Kína már a vámok alatti életre készül

A Kínai Népi Bank növeli a pénzkínálatot az egyik monetáris eszközén keresztül, hogy védelmet nyújtson a világ második legnagyobb gazdaságának az Egyesült Államok szankciós vámjainak hatásaival szemben.

A jegybank pénteken 600 milliárd jüan (82,3 milliárd dollár) értékű, egyéves középtávú hitelezési eszköz (MLF) segítségével élénkítette a bankrendszer likviditási helyzetét – közölte a jegybank csütörtökön.

Ezzel az eszközzel áprilisban 500 milliárd jüan nettó tőkebevonás történik, ami a legnagyobb ilyen volumen 2023 decembere óta – számította ki a Bloomberg.

„Ez a művelet a támogató monetáris politika jelzése, különösen egy olyan időszakban, amikor a gazdaság kereskedelmi kihívásokkal néz szembe” – mondta Wang Qing, a Golden Credit Rating vezető makrogazdasági elemzője. „Egyben azt is szolgálja, hogy a likviditás bőséges maradjon, amikor a kormány különleges államkötvények kibocsátásával kíván forrásokat bevonni.”

A befektetők további monetáris enyhítést sürgetnek a jegybank részéről, mivel az amerikai vámintézkedések – amelyek akár 145%-os szintet is elérnek – jelentős nyomást gyakorolnak a gazdaságra. A mostani likviditásnövelő lépés segíthet a május eleji ünnepi időszak megnövekedett készpénzigényének kielégítésében, valamint támogatja a különleges államkötvények e héten elindított kibocsátását.

A jegybank a múlt hónapban átalakította az MLF árazási mechanizmusát, lehetővé téve a bankok számára, hogy különböző árakon licitáljanak a hitelekre. Az egyéves hitelek költségét a jegybank már nem teszi közzé, mivel új kamatrendszert alakít ki, amely a rövid távú kamatlábakra helyezi a hangsúlyt, célként pedig egy mérsékelten laza monetáris politika megvalósítását tűzte ki.

A mostani MLF-alapú likviditásnövelés meglepetésként érte a piacot, mivel az utóbbi hónapokban a jegybank csökkentette ennek az eszköznek a jelentőségét, és a lejáró MLF-hiteleket 3 vagy 6 hónapos fordított repóügyletekkel helyettesítette.

Ebben a hónapban 1,7 billió jüan értékű fordított repó ügylet jár le – ez a legnagyobb havi lejárat azóta, hogy a jegybank 2023 októberében elindította ezt a likviditási eszközt – közölte a Bloomberg számítása. A jegybank várhatóan a hónap végén jelenti be az áprilisi művelet részleteit.

„Az MLF-en keresztüli nagyobb likviditásbefecskendezés enyhítheti a fordított repóügyletek lejáratával járó nyomást” – mondta Ming Ming, a Citic Securities vezető közgazdásza. Hozzátette: „Bár az MLF monetáris politikai jelentősége csökkent, továbbra is hasznos eszköz a hosszabb távú likviditás biztosítására, és ezzel mérsékelheti a tartalékráta-csökkentés szükségességét.”

A címlapkép illusztráció. Címlapkép forrása: Getty Images