Olyan bajba került az amerikai dollár, amiről azt hitték, lehetetlen

Az amerikai államkötvények hozamai és a dollár közötti korábban szoros összefüggés látványosan megbomlott, miután Donald Trump elnök áprilisi vámintézkedései és a Federal Reserve függetlenségével kapcsolatos beavatkozásai nyomán a befektetők bizalma megingott – számolt be a Financial Times.

Míg a tízéves kötvényhozam 4,16%-ról 4,42%-ra emelkedett, a dollár 4,7%-kal gyengült a főbb devizákhoz képest, ami szokatlan ellentétes mozgásnak számít a korábbi évekhez képest, amikor az erősebb hozam gyakran dollárerősödést is jelentett.

A befektetők szerint a jelenlegi hozamemelkedés nem a gazdaság erejét tükrözi, hanem a fiskális kockázatok miatti félelmeket. A Moody’s leminősítése májusban, valamint az amerikai költségvetési fenntarthatósággal kapcsolatos egyre erősebb kétségek miatt

az amerikai államcsőd elleni biztosítás, a CDS-felár, már Görögország és Olaszország szintjén mozog.

A Fed függetlensége körüli viták, például Powell elnök Fehér Házba rendelése és a kamatcsökkentés kikényszerítésének kísérlete szintén gyengítik a dollár iránti intézményi bizalmat.

A befektetők fedezeti stratégiái is átalakulnak:

sokan elkezdték fedezni dollárban denominált eszközeiket, ami jelentős dolláreladásokhoz vezetett.

Az UBS elemzése szerint ez akár több milliárd dollár értékű eladási nyomást is jelenthet a devizapiacon, ami tovább fokozhatja az amerikai valuta gyengülését. A Goldman Sachs elemzői arra figyelmeztetnek, hogy

a dollár gyengülése és a hozamemelkedés egyidejűsége egyre kevésbé biztosít védelmet a hagyományos portfóliók számára.

A piac egyre inkább arra készül, hogy tartós szerkezeti változás történt az eszközosztályok közötti korrelációkban. A befektetési tanácsadók

egyre inkább javasolják a dollár elleni pozíciók felvételét, különösen az euróval, a japán jennel és a svájci frankkal szemben, valamint az arany irányába történő diverzifikálást.

EUR/USD árfolyamának alakulása

Forrás: Portfolio-Teletrader Kft.

Devizapárok, indexek, árutőzsdei termékek, részvények, CFD-k. Minden, ami a hullámzó árfolyamok kapcsán megdobogtatja egy trader szívét. Portfolio Trader

A helyzet súlyosságát jól érzékelteti, hogy több szakértő szerint a dollár globális tartalékvaluta szerepét a jelenlegi politikai és fiskális bizonytalanság hosszú távon is alááshatja. Az euró egyre dominánsabb szerepéről már több cikkben is írtunk.

Címlapkép forrása: Shutterstock