Délután háromkor jelenik meg az MNB egyhetes betéti tenderének eredménye, azonban a jegybank honlapjára már felkerült a mai tender meghirdetése. Ennek újdonsága, hogy az eddigi 0,6% helyett 0,75%-os kamat mellett fogad be ajánlatokat a jegybank, vagyis
gyakorlatilag kamatot emelt.
Mindez azért számít szigorításnak, mert az utóbbi hónapokban az egyhetes betét az effektív irányadó eszköz, vagyis annak kamata a meghatározó. Ez eddig mindig megegyezett az alapkamattal, most először van eltérés. Azt egyelőre nem tudni, mennyi betétet fogadnak be, korábban azt ígérte a jegybank, hogy az összes benyújtott ajánlatot elfogadja. Délután 3-kor derül majd ki az elfogadott mennyiség.
Mi ez az egyhetes betét? A köztudatban talán még úgy él, hogy a jegybank legfontosabb, a piaci kamatokat meghatározó eszköze az alapkamat. Valójában azonban ez már régóta nincs így, mert a jegybank aktív likviditásszabályozó eszközökkel befolyásolta a bankközi kamatszintet. Ebben a számunkra most fontos változás, a koronavírus-járvány első hullámának tőkepiaci turbulenciájában a jegybank bevezette az egyhetes betét eszközét.
Bár az MNB nem ígérte örökre, de a gyakorlatban eddig ezzel az eszközzel korlátlanul a piac rendelkezésére állt, és a bankrendszer felesleges likviditásának korlátlan kiszívását érte el. A vészhelyzeti eszköz ezzel a monetáris politika legfontosabb kamatbefolyásoló eszközévé vált. A kamatot nem a monetáris tanács ülésen határozzák meg, hanem az igazgatóság dönt róla hetente a betét meghirdetésének napján.
Mindenddig soha nem tért el a jegybank az alapkamat szintjétől, így sosem okozott meglepetést. Most viszont igen.
Az MNB Monetáris Tanácsa egyébként két nappal ezelőtt döntött a 0,6%-os alapkamat szinten tartásáról, de már akkor hangsúlyozták, hogy az egyhetes betétről hetente születik döntés továbbra is.
A mostani döntés tehát példátlan, és a pikantériáját az adja, hogy két napja a jegybank az alapkamatot (és körülötte a kamatfolyosót) változatlanul hagyta. Teljesen meglepőnek mégsem mondható a lépés, hiszen a folyamatos forintgyengülés, a forint longok lezárása, illetve a short állomány gyarapodása, valamint az FRA-kból kirajzolódó kamatemelési várakozások egyre nagyobb nyomás alá helyezték a jegybankot. Megjegyzendő, hogy a mai kamatemelés de facto semmissé teszi a nyári hónapokban végrehajtott kamatcsökkentés felét.
A mai döntéssel az MNB az utóbbi napok forintgyengülésére reagálhatott, a magyar deviza történelmi mélypontja közelébe gyengült az euróval szemben ma délelőtt.
Címlapkép: Shutterstock
