A részvények felülsúlyozását ajánlja a Credit Suisse

Portfolio

2010. szeptember 28. 12:15

A Credit Suisse nemrég közzétett elemzésében arra próbál választ találni, hogy az elmúlt időszakban megfigyelhető kötvényhozamok csökkenése vajon folytatódhat-e a jövőben, valamint hogy ennek milyen következményei lesznek a részvénypiacokra nézve. Saját modelljük szerint jelenleg a kötvények túlértékeltek, ám egyelőre nem látnak esélyt a hozamok nagyobb emelkedésére. Az alacsonyabb hozamok miatt a részvénypiacok emelkedését, az M&A tranzakciók és részvény-visszavásárlások számának növekedését, valamint egyre emelkedő tőkeáttételt várnak a cégek részéről.

Az elemzők úgy vélik, hogy a jelenlegi szinteknél a kötvénypiac túlárazott, amit az alábbi három ponttal indokolnak: 1) A kötvényárazáshoz használt modelljük figyelembe veszi a maginflációt, a rövid hozamokat, valamint az ISM index alakulását is. Ennek alapján a jelenlegi hozamok csak akkor lennének megalapozottak, ha az ISM index jóval 50 pont alá esne, a maginfláció...