High risk, high return - Határidős folyamatok az elmúlt napokban

Portfolio

2006. május 26. 10:57

Miközben a BUX december eleji szintekre hullott vissza napok leforgása alatt, a Budapesti Értéktőzsde nehéz napjait, heteit figyelve érdemesnek tartottuk egy rövid cikkben áttekinteni a határidős piacon zajló folyamatokat. A legszembetűnőbb momentumok egyike, hogy amióta a BUX0612-es lejáratával aktívan kereskednek, az implicit kamattartalom még soha nem volt olyan magas, mint az elmúlt két napban. Érdekes ezen felül, hogy ahogyan a MOL és az OTP nyitott kötésállománya meredeken emelkedik az árfolyam zuhanásával párhuzamosan, a Fotexnél viszont éppen ellenkezőleg alakultak a folyamatok: a súlyos zuhanással párhuzamban a nyitott kötésállomány egészen tegnapig zsugorodott. Érdemes ezen felül megemlíteni, hogy a tegnapi rég nem látott alacsony szintek hatására az MTelekom nyitott kötésállománya emelkedett talán a legintenzívebben. Fontos megjegyzés, hogy az egyes részvények nyitott kötésállományánál az összes létező lejáraton nyitott kötésállományok összegét értjük grafikonjainkon, míg a BUX esetében csak a BUX0612-t vizsgáltuk. A 2006 májusi határidő a részvények esetében május 18-án kifutott, így több grafikonon május 18-ról 19-re esés figyelhető meg a nyitott kötésállományban (ezt szemlélteti a részvényes grafikonokba behúzott piros vonal).

BUX kamattartalom és nyitott kötésállomány. Amint az alábbi grafikonon megfigyelhető, 2006. december 6. óta a BUX0612 kamattartalma mindössze egyszer, március végén fordult negatívba, majd ettől kezdve csaknem egészen a történelmi csúcs eléréséig emelkedett a kamattartalom.A határidő "bejelezte" a szakadást, ugyanis a kamattartalom néhány nappal a 25,500 pont körüli történelmi...