Nem tágít az MNB: szigor kell még az infláció ellen

Valóban tárgyaltam a harmadik legnagyobb amerikai kereskedelmi bank vezetőjével, ennek azonban nem volt köze a magyar kormány és a Fehér Ház megállapodásához a pénzügyi védőpajzs kapcsán - mondta Varga Mihály.

Az év egészére jellemző volt, hogy a növekedési várakozásokat lefelé kellett módosítani, ehhez az államháztartásnak is alkalmazkodni kellett, ez történt meg szerintem - mondja az elnök a 2025-ös hiánycél megemelése kapcsán.

Kormánydelegáció folytatott tárgyalásokat az Egyesült Államokban, ez kormányhatáskör. A tárgyalások előtt a kormány kikérte a jegybank álláspontját is, minden olyan elem, ami erősíti a stabilitást, az jó az országnak - mondja Varga az amerikai pénzügyi védőpajzs kapcsán.

Az elmúlt több mint fél évben a forint trendszerű erősödését tapasztaljuk, az év eleje óta több mint 6%-kal értékelődött fel a magyar deviza az euróval szemben és a régiós devizákhoz képest is erősödött. Ugyanakkor a pénzügyi piaci környezet változását folyamatosan figyelemmel kell kísérni, a változó környezetben a stabilitás érték, mert közelebb visz minket az árstabilitás eléréséhez - mondja az elnök.

Az árréskorlátozó intézkedések meghosszabbítása és kiterjesztése következtében az infláció átmenetileg a toleranciasávba csökkenhet, de az infláció elleni küzdelem nem ért véget

- szögezi le Varga Mihály. Szerinte jó hír, hogy az erősebb forintárfolyam fokozatosan jelenik meg az inflációban, ebből a szempontból majd az év eleji átárazásokat lesz érdemes kiemelten figyelni.

A folyó fizetési mérleg egyenlege többletet mutatott szeptemberben, a szufficit a harmadik negyedévben is magas maradhatott. 2026-tól a termelő beruházások felfutásával a külső pozíció is tovább erősödhet - vetítette előre a jegybankelnök.

A harmadik negyedéves GDP-adat kissé elmaradt a szeptemberi inflációs jelentésben előre jelzettől és a piaci konszenzustól - mondja Varga. Kiemelte, hogy a munkaerőpiac feszessége oldódik a gyenge gazdasági konjunktúra miatt.

A jegybank a jelenlegi környezetben az árstabilitás elérésével és a pénzügyi piaci stabilitás fenntartásával tud hozzájárulni a fenntartható gazdasági növekedéshez

- mondja az elnök.

Az MNB várakozásai szerint a negyedik negyedévben már erőteljesebb lehet a növekedés, 2026-ban pedig a fogyasztás mellett az export is felzárkózhat a növekedési motorok közé.

A külső inflációs környezetben felfelé mutató kockázat az ellátási láncok szakadozása és a piaci szolgáltatások árdinamikája - mondja az elnök.

A piaci környezetet elsősorban az amerikai-kínai kereskedelmi tárgyalások és a jegybankok várható kamatdöntései határozták meg az elmúlt hetekben. Az amerikai kormányzat leállása miatt csak korlátozottan érkeztek adatok - emeli ki az MNB elnöke.

A nagy jegybankok közül a Fed folytathatja a kamatcsökkentést, de a korábbi várakozásoknál lassabb lehet ennek üteme, míg az EKB esetében a piac nem vár további kamatcsökkentést. A hazai folyamatok közül az inflációs alapfolyamatok továbbra is erősek, bár az árkorlátozó intézkedések lefelé nyomják az inflációt.

A tanács továbbra is elkötelezett az inflációs cél fenntartható elérése mellett, ehhez szigorú monetáris kondíciók fenntartása szükséges - kezdi Varga Mihály. A jelenlegi piaci környezetben a devizapiac stabilitása kulcsfontosságú az inflációs várakozások csökkentéséhez - tette hozzá.

Így a jegybank fő üzenetei nem változtak az utóbbi hónapokhoz képest, továbbra is türelmes és óvatos monetáris politikát látnak szükségesnek.

Ahogy arra számítani lehetett, most sem változtatott a 6,5%-os alapkamaton az MNB Monetáris Tanácsa, így már tavaly szeptember óta „befagyott” a kamat. Egyelőre a 4,3%-os infláció meghaladja a jegybank 2-4%-os célsávját, ez azonban hamarosan megváltozhat, hiszen 2026 elején akár 2% környékére is eshet az infláció.

Varga Mihály mai sajtótájékoztatóján több fontos kérdés szóba kerülhet:

• A mai kamatdöntés indoklása, háttere.
• A kormány által bejelentett amerikai pénzügyi védőpajzs részletei, értékelése.
• A 2025-ös és 2026-os költségvetési hiánycél megemelése.
• Az elmúlt hetek pénzügyi piaci fejleményei.

A fenti nyitott kérdések mellett az a kérdés, hogy a jegybank elnöke megismétli-e az eddigi szigorú üzeneteit, melyek az óvatosságot és a türelmet hangsúlyozták vagy esetleg várható elmozdulás ebből a pozícióból valamelyik irányba.

Az eseményről a Portfolio élőben tudósít majd.  

Címlapkép forrása: Portfolio