Olyat lépett Oroszország, amire három éve nem volt példa

A pénteki kamatcsökkentés a legnagyobb mértékű 2022 májusa óta, akkor a jegybank 300 bázisponttal mérsékelte a kamatot az Ukrajna elleni támadásra reagáló nyugati szankciók kivédése céljából. A döntés összhangban volt a Reuters által megkérdezett 27 közgazdász várakozásaival.

Orosz üzleti vezetők és kormányzati tisztviselők régebb óta panaszkodtak a magas kamatok gazdaságfojtogató hatásáról. A jegybank 2023 júliusa óta jelentősen emelte a kamatokat, hogy kezelje a megnövekedett katonai kiadások miatt túlfűtött gazdaság hatásait. Oroszország gazdasági minisztere viszont a múlt hónapban azt nyilatkozta, hogy az ország a recesszió szélén áll.

A kamatcsökkentés mellett a központi bank 6-7%-ra mérsékelte 2025-ös inflációs előrejelzését a korábbi 7-8%-ról, és közölte, hogy az inflációs nyomás a vártnál gyorsabban csökken.

A jegybank jelezte, hogy a monetáris feltételeket továbbra is olyan szigorúan tartja, amennyire szükséges az infláció 2026-ra kitűzött 4%-os célértékének eléréséhez. "Az inflációs célhoz vezető úton vagyunk, de ezt az utat még nem fejeztük be" - mondta Elvira Nabiullina jegybankelnök a kamatdöntést követő sajtótájékoztatón.

Az elemzők további kamatcsökkentéseket várnak az év hátralévő részében, a Raiffeisen Bank szakértői szerint az irányadó kamat az év végére nem fogja meghaladni a 16%-ot.

Az orosz fogyasztói árindex 0,05%-kal csökkent a legutóbbi héten, ami 2024 szeptembere óta az első heti defláció, miközben az éves infláció 9,17%-ra lassult a márciusi 10,3%-os csúcsról. A jegybank fenntartotta 2025-ös GDP-növekedési előrejelzését 1-2% között, és jelezte, hogy némi enyhülést lát Oroszország feszes munkaerőpiacán. A gazdaság tavaly 4,3%-kal nőtt.

A központi bank 55 dollárra csökkentette a 2025-ös átlagos olajár-előrejelzését a korábbi 60 dollárról, ami az állami költségvetési bevételek csökkenését vetíti előre.

Az orosz gazdaságra újabb próbatétel vár szeptember elején, amikor lejár Donald Trump amerikai elnök által szabott 50 napos határidő, amely alatt Oroszországnak előrelépést kell mutatnia az ukrajnai béke irányába, különben új amerikai szankciók következhetnek az orosz olaj vásárlói ellen.

Nabiullina hangsúlyozta, hogy a jegybank továbbra is dolgozik a pénzügyi szektor nyugati szankciókkal szembeni ellenállóképességének fenntartásán, mivel a pénzügyi szektor a szankciók egyik fő célpontja. A jegybank erős nyomás alatt állt az üzleti közösség részéről a monetáris lazítás megkezdésére, miután tavaly a 2000-es évek eleje óta nem látott szintre emelte az irányadó kamatot. Az üzleti vezetők szerint ilyen kamatszint mellett a befektetések már nem észszerűek.

Vlagyimir Putyin elnök támogatta a jegybank politikáját, de elvárta, hogy ne hűtse le túlságosan a gazdaságot. A magas kamatok különösen az építőipari és szénipari szektort sújtották, és növelték az orosz bankok rossz hiteleinek arányát.

A rubel, amely idén korábban 45%-kal erősödött a dollárral szemben (részben a magas irányadó kamat miatt), a várt kamatcsökkentés előtt gyengülni kezdett, és pénteken elérte a 80-as szintet a dollárral szemben, ami közel hat hetes mélypontot jelent.

A címlapkép illusztráció. Címlapkép forrása: Getty Images