Két évig a csillagok felé - mi várható 2003-ban

Portfolio

2003. január 28. 10:02

Az elmúlt két évben a fejlett piacok hanyatlása mellett elképesztő szárnyalást produkált a moszkvai börze. Az index emelkedését azonban nem buborék kialakulása hanem a fundamentumok tényeleges javulása magyarázza, 6.2-es P/E mellett az orosz piac még mindig nem tekinthető túlértékeltnek. Mindazonáltal 40% közeli index emelkedésre idén már nem lehet számítani, véli az orosz részvénypiacon forgalmi helyezése alapján az első három befektetési bank közé tartozó Aton Capital elemző csapata. Jelen írásunkban az Aton Capital év eleji piac értékelését ismertetjük, külön kiemelve a potenciális befektetési lehetőségeket.

Az idei kilátások taglalása előtt elkerülhetetlen áttekinteni azokat a folyamatokat, melyek a moszkvai RTS index alig 150 pontról 350 pontra történő emelkedését magyarázzák 2001 eleje és 2002 vége között: 1., Erőteljesen csökkenő orosz állampapír hozamok, az ország kockázati prémiumának drasztikus visszaesése. Míg 2001 elején a 30 éves orosz állampapír 12%ponttal...