Az elmúlt években jelentősen javult az európai vállalatok jövedelmezősége, az öreg kontinens részvénypiacainak értékeltsége azonban jelenleg igen nyomott, ami elsősorban az európai adósságválsággal, és annak várható negatív hatásaival magyarázható. Az egyes országok közti értékeltségbeli különbségeket nagyrészt az eladósodottság magyarázza, a CDS-felárak vagy a profitabilitás alakulásának jelenleg jóval kisebb szerepe van e tekintetben. A Nomura elemzői úgy vélik a piac pesszimizmusa eltúlzott, különösen a legfrissebb hitelezési adatok és a negyedik negyedéves vállalati eredmények tükrében. Az idei évben a stratégák 17%-os emelkedést várnak az európai részvénypiacon, és felülsúlyozásra ajánlják az európai pénzügyi szektort, valamint a periférikus országokat (PIIGS).
A Nomura szerint az európai piacok teljesítménye egyáltalán nem tükrözi az elmúlt évtizedben bekövetkezett pozitív fundamentális változásokat: miközben a részvénypiacok 2000 óta mindössze 1%-os éves hozamot produkáltak, addig a nem pénzügyi vállalatok átlagos EBITDA marginja 18%-ra emelkedett, a megelőző évtizedben látott 15%-ról.Mindeközben az átlagos saját tőke arányos...
A keresett cikk a portfolio.hu hírarchívumához tartozik, melynek olvasása előfizetéses regisztrációhoz kötött.
Az előfizetés a következőket tartalmazza:
- Portfolio.hu teljes cikkarchívum
- Kötéslisták: BÉT elmúlt 2 év napon belüli kötéslistái
Előfizetés
