magyar áremelkedés - Kezdhetnek aggódni az MNB-ben?
  • A keresletérzékeny inflációs 3,2%-ról 3,4%-ra emelkedett,
  • a ritkán változó árú termékek (éves) inflációja pedig 3,6%-on stagnált.

Hogyan értékeljük a mai inflációs adatokat?

Az alapfolyamat-mutatók elmúlt hónapokban tapasztalt gyors emelkedése önmagáért beszél.

Gyorsan drágul az élet, évtizedes csúcson a magyar áremelkedés - Kezdhetnek aggódni az MNB-ben?
A dinamikus béremelkedés és szűk munkaerőpiac által hajtott keresletoldali infláció utat tört magának, amit egyre jobban érezhetünk a saját bőrünkön. Erre bizonyíték a belső keresletre leginkább érzékeny piaci szolgáltatások inflációja, ami szintén a válság óta nem látott magasságokban jár.

Gyorsan drágul az élet, évtizedes csúcson a magyar áremelkedés - Kezdhetnek aggódni az MNB-ben?
Ugyanez elmondható az iparcikkek árának alakulásáról. Egészen 2018 elejéig visszafogott áremelkedési dinamika jellemezte ezt a termékcsoportot, amiben az is szerepet játszott, hogy a forint leértékelődése ellenére a kereskedők a nem túl erős belső kereslet miatt nem tudtak jelentősen árat emelni (a forintgyengülés negatív hatásának egy részét le kellett nyelniük), ez azonban a tavalyi év második felével megváltozott. Az erős hazai keresletet látva a kereskedők elkezdtek bátrabban árat emelni, ezzel az iparcikkek inflációja közel egy évtizedes csúcsra kapaszkodott.

Gyorsan drágul az élet, évtizedes csúcson a magyar áremelkedés - Kezdhetnek aggódni az MNB-ben?
A Magyar Nemzeti Bank olyan értelemben nincs még bajban, hogy saját inflációs prognózisában hasonlóan emelkedő trendet vetített előre, vagyis az infláció most látott gyorsulása önmagában nem borítja az általa felvázolt alappályát. Legalábbis egyelőre. A jegybanki mozgástér azonban mindenképp szűkül.

Emiatt kulcsfontosságúak lesznek a következő hónapok adatai, hiszen ezeket összevetve az MNB alappályájával kiderül, hogy mekkora további monetáris szigorításra lesz szükség (ha egyáltalán lesz). Az látszik, hogy az infláció a belső tényező alapján legalább a jegybank által felvázolt gyorsuló pályán van. Ezért a legfontosabb kérdés az, hogy valóban megérkezik-e majd a globális lassulással együtt az a hazai inflációt mérséklő külső hűtő hatás, amire az MNB alapozta azt a megállapítását, hogy nincs szükség további monetáris szigorításra?

Ha ez nem következik be, akkor nagyon kényelmetlen helyzetbe kerülhet a jegybank, hiszen kiderülhet, hogy elkésett a szigorítással, aminek egyrészt gazdasági költségei lennének, másrészt döntéskényszerbe hozhatja az MNB-t, hogy melyik kimondott vagy éppen kimondatlan célját (forintárfolyam) adja fel.

Izgalmas hónapok jönnek tehát a hazai infláció tekintetében. Mindannyiunk érdeke, hogy az MNB ne tévedjen, és igaza legyen saját inflációs forgatókönyvével.



(Címlapkép: MTVA/Bizományosi: Nagy Zoltán )
német200117
India merriage
napelem magyar zoldites
négy_napos_munkahét
izer norbert allamtitkar
címlapkép_zöld
Népszerű
Friss hírek TÖBB FRISS HÍR
2020. február 27.
Építőipar 2020
2020. március 3.
Agrárium 2020
2020. március 5.
Biztosítás 2020
2020. március 10.
Investment, Wealth and Savings (IWS) 2020
Portfolio hírlevél
Ne maradjon le a friss hírekről!
Iratkozzon fel megújult, mobilbarát
hírleveleinkre és járjon mindenki előtt.

Ügyvédek

A legjobb ügyvédek egy helyen

Infostart.hu

Event Driven Equity Analyst

Event Driven Equity Analyst

Statisztikai elemző

Statisztikai elemző

Szakmai asszisztens

Szakmai asszisztens

Privát banki tanácsadó

Privát banki tanácsadó
Egészségügy másképpen
Amerikai, nyugat-európai kórházi ellátás, havi 7875 Ft-tól
A tőzsdei könyv
Az alapoktól a trendkövető kereskedési stratégiákig kísér a könyv.
német200117