Putyin a gazdasági összeroppanás szélén áll

Oroszország ugyan kimaradt Donald Trump újabb vámtarifa-hadjáratának célkeresztjéből, de ez nem jelenti azt, hogy sérthetetlen maradna. A Kreml gazdaságának gerincét jelentő olajipar különösen kitett a globális ármozgásoknak, és az amerikai kereskedelempolitika által gerjesztett recessziós félelmek máris megingatták az árfolyamokat – írja a Wall Street Journal.

Az orosz Urals típusú olaj ára 55 dollár alatt mozog, ami jóval elmarad a 2025-ös költségvetésben szereplő 70 dolláros célártól.

A JP Morgan és más elemzők szerint, ha a jelenlegi árak tartósak maradnak, az orosz gazdaság nehéz földet érés előtt áll:

a költségvetési hiány megduplázódhat, és az olajalapú gazdaság szövetrendszere meginoghat.

Az olajáresés egy amúgy is nehéz pillanatban éri Oroszországot. A gazdaság növekedése már a visszaesés előtt is lassult, miközben a Kreml halogatja az amerikaiakkal folytatott ukrajnai tűzszüneti tárgyalásokat, remélve, hogy katonai nyomással több engedményt kényszeríthet ki. Bár a jelenlegi árszint önmagában nem valószínű, hogy Putyint visszavonulásra készteti, egy tartós és mélyebb árzuhanás már stratégiai újratervezésre kényszerítheti.

Elina Ribakova, a Peterson Intézet elemzője szerint a Kreml hamarosan választásra kényszerülhet:

a fegyverek vagy jólét közötti klasszikus dilemmában, hiszen a szociális kiadások csökkentése politikai kockázatot is hordoz.

Oroszország ugyan többször túlélt már jelentős olajárcsökkenéseket – például a 2008-as válság és a Covid-járvány idején –, ám a jelenlegi helyzetben a tartalékai jó részét már felélte. A háború kezdete óta eltelt három év alatt a Nemzeti Vagyonalap likvid vagyonának kétharmadát elköltötték, miközben a lakosság életkörülményeit mesterségesen próbálták fenntartani.

Kamatok, infláció, devizaárfolyamok – Jegybanki mozgástér befektetői szemmel

A magyar gazdaság kilátásai is terítékre kerülnek a Portfolio következő befektetői klubján, ahol neves közgazdászok vitatják meg az aktuális világgazdasági fejleményeket, gazdaságpolitikai döntéseket, monetáris politikai irányokat.

Információ és jelentkezés

A növekvő katonai kiadások mellett a rekordmagas, 21%-os kamatszint és a munkaerőhiány is nehezíti a gazdasági egyensúlyt.

Az év elején még 3%-os GDP-növekedés februárra 0,8%-ra lassult, a beruházások, ipari termelés és szállítási volumenek szinte minden területen csökkenést mutatnak.

A nemzetközi környezet további kockázatot jelentenek Moszkva számára. A kínai kereslet lassulása és a szaúdi termelésbővítés olajárcsökkentő hatása mellett más nyersanyagok – például a szén és a fémek – ára is csökken, tovább szűkítve Oroszország exportbevételeit.

A Goldman Sachs előrejelzése szerint az orosz olaj hordónkénti ára tartósan 50 dollár alá eshet.

Brent árfolyamának alakulása

Forrás: Portfolio-Teletrader Kft.

Részvénykereskedés, hosszabb távú befektetési portfóliók vagy nyugdíjportfóliók kialakítása a Portfolio Trader segítségével.

Bár Moszkva egyre inkább próbálja elvágni magát a nyugati pénzügyi rendszertől és Kína gazdasági támogatására hagyatkozik, az elemzők egyetértenek abban, hogy a Kreml számára a jelenlegi olajpiaci dinamika komoly biztonságpolitikai fenyegetést jelent.

A címlapkép illusztráció. Címlapkép forrása: Getty Images