
Tegnap a Magyar Nemzeti Bank a várakozásoknak megfelelően változatlanul hagyta az alapkamatot, és óvatos hangvételén sem változtatott. A jegybanki kommunikációban a kamatcsökkentés szándéka nyomokban sem fedezhető fel, ezért kérdés, hogy a 6,5%-on álló irányadó ráta mikor csökkenhet.
Az OTP elemzési központjának szakértői úgy látják, hogy erre 2026 végéig nem fog sor kerülni.
Ezzel a piaci előrejelzéseknél "héjább" monetáris politikát feltételeznek: a Portfolio által megkérdezett elemzők (átlagosan) már egy idei év végi kamatvágást sem zárnak ki, 2026 végére pedig a mostaninál 1 százalékponttal lejjebb várják a jegybanki alapkamatot.
Az OTP szakértői úgy látják, hogy a kamatdöntést követő sajtótájékoztató nyelvezete ugyanolyan szigorú maradt, mint korábban. Varga Mihály jegybankelnök megismételte, hogy a monetáris politika óvatos és türelmes megközelítése továbbra is indokolt. A vállalati átárazások továbbra is erősek az árkorlátozással nem érintett termékek esetében, és a háztartások inflációs várakozásai tartósan az inflációs cél felett vannak.
Az OTP közgazdászai egyetértenek a jegybank meglehetősen borúlátó inflációs helyzetértékelésével, még úgy is, hogy a júliusi fogyasztóiár-indexről árnyalt a véleményük. Ugyanis - bár az adat magasabb volt várakozásaiknál - úgy látják, hogy az infláció alapfolyamataiban bekövetkezett pozitív fejlemények ellensúlyozzák azoknak a tételeknek a hatását, amelyek a vártnál magasabb inflációt okoztak. Ezért fenntartják az idei évre vonatkozó 4,5%-os előrejelzésüket.
Sőt, a szakértők szerint 2026-ban is az MNB 3% ± 1%-os célsávja felett marad az infláció (szintén 4,5% körül alakulhat), mert
- a már bejelentett (július 1-jétől fokozatosan életbe lépő) fiskális ösztönző intézkedések,
- a jövő évi 13%-os minimálbér-emelés,
- valamint az adminisztratív intézkedések (amelyek mintegy 1,5 százalékponttal csökkentik a headline inflációt) valószínűsíthető fokozatos kivezetése
megállíthatja az inflációs folyamatokban jelenleg látható pozitív folyamatokat.
A jegybank tegnapi üzenetei, a javuló, de még mindig magas inflációs alapmutatók, valamint az inflációs várakozásai alapján az OTP elemzési központ úgy látja, hogy az alapkamat 2026 végéig a jelenlegi szinten marad.
Alternatív forgatókönyv, hogy amennyiben az inflációt befolyásoló valamennyi tényező a legkedvezőbben alakul, akkor a kamatcsökkentés legkorábban a 2026. január-februári inflációs adatok - az év legfontosabb átárazási időszakának - megjelenése után lehet indokolt.
Címlapkép forrása: Portfolio
Megjött a bejelentés: újraindult a kőolajtranzit a Barátság vezetéken Szlovákiába
Sztenderd üzemmódban.
Megrázó felvételek: gyakorlás közben zuhant le egy F-16-os vadászgép Lengyelországban
Egy légibemutatóra készült, mikor megtörtént a baj.
Rendkívül súlyos hatással lehet a folyamatos stressz a szívre, egy tanulmány szerint
Veszélyes láncreakciót indíthat be.
Megjött a jelzés: az elemzők szerint közel 50 százalékot emelkedhet ez a részvény
Ez lehet a következő hónapok sztárpapírja.
Drágulhatnak az iPhone-ok: ennyibe kerülhet majd az új széria
Hamarosan érkeznek az új modellek.
Folytatódik a leépítés: a Nike újabb munkavállalóktól válik meg
Egyelőre nem világos, pontosan hány munkahely szűnik meg.
United Parcel Service Inc. - elemzés
'23-ban már elemeztem, akkor még csak 14 éves osztalékemelés múltja volt, ez azóta 16-ra nőtt. Akkor az tetszett benne, hogy amit mondtak a következő évre, azt kb. hozták is. Na, ez most egy k
Hétfőn indul az Otthon Start! Élőben jövünk a legfrissebb információkkal
Szeptember 1-jén hivatalosan is elrajtol az Otthon Start program. Ezzel párhuzamosan a bankok is elindítják saját ajánlataikat - de pontosan hol és hogyan lehet igényelni, mik lesznek a konkrét fe
ESG és adózás: így kapcsolódik össze a társadalmi felelősségvállalás és a vállalati adományozás
Az elmúlt években egyre nagyobb figyelmet kapott az ESG, azaz a környezeti, társadalmi és vállalatirányítási szempontokat figyelembe vevő működés. Az ESG nem csupán trend vagy megfelelési k

Megnyílt a föld alatti aranybánya: geotermia kamatmentes forrással
Képzeld el, hogy van egy technológia, amely egyszerre csökkenti a költségeidet, zöldíti a működésedet és még állami forrás is jár mellé - kamatmentesen, két évtizedre.

Jelentősen hűtik a klímát az erdőtüzek
A Washingtoni Egyetem kutatóinak idén megjelent tanulmánya szerint a boreális erdőtüzek robbanásszerű növekedése nyomán jelentősen hűl a klíma.
Megroppan-e az amerikai-indiai szövetség a vámháború súlya alatt?
Az Egyesült Államok és India kapcsolata 2025 augusztusában látványos fordulatot vett. Washington döntése, amely magas vámot vezetett be az indiai export jelentős részére, nem pusztán gazdasá
Ha érdekelnek a befektetések és a gazdaság helyzete, hallgasd meg élő beszélgetésünket!
Mi várhat a világgazdaságra a geopolitikai konfliktusok korában, és mindebben milyen jövőkép rajzolódik ki Magyarország számára? Mi lesz a hatalmas költségvetési hiánnyal, a törékeny fori

Az USA adósság mögötti árnyékkereslet felemelkedése
Az amerikai államkötvények piacán a hedge fundok és a stabil érmék kibocsátói egyre fontosabbá válnak a napi árazásban. Ezek a szereplők gyakran a rövid távú profitra és piaci feltételek

Limit, Stop, vagy Piaci? Megbízások, amikkel nem lősz mellé!
Ismerd meg a tőzsdei megbízások világát, és tanulj meg profin navigálni a piacokon!
Bikák és Medvék: Kivel jobb haverkodni a tőzsdén?
Hogyan ismerd fel, hogy épp emelkedő (bull) vagy csökkenő (bear) piacon jársz? Megtanulhatod, mikor érdemes növelni a kockázatvállalást, és mikor jobb óvatosan hátrálni.
Velünk marad az árrésstop, de mit fizetünk érte valójában?
Utánajártunk, vajon mit mutatnak a számok és mi várható a következő hónapokban
Meddig fékezheti az inflációt az árrésstop?
Kozák Tamással, az OKSZ főtitkárával beszélgettünk.
Nagy pofont kaptak a boltok - Mi jön most?
Örülhetnek a vásárlók ennek?
